1、短剧行业景气度与驱动因素

行业反弹核心催化：AI短剧是本次午后市场反弹的核心板块，反弹主要受两大因素催化：a. 出口端利好催化，10月8日香港南华早报网站刊发报道，将AI微短剧列为中国下一波出口浪潮实验案例；行业数据显示今年前7个月中国服务出口同比增长17%，其中个人文化和娱乐服务出口同比大增58%，AI微短剧作为数字服务出口高景气细分领域已获全球市场认可；b. 互联网巨头布局催化，9月下旬至9月底微信低调上线绿泡泡短剧小程序，业内视为微信生态内对标红果短剧的动作，此前腾讯视频旗下已推出红火龙短剧APP与红果短剧抗衡，当前短剧用户时长、用户规模增长均十分迅速。

行业规模与供给数据：行业规模层面，今年上半年AI短剧市场规模约220亿，预计前9个月AI短剧市场规模同比增速处于120%~140%区间；宽泛口径下前9个月整体微短剧市场规模已达800多亿，同比增长30%以上，其中传统真人短剧增速放缓，行业增量全部来自AI短剧贡献。供给端来看，AI技术的出现大幅提升了短剧供给能力，前8个月全国上线的微短剧数量达43万部，是2025年全年上线总量的13倍，其中AI短剧占比超过90%，AI对行业供给端的拉动效应十分显著，渗透影响快速且深远。

用户与发展趋势：用户数据层面，红果短剧7月DAU达1.68亿，同比增速为107%；前9个月短剧行业整体去重后的观看用户规模同比增长70%以上，用户时长受备案新规下存量爆款下架影响，8-9月略有回落，仍接近2小时，用户粘性表现突出。行业整体规模方面，今年国内包含AI短剧和真人短剧的整体市场规模预计接近千亿，已超过国内长剧加电影的总市场规模，行业高景气度确定性强。发展趋势上，视频多模态生成工具能力持续迭代，当前应用CD2.5的精品AI短剧呈现出与真人实拍更接近的效果，AI对短剧行业的供给提升、成本下降的重塑作用深远，短剧行业是AI大幅改造、快速渗透的优质赛道。

2、绿泡泡短剧介绍与投资方向

绿泡泡定位与产品优势：绿泡泡是微信为守住生态内用户时长推出的短剧官方分发入口，核心定位是收拢散落在微信各处的短剧流量，完善生态内内容布局。其核心竞争优势来自腾讯全生态赋能：依托微信庞大流量、视频号运营基础、阅文IP储备及广告体系形成天然商业闭环，产品逻辑与视频号高度相似，支持上下滑切集、点赞评论、小窗播放、切回微信后后台续播等功能，用户习惯迁移门槛极低。当前微信生态内短剧小程序月活已超4亿，虽然现阶段绿泡泡在用户时长、内容生态、商业成熟度上和红果仍有明显差距，但依托微信社交分发可实现更低获客成本，长期发展值得期待。

产品进度与激励政策：绿泡泡今年8月启动灰测，首部AI仿真人短剧《影后雅雅》上线3天播放量破亿，后续将联动更多短剧内容，广告将成为其商业模式的核心增量来源。2026年Q4推出极具吸引力的内容激励政策，活动周期为2026年10月16日-12月31日，达标优质内容可获最高90%现金分成+10%广告金，考核核心指标为用户人均观看时长，引导内容供给向精品化方向发展。商业模式上绿泡泡以广告变现为主，与红果的变现路径类似，短期来看红果商业闭环更成熟、内容储备更丰富，绿泡泡仍有差距，但绿泡泡依托微信小程序生态具备免下载、免注册、点开即看、不占存储空间的优势，同时可借助微信社交关系链实现熟人裂变传播，“朋友在看”、一键转发群聊等功能形成差异化竞争力，既可巩固召回微信生态流量，也能进一步打开商业变现空间，有望成为短剧行业核心竞争对手。

海外行业趋势概览：海外短剧行业发展节奏晚于国内3年左右，当前付费渗透率和用户渗透率均不足10%，长期增长空间广阔。近期行业出现新变化，近2个月海外新上线的短剧中，AI短剧占比已经达到70%，AI赋能打破了此前真人短剧供给不足、题材受限的瓶颈，未来内容类型、受众范围将进一步拓宽，行业景气度持续高企。

