1、2025年经营策略与业务进展

产品创新策略：公司推进产品升级与品类拓展。锁鲜装系列向迷你化、条状化、高端化发展；加大虎皮炸蛋等麻辣烫通用产品推广，依托洪湖安井鱼糜资源开发润鱼丸等系列产品；升级推出C端肉多多烤肠系列。实现了品类升级和结构优化，增强盈利能力，市场反馈良好。

渠道优化措施：公司多维度优化渠道，拥抱大B、特通和新零售客户，深挖潜力。2025年旺季前明确商超定制化，由商超选品，以规模销量降成本。已与多家传统商超及新零售渠道开展产品共创和品类创新，在定制化产品开发等方面深度合作。借助小龙虾等产品，公司在盒马系统销售比增进60%。

管理与供应链提升：公司深化组织架构调整，优化管理提升供应链效率。采购上推进集团招投标，控制成本。同时引入AI赋能业务，提升经营效率。

并购与国际化布局：2025年7月，公司收购江苏鼎味泰70%股权及顶益丰100%股权，切入冷冻烘焙赛道。后续将整合鼎味泰优势与产业布局，利用其渠道网络实现经验借鉴。自2021年收购英国功夫食品后，公司加快国际化。7月4日在港交所上市，成国内首家A+H上市速冻食品企业。借助上市，公司优化全球布局，推进国际化战略。未来港股募资将用于战略合作和外延并购，拓展海外产能与销售渠道，计划并购有成熟市场和稳定盈利的冷冻食品企业。

2、2025年上半年业绩表现

整体经营数据：2025年上半年，公司营业收入76.04亿元，较去年同期的75.44亿元增长0.8%；港股收入75.65亿元，差异源于港股适用IFRS准则，收入不含其他业务收入并调整部分附加税收。归母净利润6.76亿元，较去年同期的8.03亿元减少1.27亿元，同比下降15.79%。净利润下降主因是毛利率下降，2025年上半年毛利率为20.52%，较去年同期的23.91%下降2.43个百分点。毛利润下降有三方面因素：一是原料成本上涨，小龙虾和鲜活鱼收购成本上升；二是制造费用增加，部分车间投产致折旧、人员工资社保福利及物料耗用增加；三是促销力度加大，面米制品促销力度增加约5%，调制食品和菜肴制品促销力度在1%-5%之间。

产品销售分析：产品销售上，公司两大主推系列表现不同。锁鲜装系列收入7.9亿元，较去年同期增长8.6%；烤肠系列收入1.75亿元，增长超100%。细分品类中，菜肴制品收入24.16亿元，较去年同期增长9.4%，得益于调味龙虾和清水龙虾增长；调制食品收入37.59亿元，较去年同期下降1.94%，因撒尿牛肉丸销量下降；面米制品收入12.4亿元，较去年同期下降3.89%，但烧麦等大单品增长较高。

渠道销售情况：分渠道看，经销商渠道收入60.4亿元，较去年同期下降1.15%，但前五大经销商客户销售仍增长；特通直营渠道收入5.5亿元，较去年同期增长7.22%，由张亮麻辣烫带动；商超渠道收入4.23亿元，较去年同期减少1.76%，大润发和永辉销售下降，沃尔玛增幅大，新增与胖东来合作；新零售及电商渠道收入5.83亿元，较去年同期增长20.92%，得益于河马、京东自营和小象超市的增长，盒马主要销售龙虾系列产品，部分面点已进场合作。

费用与产能情况：费用方面，销售费用4.41亿元，较去年同期下降4.84%，因广告投放等费用下降；管理费用2.06亿元，较去年同期下降14.36%，其中股份支付下降3059万元；研发费用3993万元，较去年同期下降11.78%。补贴收入一季度为5132万元，较去年同期增加3208万元；二季度为1166万元，与去年同期基本持平。产能上，上半年销售疲软，产能利用率低，预计下半年旺季上升。上半年洪湖安井和山东安井新增产能约3万吨。在建项目中，泰州三期计划2028年5月完工，部分冷库已投用；四川三期计划2028年1月完工，冷库年末投用，车间2026年上半年逐步投产；河南三期计划2028年5月完工，已有两车间投产；厦门工业公司计划2029年10月完工。

