1、机械行业2025年中期策略主线概述

策略核心主线：机械行业2025年中期投资策略重点关注两条核心主线：装备出海与科技自信。在全球产业格局重塑背景下，中国装备制造业凭借高端化转型强势出海。近年，工程机械、叉车等机械设备出海表现突出，成为企业重要增长点；船舶、油气装备也具较强全球综合竞争力，但农业机械等领域出口有待拓展。科技自信方面，近年在人形机器人、可控核聚变等前沿科技领域已取得全球领先成绩；不过，燃气轮机、工业母机虽进步显著，但相比海外头部公司仍有差距，需重点提升。数据显示，2024年头部机械细分公司（涵盖工程机械、船舶、叉车、油服装备）海外收入占比超40%，部分达50%-60%；科技自信领域的人形机器人、可控核聚变等核心指标全球领先。

2、装备出海细分领域分析

工程机械：工程机械内需因更新周期驱动，进入底部复苏增长的上行区间。自2025年起，国内挖掘机更新需求逐年大幅上行，支撑国内需求。海外市场中，新兴市场保持高增长，欧美市场筑底企稳。2025年一季度欧洲降幅收窄，北美筑底；东南亚2023年下滑，2024年下半年起稳，2025 - 2026年进入上升周期。整体看，工程机械海外市场增长潜力大。

农业机械：农业机械需求与粮价相关，2025年粮价筑底企稳，支撑后续农机需求。国内拖拉机大型化趋势明显，大拖产量占比从2019年的5%提升至2025年的26%，与高标准农田建设和农业机械化转型升级相关。海外市场上，国内企业在新兴市场市占率个位数，较工程机械等产品提升空间大。

叉车：叉车出海较成功，锂电化带动电动叉车渗透率提升是其优势。2020年以来，叉车出口高速增长，头部公司海外收入占比持续提升。国内智能物流与机器人产业发展，有望为叉车公司带来新成长空间。

造船：造船是优势产业，成本和技术优势明显。人力和原材料成本低于日韩，传统三大船型保持领先，高端LNG船份额快速提升。造船完工量、新接订单量和在手订单量均居世界第一，全球竞争力强，值得关注。

油气装备：油气装备海外市场曾由欧美企业主导。国内在能源安全保供背景下，三桶油资本开支维持高位，构成油服装备公司基本盘。全球市场中，中国仅占油服市场约1/10，海外市场广阔。2025年天然气投资保持高位，以杰瑞为代表的国产油服公司2024年海外收入占比达约45%。中东市场需求旺盛且政策友好，是未来重要增长点。

注塑机：注塑机与叉车类似，近年依托比较优势在海外实现较高增长，新兴市场未来增长潜力大。

3、科技自信领域分析

人形机器人：2025年以来，人形机器人行情分两阶段：一是特斯拉指引量产、DeepMind发布、宇树科技春晚亮相带动；二是关税极端情绪反弹叠加机器人马拉松带动。2025年是人形机器人量产元年。海外关注特斯拉、波士顿动力、EXOR；国内关注宇树科技、智元机器人、小米机器人。商业落地关注垂类场景，如康养、环卫、汽车工厂、物流仓储。未来，硬件方案趋于收敛，产业链去伪存真。

可控核聚变：可控核聚变能量密度高、零碳排放，是理想终极能源。其原型电站建设需经实验装置、实验堆、工程堆到原型电站阶段，当前处于实验堆建设阶段。国内参与主体有中核系、中科院系、商业公司和高校系。2025年合肥项目实现1亿摄氏度高质量燃烧1000秒。后续关注BEST项目，该项目2024年增资145亿，2025年3月完成混凝土浇筑，后续进入硬件招标采购阶段，2025下半年及2026年是资本开支或招标密集期。

燃气轮机：燃气轮机行业全球集中度高，三菱、西门子、GE占约80%市场份额，行业壁垒高。我国国产化起步晚但近年有突破，自主研制的重型燃机在300兆瓦、15兆瓦、50兆瓦方向进展明显，与海外差距缩小。叶片是核心零部件，价值量占比大。叶片龙头应流股份自2024年三季度起合同负债爆发式增长，反映在手订单增加。

工业母机：工业母机是制造业源头，重要性高。我国高端工业母机进口依赖度高，需解决卡脖子问题。新机会来自两方面：自主可控加速机床国产化；机器人设备（如丝杠等核心零部件企业）提供弯道超车机会，国内相关企业增多带动设备国产化。

温馨提示：内容源于第三方以及公开平台，仅供用户参考，恕本平台对内容合法性、真实性、准确性不承担责任。如有异议可与平台联系处理。