1、2026港股黄金行业策略总述

策略总述及核心结论：报告主要汇报三个核心问题：金价看法、黄金与黄金股选择、黄金股标的。关于金价，2026年黄金为高胜率资产，2026上半年胜率和赔率更大，且从长期维度看，无论基本面还是资金面配置，黄金长期牛市趋势远未终结。对于黄金与黄金股的配置，结论是继续坚定超配黄金股。在黄金股标的选择上，对比港股和美股黄金矿业股后，结论是港股黄金股即使放眼全球，也是兼备成长性和估值性价比的优质资产。

2、黄金与黄金股选择逻辑

黄金与黄金股对比分析：黄金与黄金股的启动节奏趋同；回报率方面，黄金股弹性为金价的2-3倍，波动性更高。金价盘整期黄金股有周期性机会，但考验择时能力。从小市值与大市值黄金股特征看，小市值弹性大，大市值在牛市弹性更大。

3、黄金股推荐分析

港股与美股黄金股对比：美股黄金股基本进入运营成熟期，无内生产量增长；港股头部黄金公司产量增速显著，其中万国未来三年产量增速近30%，潼关、招金和紫金黄金国际约20%。2025年上半年黄金矿产资产金吨净利数据显示，万国吨精矿水平达5亿元，遥遥领先美股；潼关、紫金黄金国际和招金矿业也达2亿元以上，与美股盈利水平相仿。

港股黄金股标的推荐：综合来看，万国黄金国际的成长性和盈利能力处于相对领先水平；其次是招金、铜冠和紫金黄金国际，成长性和盈利能力相对次支。其中潼关黄金估值性价比更高，因未涉及铜业务。相关推荐标的包括招金矿业、万国黄金国际、潼关黄金、山东黄金、紫金黄金国际，但因公司有投行相关业务，不做公开推荐。港股黄金矿业股兼具基本面成长性和盈利能力，属全球领先水平，且从估值角度看仍有潜在估值性价比标的可筛选，是黄金投资中弹性更高的选择，中国资产的成长性放眼全球表现更突出。

温馨提示：内容源于第三方以及公开平台，仅供用户参考，恕本平台对内容合法性、真实性、准确性不承担责任。如有异议/反馈可与平台客服联系处理（微信：_LYSD_）。