1、锂电材料供需格局及短期节奏

明年供需格局判断：整体来看，整个锂电重要材料各环节的供需及稼动率水平，2026年将呈现较为明显的上行趋势。其中，2026年上半年的供需改善情况确定性较高，主要因为行业新增产能多集中在2026年下半年落地，因此上半年供需格局更优。

短期需求节奏分析：从短期需求节奏来看，春节结束（2月）后淡季结束，3月将进入正常月份，通常会伴随小补库，需求及排产将有所提升。而1-2月期间，虽然排产整体呈现“淡季不淡”，但市场价及第三方报价的上行动能整体偏弱，大幅跃升的概率较低。2月中下旬是关键时点，2026年3月后各类材料的市场价将重新回到上行态势。

2、锂电材料环节投资推荐

核心环节（六氟VC）推荐：六氟、VC是目前价格最坚挺的环节，以2025年12月实际执行价外推2026年，核心标的估值水平大概率在10倍以下。1月价格依旧坚挺，有望持续向上，短期未形成强烈走弱的不利预期，价格坚挺且估值较低，是最核心推荐的重点环节。

后续关注环节（隔膜等）推荐：隔膜、铜箔和铁锂后续会陆续形成持续挺价，2025年12月至2026年1月单次提价幅度不大，但未来1-2月挺价确定性偏高，是六氟、VC之后的重点关注环节。

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