3、核心问题解答与战略规划

产品研发规划：2025年公司确立产品驱动为企业增长核心动力，实现两大战略转型：一是销售模式从渠道驱动增长转向新品驱动增长，二是效益提升路径从降本增效转向提质增效，并启动以‘升级换代、领航未来’为主题的新品研发创新行动。产品创新以消费者需求为导向，聚焦终端渠道及安全、健康、营养、清洁标签等核心诉求，把握快消品行业‘五减’（减糖、减油、减盐、减脂、减卡）及‘4无’（0蔗糖、0色素、0香精、0防腐剂）趋势，围绕原料、工艺、外观、包装、概念五大维度展开。具体新产品布局为，火锅料板块推出活鱼现杀嫩鱼丸及400克真空玲珑装系列，重塑品质标杆；烤肠板块在B端火山石烤肠基础上，今年推出C端乐多多烤肠，以高肉含量抢占份额；米面制品板块打造‘米面六小龙’矩阵，含嵊州小笼包等特色产品，满足多样消费需求。

品牌营销创新：公司加速品牌战略转型，从渠道品牌转向消费者品牌，并革新宣传模式，由静态视觉营销升级为‘视觉+短视频’的立体化传播体系，打造超百家网红经销商短视频，提升品牌影响力、促进新品推广。体育营销方面，6月携手苏超赛事，以新品肉多多烤肠为核心开展全场景营销，覆盖赛事与商超终端，实现线上线下闭环；7月独家赞助乒超厦门站福建安井队，现场观众超9.6万，全网14个平台观赛总量超2亿，带来现象级曝光。

并购与海外布局规划：行业增长承压下，公司7月完成江苏鼎味泰食品股权收购，鼎味泰符合产业互补原则，弥补安井在高端雪鱼制品、关东煮、冷冻烘焙品类及大B渠道、精品商超便利店系统的短板。公司已成立烘焙事业部，未来将加大冷冻烘焙投入，寻找并购标的，目标是成为行业领先品牌。海外市场方面，近期与香港惠康超市合作，本月起在约250家门店试销9款锁鲜装产品，后续丰富产品矩阵；同时开拓东南亚及港澳的餐饮、酒店、冻品零售等渠道，并开展东南亚建厂调研。

4、独立董事履职与合规管理

履职与治理情况：2025年上半年，公司为独立董事履职提供充分工作支持和人员保障，安排专职人员对接协助，确保信息传递畅通，保障其与其他董事同等知情权。三会治理方面，2025年上半年公司召开1次股东大会、3次董事会、2次监事会、4次专门委员会议及1次独立董事专门会议。履职中，独立董事会前审阅议案材料，会中与相关方充分沟通，会后开展现场调研，依托专业背景分析判断议案，发挥决策、监督和咨询作用。本报告期内，独立董事重点关注关联交易、财务信息、内控、募资管理、投资者回报政策及中小投资者权益保护等事项。

关联交易与分红政策：2024年我国水产总产量创新高，养殖业领跑，但受经济环境影响，水产品价格波动大、季节性强。在此背景下，独立董事关注行业动态对公司经营的影响。公司审议通过2024年度关联交易执行情况及2025年度预计议案，2024年与关联方北海和源食品有限公司实际关联交易3.26亿元，未超4.2亿元预计金额；2025年度预计总额不超4.1亿元。募资管理上，公司规范运作，独立董事审阅2025年度募资专项报告，确认其真实准确完整，未发现损害公司及股东利益情况。公司重视投资者回报，2024年度分红10.40亿元，占净利润70.05%；2025年半年度拟派现4.7亿元（不含回购金额），分红比例达70.02%，该方案符合公司章程，兼顾公司实际与长远发展。未来，独立董事将与刘晓峰先生勤勉履职，提升能力，推动优化治理结构和投资者保护机制，关注募资规范使用，维护公司及股东权益。

