1、半导体设备材料及中芯国际分析

半导体设备材料上涨逻辑：存储整体稀缺、价格涨得较多，美光从发布财报前涨十几个点到现在累计涨20个点，核心是其业绩说明会提到下季度零售利润指引及订单情况，2026年订单已订完，超市场预期。市场交流显示，A股上市公司中更倾向买扩产逻辑的公司，因存储大原厂未上市，两村技术与产品能力提升推动扩产预期上修，打开设备材料成长空间，市场容易认可这一逻辑。逻辑制程的先进产能也非常紧缺，需求支撑下设备材料有成长空间。消息面催化下，扩产消息一出，设备材料公司股价即有正面反应；原本判断元旦后春节躁动会有更大涨幅，但近期资金活跃，消息传出后提前反应，设备和材料整体股价昨天表现较好。往后续看，2026年存储和逻辑领域设备材料市场空间上修带来的投资机会，仍应重点关注。

中芯国际表现分析：中芯国际尽管H200往国内销售，但考虑国产芯片安全性指导意见，多数采购仍以国产芯片为主，故H200销售对其影响有限。中芯国际昨天整体涨幅较好，后续维持有机会的观点，需关注设备材料及逻辑制程空间上修带来的机会。

2、领益收购利敏达进入NV供应链

收购交易结构：领益以8.75亿现金收购利敏达35%股权，并通过表决权委托合计控制利敏达53%表决权；收购后利敏达将纳入领益并表范围。

利敏达业务及客户：利敏达是英伟达RVL和ABL名单的直接供应商，产品覆盖GB200/300液冷板、GB300 CPU散热、UQD、MQD、Manifold、BSP、服务器机架等；客户包括英伟达、Meta、谷歌等CSP大厂，以及光宝、纬创等ODM厂商、旭创等光模块厂商；目前产能持续扩张，订单及直营情况乐观，2026年相比2025年收入有翻倍以上增长，稼动率提升将带动盈利能力提升。

收购对领益的意义：领益通过收购利敏达切入英伟达液冷供应能力，结合自身制造能力，后续有望打开服务器领域成长空间及天花板；叠加液冷等方向的投资机会，公司后续投资机会值得重点关注。

3、电子2026年投资策略

2026年电子投资主线：市场对科技投资机会关注度高，2026年全年科技是电子主线之一。投资思路上，上半年主要围绕算力（国产及海外），下半年端侧机会更值得重视。此外，还涉及昨天半导体板块涨幅的总结分析及一些核心公司的边际变化。

4、豪鹏科技AI端侧业务布局

AI眼镜客户及销量：豪鹏科技AI眼镜最大客户为Meta，为其提供眼镜内外两个电芯电池及外挂眼镜盒，合计ASP 7美金；Meta 2026年销量因存储涨价略有下调，但仍维持在1500-2000万部。国内客户雷鸟2026年销量预计为大几十万部，ASP比Meta略高，约7点多美金。此外，公司还为理想、谷歌、rokid等国内厂商提供产品，但量较零散，整体来看2026年Meta仍是豪鹏科技AI眼镜业务的主要份额贡献方。

其他端侧业务布局：豪鹏科技在AI端侧积极布局，除眼镜业务外，还覆盖大疆无人机、全景相机、机械狗等产品，发展路径基本覆盖端侧领域。

5、科华科技静电卡盘业务空间

业务内容及盈利能力：科华科技核心业务为静电卡盘和加热器，主要供应下游半导体设备商；公司成果转化率达70%以上，盈利能力较强，净利润率达30%，目前相关产品市场仍以国外为主，国内较少。

市场空间分析：国内静电卡盘市场保守估计有25亿，加上加热器合计50亿；若拓展耗材类业务，未来空间会更大，短期看仍有增长空间。

6、全志科技端侧芯片及AI眼镜

存储涨价应对措施：2025年下半年DDR内存价格暴涨，对SOC端侧公司造成不小财务压力，但全志科技影响不大。公司通过SDK调整帮助客户修改系统，降低端侧设备对内存的需求，这种为客户降本的能力是2025年下半年开拓业务的重要抓手。

AI眼镜芯片量产情况：AI眼镜是市场关注点之一，其产品形态逐步稳定，更像头戴式AI相机或行车记录仪。产品定型后，全志发挥量产能力，目前供货的眼镜芯片成本约3~5美金，可让整机BOM控制在300块钱以内（不含镜片）。2024年通过合作伙伴卖出100万套，2025年单型号预计可做到300万套，体现了公司优秀的量产与工业设计能力。

新品及竞争策略：新品方面，传统扫地机器人2025年增速放缓，未来可期待端侧小家电（如咖啡机、端侧玩具）、NAS家用存储等新方向。未来芯片开发规划上，公司会有所取舍，与竞争对手实现错位竞争，主打终端市场的性价比优势。端侧是2026年看好的方向之一，全志科技值得重点关注。

7、鼎泰高科刀具业务受益AI PCB

核心业务及受益逻辑：鼎泰高科核心业务为刀具产品，核心是PCB加工的钻针耗材。公司受益于AI PCB扩产及行业升级趋势，因板厚增加、材料升级，高净比钻针需求比例增加，钻针损耗加大、工艺要求提高，带动公司钻针单价、用量及利用率同步提升。2025年Q1至Q4钻针ASP持续提升，特别是Q4因高端占比提升，ASP提升比例较前几个季度更大。

订单及产能情况：公司2026年初订单可能超过产能储备，因此将进行涨价及订单结构调整。公司原本计划每月稳健破500万只钻针产能，因一季度订单饱满，可能加速扩产计划，提前布局原本预期的1.5亿支产能，2026年产能扩张有进一步弹性。

8、奥比中光3D视觉业务进展

业务布局及技术：奥比中光主业为3D视觉传感，拥有自主核心芯片、专用芯片及芯片内算法软件、光学系统，提供相机及3D视觉传感器等解决方案，应用于超市“碰一碰”设备、酒店送餐机器人机器视觉等场景；下游覆盖3D视觉、整机消费产品、工业场景，在东莞有2万平工厂，现有13万平产能；技术上布局结构光、双目光、ToF（Attof、Dtof）、雷达等成熟技术，曾与英特尔在结构光领域竞争。

客户及产能扩张：客户方面，与英特尔（今年4月RealSense剥离后10月开始合作）、微软（23年合作）、英伟达有合作，且与国内所有人形机器人客户直接合作；产能扩张方面，近期有定增计划，筹划海外产能，明年年中海外有望投产；海外业务占比约40%。

业绩预期及增速：业绩方面，今年预计收入10亿左右，明年增长超50%，后年增速仍超50%；毛利率方面，AIOT及海外业务毛利率超50%（海外更高），长期有望冲向50%；净利润方面，今年四季度至明年将从20%稳步提升至30%，未来4年业绩增速有望超50%；增长驱动主要来自AIOT（占比50%以上）、海外业务及人形机器人（尚处放量前期）。

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