产业链投资方向梳理：短剧产业链核心价值环节集中在上下游两端，优先看好平台方与IP方，纯制作环节的价值量受平台激励政策影响波动较大，溢价能力弱于平台与IP环节。重点关注的相关标的包括：a. 平台类标的：中文在线、昆仑万维等；b. IP及内容类标的：掌阅科技、阅文、芒果超媒等。

3、绿泡泡短剧深度分析

腾讯短剧布局历程：腾讯自2021年起在短剧领域进行过多轮产品及入口尝试：2021年腾讯视频发布业内首个微短剧品牌十分剧场，2025年年中升级为10分短剧并正式纳入竖屏短剧，目前该产品基本没有声量；2024年微信视频号内测短剧挂载功能，实现短视频引流加小程序变现的商业模式，公众号同步开放短剧CPS推广，微信在此模式中主要赚取基础设施通道费；2025年初腾讯视频推出火星短剧，后更名为火星观剧，同年微信上线官方短剧小程序，目前该小程序入口已全面更换为绿泡泡；2026年推出的绿泡泡形成了清晰的品牌和产品定位，采用微信小程序形态，和过往分散布局差异显著。

运营进展与合作模式：运营进展方面：绿泡泡在2026年国庆期间投放明显发力，10月1日-7日累计投放素材达4.3万组，投放计划数达10.6万组，日均投放素材较前一周增长60%。
核心战略意图共四点：
a. 提升短剧消费连续性，将用户一次性观看转化为持续使用习惯；
b. 扩大内容消费时长及广告价值，当前平台变现以广告为主；
c. 充分发挥微信社交分发优势；
d. 吸引稳定的优质内容供给。
合作模式方面：绿泡泡主要通过联合发行模式整合第三方开发者、版权方的内容，平台承担观看入口、推荐、广告变现等环节，竞争力同时取决于产品体验及外部供给的维护组织能力；从国庆投放剧目来看，盒马与微信合作较深，热投TOP20剧目中出品方关联盒马的作品达15部，占比75%，标杆作品《影后牙牙》已形成点中制作内容→绿泡泡首发→视频号扩大传播的完整链路。

4、绿泡泡与火龙漫剧对比

两款产品核心差异：两款产品的运营主体、产品形态、定位及核心目标均有差异，差异化布局逻辑清晰：a. 火龙漫剧是今年初腾讯推出的独立APP，由腾讯视频内部团队孵化并运营，围绕漫剧搭建内容和用户生态，主打免费内容，将联动腾讯视频、阅文等资源，采用纯免费模式，在漫剧赛道与其他独立APP竞争；b. 绿泡泡短剧由微信事业群运营，依托微信生态，采用免费加广告模式，凭借独有的入口优势抢夺微信用户时长。

5、国内短剧行业最新变化

行业核心变化概述：2026年以来国内短剧行业核心变化主要有三点：一是AI短剧进入规模化生产阶段，成为行业重要增量；二是平台竞争加剧，除红果外，腾讯、快手均加大投入争夺用户市场；三是平台分账政策出现调整，从过去鼓励数量转向扶持精品内容，对真人剧、纯AI剧、真人与AI融合剧三类内容实行差异化激励。

供给与平台竞争情况：供给端来看，AI短剧数量快速增长，2026年上半年抖音端原生AI剧漫剧累计上新22万部，单月上新目前稳定在4万部以上量级；真人短剧增长相对放缓，2026年上半年国内广告参投的新剧累计达16万部，5月热力值较1月下降50%，整体投放热度呈下降趋势，行业竞争逻辑已从拼数量转向拼爆款率和内容质量。平台端来看，红果仍保持行业领先地位，2026年5月MAU达3.6亿；腾讯明显加大投入，一方面推出独立APP火龙漫剧，另一方面通过微信旗下绿泡泡短剧小程序切入免费短剧聚合市场，与红果、快手等平台共同争夺用户时长。

