1、农业反内卷的背景与核心逻辑

反内卷的社会战略意义：当前社会‘内卷’引发广泛热议，已上升至国家战略层面。过度竞争与垄断有负面影响，需适中环境维持优胜劣汰和行业定价。中国产能过剩的多是全球优质产能，以低价为全球服务，脱离正常范畴，生产关系亟待进步。企业正走向微销曲线两端，部分国内企业已在全产业链布局时强化两端。

行业结构问题的核心性：当前就业、经济发展、通缩等问题本质是结构问题，调结构是产业发展与效率提升的核心。农业吸纳中国25%-30%的就业人口，农产品价格不仅由市场决定，还涉及社会问题，历史上常采用双轨制调控，能力强、威胁小时强调市场化，压力大时需政府保障。国家为企业发展提供良好环境，维度偏离时会调整。

2024年农产品市场困境：2024年农产品市场困境多：资本回报率低，农民收入问题大，肉类蛋白价格创新低；农产品连续丰产、进口增加、单产提升，技术进步加剧农民收入问题。自韩部长2024年上任后，保护农民权益政策已实施一年多。

2、生猪反内卷的政策与行业响应

政策推进的坚决性：当前行业已处于拐点右侧，生猪反内卷政策推进坚决。龙头企业第一时间配合国家政策，无人与国家意志对抗。且行业经历四年资本衰退和低回报率洗礼，市场对养猪信心不足，界外资本无进入意愿，减少了政策执行阻力。

政策对行业的强化作用：生猪反内卷政策强化行业发展。具体措施上，龙头企业控制能繁母猪数量和体重，遏制二次育肥，政策多部门联动，结合环保、食品安全等非常规手段保障战略目标。即便无政策，行业已处底部，优秀企业浮现，不依赖资本开支，自由现金流占比高，资本回报率回升。政策加速企业适应时代，推动技术进步，节约资源，如节约10%粮食消耗相当于2亿亩土地，还能解决就业和污染问题。

3、农业优质企业的发展方向

企业核心竞争力方向：企业核心竞争力在于组织新生产关系，即干他人不能干的事、赋能他人、高效利用存量资本，以提升资本回报率，未来ROE可能高于过去。企业发展需注重技术创新，配合国家政策，响应联农带农、富农方向。关键能力包括以人为本、灵活经营、金融工具创新、化小经营单位、重构产业链、出海，具备这些能力的企业未来ROE有望更高。

优质企业标的示例：典型优质企业有德康农牧、海大集团、牧原股份、温氏股份。这些企业在农业反内卷背景下进可攻退可守，符合产业发展方向。其资本回报率预期已低，正逐步回升。且发展不依赖资本开支，自由现金流占利润比例可达100%甚至更高，能带来理想投资者回报。

温馨提示：内容源于第三方以及公开平台，仅供用户参考，恕本平台对内容合法性、真实性、准确性不承担责任。如有异议可与平台联系处理。