1、公司定位与业务覆盖

核心业务划分：公司业务包括基带芯片、定制化业务及其他类型芯片（如Wifi芯片）。因其他芯片收入占比不大，市场主要关注基带及定制化业务。

技术与服务能力：公司深耕无线通信芯片领域多年，技术沉淀源于瑞立科等老牌技术线，从瑞立科分支出的展瑞、宜兴等与公司同属技术积累型企业。公司具备全制式蜂窝基带芯片及多协议非蜂窝物联网芯片的设计和供货能力，拥有超大规模高速Soc定制及半导体IP授权服务能力。下游客户涵盖人工智能算法企业（如商汤）、互联网企业（如快手）、大数据企业及工业控制类企业等，芯片应用场景广阔，包括手机、智能可穿戴设备等消费电子场景，以及智慧安防、智能家居、自动驾驶等智能物联网市场。

2、物联网基带业务分析

市场结构与份额：蜂窝物联网模组市场以4G为主导，其中cat one（cat1）和cat four（cat4）占据核心出货量。全球物联网模组出货中，4G为当前主流，cat1占比47%，其因低功耗、低复杂度且平衡性能与成本的特点，应用范围宽泛，已形成规模化产业链，广泛应用于中低速生活场景；cat four（cat4）占比17%，两者合计占比近60%。5G（embb+Redcap）出货量合计占比不足10%，仍处于发展初期阶段。2024年cat1模组出货量前五的应用市场分别为电子支付POS机（全年出货量3500万片）、收款云喇叭、网络摄像机、定位追踪器及电动两轮车，均达到2000万片以上出货量级。cat1市场竞争格局较为集中，敖杰为龙头企业，市占率近50%，行业地位稳固，主要竞争对手为展瑞、宜兴，具备产品矩阵布局及大规模量产带来的成本优势。cat four（cat4）市场主要由高通（海外市场）和敖杰（中国及发展中市场）主导，敖杰正逐步实现对高通产品的国产替代；cat six（cat6）市场因技术要求较高，主要以cat1、cat4为主，敖杰在国内cat1、cat4市场中市占率最高。

新增应用场景：物联网蜂窝市场虽相对成熟，但持续涌现新下游及终端场景。例如，AI端侧发展催生新需求：AI玩具等终端需外接蜂窝芯片以连接互联网，因儿童无手机无法使用WiFi或蓝牙，蜂窝技术路径成熟且方便，当前供应链跟踪显示该新增市场增速较快且超预期。此外，可穿戴设备领域中，蜂窝手表从传统蓝牙连接手机向蜂窝连接发展，行业增速不断加快。AI端侧与可穿戴设备等新增场景持续拉动物联网蜂窝市场需求，拓宽其行业天花板。

收入贡献与地位：物联网业务是公司基本盘，稳定性强且收入增长较高。2024年公司整体收入30多亿，物联网业务收入约28 - 29亿，是最稳定的基本盘。

3、手机基带业务进展

4G产品研发与导入：4G与5G手机基带市场均为寡头垄断格局。4G市场主要由MTK和紫光展锐主导，高通聚焦5G。头部厂商技术领先，国产厂商加大研发缩小差距。数字芯片设计研发费用前置，后续利润释放弹性大。当前MTK占4G大部分份额，苹果、三星退出，展锐、海思等国产厂商份额渐长，国产替代趋势明显。翱捷去年4G四核芯片导入拉美市场，今年八核芯片sr8666X亮相MWC2025，预计Q3完成品牌0 - 1突破。

5G产品推进与空间：2023年中国基带芯片市场规模约200亿美金，占全球30%，是半导体设计最大下游，弹性高（展锐手机基带业务年收入超百亿）。手机基带新厂商完成0到1突破难，完成首家上量后后续上量更顺畅。目前公司4G进度超预期，预计Q3完成0到1突破后，四季度或明年上半年其他品牌有进展。5G基带Soc推进进度也超预期，相比4G，5G国产化方案稀缺性高，方案竞争力强，未来一两年大概率有突破。

4、定制化ASIC业务布局

产业趋势与必要性：定制化业务具备较强竞争力与国产领先身位，是确定的产业趋势，潜在市场规模大。新前沿模型技术使AI系统压力超预期，单一通用方案难满足模型集群需求，因此ASIC定制化必要。对于大厂，从降本看，定制化业务ASIC是持续方案，国产算力中自研ASIC是关键方向。类比2023年国产GPU，当前互联网定制化业务三方合作趋势确定，有全IP积累、先进制程流片经验和稳定团队的公司有前瞻卡位能力，值得关注。

技术路径与进展：国内受管制，上海市2025年第一批服务业发展引导资金支持项目名单披露，涵盖科创前沿领域。名单申报可能是去年，有时间差，但企业技术积累和布局已久。翱捷科技基于3D DRAM堆叠封装的云端大算力芯片建设平台项目在列，公司正推进3D DRAM堆叠技术。该技术有大带宽、低功耗、高灵活性特点，是AI时代确定路径，是自研解决推理算力需求的必经之路。公司定制化业务积累丰富，算力芯片和接口类IP布局广，可与3D DRAM配套打造类HBM方案，符合合规要求，下游国产CSP采购意愿强，空间广阔。产业链调研显示，该技术方案性能超预期且合规，合规意味着可量产商用。目标客户是国产主流CSP厂商，公司布局早、产业趋势向上，潜力高。

温馨提示：内容源于第三方以及公开平台，仅供用户参考，恕本平台对内容合法性、真实性、准确性不承担责任。如有异议可与平台联系处理。