1、社服板块周度观察与标的推荐

景区标的表现：景区方面首推长白山，其7月客流达80万创历史记录（上限约90万），1 - 7月整体增长超10%；8月上半月因‘盗墓笔记’十年之约稻米节活动热度高，门票基本售罄，预计8月客流增速或超10%。此外，9月底沈白高铁通车，将改善京津冀至长白山的交通条件，有望拉动四季度高增长；叠加中秋国庆假期，若成长板块热度不高，景区或存机会。九华景区业绩表现稳健，Q3除长虹上万外数据亮眼，实现双位数增长，领先其他景区。

区域旅游与商旅机会：新疆、西藏板块近期存在催化，基建改善或带来长期旅游调整改善及拉动预期，可关注交易性机会。商旅公司方面，南京国资改革推进文体旅并购整合，值得关注。

教育标的进展：教育板块方面，学大教育业绩上修后虽于上周五调整，但业务进展符合预期，当前估值较低仍被看好。行动教育7月在去年低基数下订单大幅同比提升，中报延续高分红，全年股息率超6%，三季度边际改善，估值约十几倍，可布局。斗神教育AI超链写作与阅读产品销售情况理想，后续办学机器人等产品将陆续上线，公司在AI应用端具稀缺性，预计明年保底利润超3亿，180亿市值上下有业绩支撑，亦被看好。

2、商贸零售行业动态与标的跟踪

汇嘉时代门店调改：汇嘉时代是新疆零售龙头，有25年历史，运营超市、购物中心、百货等业态，有7家购物中心、17家百货、11家独立超市，还托管2家购物中心和1家商场。近年公司持续调改业态，最新调改门店由胖东来指导，对标其天使城门店，投入近2000万元，在同行业中金额体量较大。调改后，门店品类更新70 - 80%，引入100多款东来产品，后续比例将提升，同时计划增加自有产品（当前集中在粮油、饮料品类）。员工薪酬对标胖东来许昌标准，普通员工提至5000元/月，店长提至3万元/月，后续或再提升。调改效果显著，原日均客流小几千人，调改后翻数倍；中报收入小幅增长、利润大幅增长、毛利率提升明显，预计下半年收入增速或改善、利润增速将加速。目前第二批8家门店调改已启动，年内至少两家门店确定调改升级。

小商市场进展：小商六区近4000个商铺拍卖在8月基本结束，二级市场火热，加价倍率达大几十万至百万元。10月开业后，预计开业率较高，商城将提供装修、经营指导和内外营销支持以吸引客流。原租户租金较低，后续上调空间大，可保障业务持续。进口业务推进顺利，商户及检验机构落地、外部商户引进等工作正快速推进。小商后续业绩增长确定性强，估值切换后空间较大。

其他零售标的关注：其他零售标的方面，武商会员店销售较好；西安民生百货（涉及供销大集）正调改；低估值标的中，河北捷百虽因贴息金融因素短期炒作快，但整体估值低、现金充足值得关注；港股汇通达建议关注其AI合作及后续运作机会。

3、黄金珠宝与人服行业更新

黄金珠宝8月销售前瞻：黄金珠宝方面重点更新8月销售数据前瞻。受七夕节错期影响，2024年七夕在9月上旬、8月10日这一周，2025年在8月29日这一周，导致行业中上旬同比数据出现下滑，但全月来看，预计七夕结束后增速将环比向上。重点公司方面，潮宏基在8月上旬行业性下滑背景下表现突出：8月1-11日，安徽加盟商反馈其销售额下滑幅度在15%以内（同期安徽整体下滑约30%）；8月1-15日，河南销售额逆势增长近14%（同期整体下滑约12%）。开店方面，今年1-7月潮宏基净开店近70家，与去年同期基本持平；因去年开店节奏前高后低，今年上半年重点提升门店效益，预计三季度旺季开店将环比持续提升。高端布局上，今年公司在核心商场举办花丝工艺巡展并配套销售活动，为高端真品牌开店做准备，汕头总部真品牌首家门店将于8月底装修完成，该品牌除高客单饰品外还主打经营器销售，补全高客单定位空白。近期随消费情绪回调及板块承压，潮宏基股价回调至估值合理位置，切换至明年中心估值不到20倍，值得持续关注。曼卡龙作为弹性标的，二季度线上销售稳健增长，线下省外新店爬坡带动月度增速环比提速，三季度增速值得期待；近期股价调整主要因减持公告，此次减持为去年控股股东原始股解禁后排队，获证监会批复后预披露，涉及集合竞价部分仅1%（约5000万元），对股价影响有限；此外，其盗墓笔记IP合作款销售超预期，本周线下门店打卡活动进行中，公司将发布战报，9月还将有新IP系列落地并联动线下秀场活动，三、四季度线上线下销售及业绩兑现有望同比向上，切换至明年中心估值不到24倍，乐观估值约21 - 22倍，长期开店有空间且布局差异化，值得重点推荐。

人服社保政策影响：人服方面更新社保缴纳政策情况。根据与上市公司及相关方面沟通，政策更新层面无显著调整，核心变化为最高人民法院最新回复明确，除社保补缴外还将新增劳动赔偿款，可能提升劳动者对政策的认知度。由于政策9月1日起落地，短期内外包公司招投标及实际处理暂无实质影响，后续将持续跟踪。长期来看，预计利好合规外包公司，推动行业集中度提升。

4、美容护理板块趋势分析

化妆品淡季表现：7-8月化妆品板块处于相对淡季，多品牌因投流减少数据同比偏弱，板块整体调整。此阶段上美股份确定性强，下半年新品牌陆续推出。其中Nanbeauty上周完成首批底妆产品发布亮相；吉芳主打腺苷复活精华，通过固发三部曲技术路径，专为亚洲人群解决头皮与发丝健康问题，全渠道销售良好。基于新品牌推出及公司调整，上美股份利润端或超预期，是核心推荐标的。

医美PDRN产品进展：近期医美板块热度提升，新机构、价值链改造及PDRN等新成分受关注。医美赛道供给创造需求属性强，过去以新材料迭代为投资方向，当前PDRN产品受关注度高。PDRN产品获批进展方面，行业团标和航标仍在制定，大概率2026年年中甚至更晚推出，药监局可能待标准出台后审批。材料特性上，PDRN在水光领域主打高端市场，比胶原蛋白降解快，核酸类特性使其重组与动物源产品功效差异小。监管上，PDRN按药械结合管理，审批要求高于普通三类医疗器械，注册成本高30%-50%，会淘汰中小厂商，增加头部企业拿证难度。虽获批节奏需理性看待，但基于产品特性和进展，仍看好该赛道机会，建议关注相关标的及爱美客产品管线。

温馨提示：内容源于第三方以及公开平台，仅供用户参考，恕本平台对内容合法性、真实性、准确性不承担责任。如有异议可与平台联系处理。