5、重大事项说明

投资者回报政策：公司重视股东投资回报，以良好业绩回馈投资者。2025年1月，公司响应号召，依据相关文件，经董事会审议通过，制定市值管理制度，使市值合理反映内在价值。2025年6月，公司实施2024年利润分配方案，派发现金红利2.97亿元；2024年度累计分红含税10.4亿元，占当年净利润70%。2025年8月25日，董事会通过2025年半年度利润分配预案，拟每股派发现金红利1.425元（含税），合计拟派4.73亿元（含税），占半年度净利润70.02%。在中国上市协会2025年8月发布的A股上市公司股利支付率100强榜单中，公司排第50位。目前公司正推进利润分配，未来将保障资金需求，增加分红频次，与股东共享成果。

投资并购进展：在政策推动下，并购重组活跃。作为速冻食品龙头，公司通过产融结合助力发展。2025年7月，公司完成收购江苏鼎味泰70%股权和鼎益丰100%股权，切入冷冻烘焙赛道。公司计划2025年三季度初期将二者纳入合并报表，整合鼎味泰优势与产业布局，利用其渠道网络，实现大小B渠道经验借鉴。

港股上市情况：在政策支持下，公司推进港股上市。2025年1月递交A1申请，6月5日通过聆讯，7月4日在港交所主板挂牌，成国内首家A+H上市速冻食品企业。本次发行H股39994700股，总股本增至333288932股，募资24亿港元。部分募资用于强化东南亚、欧洲及北美市场销售与经销商网络。未来公司将整合资源，推动增长，提升影响力，为投资者创造回报。

Q&A

Q：2025年公司在全年战略布局中，新产品研发与品类拓展的具体规划及创新方向是什么？

A：2025年安井食品实现两大战略转型：销售模式从渠道驱动增长转向新品驱动增长，效益提升路径从降本增效转向提质增效，并启动升级换代、领航未来主题的新品研发创新行动。产品创新坚持消费者需求导向，聚焦终端渠道及安全、健康、营养、清洁标签等核心诉求，把握快消品行业五减及40发展趋势，围绕原料、工艺、外观、包装、概念5大维度推进创新，推动品牌升级与销售促进。具体新品布局：火锅料板块推出活鱼现杀嫩鱼丸及400克真空玲珑装系列，以鲜活食材重塑品质标杆；烤肠板块在B端火山石烤肠基础上推出C端乐多多烤肠抢占市场；米面制品板块打造米面六小龙矩阵，覆盖多样化消费场景。

Q：公司在品牌营销方面有哪些创新举措？

A：安井加速推进品牌战略转型，从渠道品牌向消费者品牌升级，同时革新宣传模式，由传统静态视觉营销升级为视觉+短视频的动静结合立体化传播体系，全国范围内打造超百家网红经销商短视频，有效提升品牌区域影响力并促进新品推广，未来将持续深化产品力与品牌力协同以提升市场影响力。体育营销方面，安井深化跨界合作，6月携手苏超赛以新品肉多多烤肠为核心打造全场景夏日营销战役，覆盖赛事现场与商超终端，通过赛场品牌露出、终端主题陈列实现线上线下营销闭环；7月底独家赞助中国乒乓球俱乐部超级联赛厦门站福建安井队，赛事期间现场观众突破9.6万，全网14个平台观赛总量超2亿，实现现象级品牌曝光。

Q：公司在冷冻烘焙赛道和海外市场拓展方面的具体规划与布局是什么？

A：冷冻烘焙赛道方面，鼎味泰符合安井并购三原则中的产业互补原则，可弥补公司在高端鱼制品、关东煮、冷冻烘焙三大品类及大B渠道、精品商超便利店系统三大渠道的短板。公司已基于鼎味泰成立烘焙事业部，未来将持续加大冷冻烘焙行业投入，寻找合适并购标的，目标将其打造成新增长点并成为行业领先品牌。海外市场方面，公司近期与香港惠康超市达成战略合作，计划本月起在其约250家门店试销9款锁鲜装系列产品，后续将持续丰富产品矩阵；同时积极开拓东南亚及港澳的餐饮、酒店、冻品零售等多元化渠道，通过多维度布局推进海外拓展战略，并开展东南亚建厂前期调研。

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