平台分账政策调整：红果平台分账政策已转向扶持精品内容，针对三类不同制作模式的内容推出差异化激励政策：a. 纯AI剧：2026年上半年红果已多次调整AI剧分成系数，下调部分2D漫剧、AI仿真人剧和3D漫剧的系数；2026年9月22日更新优质AI剧生产活动2.0，10月起取消系列剧的规模系数，根据单部作品在红果漫剧APP的热度分发奖励，符合要求的AI剧类型单部最高可获20万现金奖励，不再额外鼓励批量生产，转向看重单部内容的实际消费表现。b. 真人剧：抖音集团2026年提出超15亿元的真人短剧保底扶持预算，将抖音自然流量场景下的真人短剧奖金分成比例从70%提高至80%；红果千步计划从传统保底转向投资撮合模式，2026年8月升级后对符合要求的现实题材项目提供投资支持，真人剧扶持力度有所提升。c. 真人+AI融合剧：为2026年新出现的重点扶持方向，2026年6月抖音推出真人主演AI结合制作专项政策，优质成片根据评级可获40万到100万的保底，针对2026年7-9月上线的符合条件剧目，另设最高20%的额外分成激励。整体来看平台并非以AI剧替代真人剧，而是并行扶持三类模式：纯AI剧强调成本效率，真人剧强调表演与内容品质，融合剧兼顾质量与成本控制。

内容发展趋势：当前AI仿真人剧和3D漫剧并行发展，IP系列化和精品化成为行业重点发展方向。2026年8月抖音端原生的AI仿真人剧、3D漫剧分别贡献新剧播放增量的53%和47%；红果AI剧漫剧上榜作品中，3D漫剧占比超80%，系列化作品占比也达80%左右。题材分布层面，AI仿真人剧逐步向都市、婚恋、家庭等真人短剧传统题材渗透，3D漫剧在玄幻、仙侠、奇幻等题材上具备明显优势。商业模式上，红果、绿泡泡等免费平台主要通过广告变现和内容分账运营，平台依托优质短剧内容提升用户观看时长，进而提高广告变现效率。整体来看，未来短剧制作模式将从纯AI生成逐步向真人与AI融合方向发展，腾讯、字节、快手等头部平台将持续加大投入争夺用户时长，推动分账与内容激励机制升级。

6、海外短剧行业发展与用户表现

海外行业核心变化概述：2026年下半年海外微短剧行业出现两大核心结构性变化：一是AI短剧从过往小规模测试、补充内容的定位，进入平台规模化上新、买量及商业化验证阶段；二是受众群体从早期以女性情感受众为核心，逐步向男性、年轻群体及多元题材受众扩张，AI内容成为当前行业核心增长动力，整体进入加速扩张周期。

行业整体增长数据：今年以来海外短剧行业核心增长数据表现亮眼：
a. 全行业维度，2026年上半年海外短剧APP双端下载量达14.4亿次，同比增速接近80%；内购收入近13亿美元，同比增长13%；广告素材投放量达1961万组，同比增速超300%，已超过2025年全年投放规模。2026年7月海外短剧APP双端下载量为2.8亿次，同比增长100%、环比6月提升13%；内购收入2.7亿美元，同比增长45%、环比提升15%。8月下载量维持2.8亿次，同比增长130%以上、环比微降1%；收入近2.9亿美元，同比增长近50%、环比提升6%。
b. AI短剧维度，2026年7月海外AI短剧及漫剧广告投放素材量达224万组，占海外短剧整体投放的近40%，其中AI仿真人素材超200万组；8月投放量虽小幅回落但仍维持200万组以上，AI仿真人素材超190万组。8月海外AI剧投放百强榜中，DramaWave、NetShot分别占据48、32席，头部平台优势显著。供给端来看，昆仑万维旗下DramaWave7月新剧集AI生成占比超90%，AI已成为平台核心内容生产方式；Real Short今年9月新增200部带AI标签的短剧，占当月新增剧集的90%左右，AI视频生成技术降低了演员、场景及特效制作成本，推动海外AI短剧从小规模试水向工业化生产、规模化分发转型。

用户接受度与受众变化：海外短剧用户的消费习惯与受众结构已发生显著变化，AI短剧的用户价值也得到初步验证：
a. 整体短剧用户层面，截至2026年4月全球微短剧用户日均使用时长达2025分钟，较2025年1月提升85%，同期传统OTT流媒体日均使用时长仅约35分钟；东南亚地区短剧APP用户日均使用时长接近40分钟，已与当地传统OTT使用时长基本持平，说明短剧已从短视频广告引流的形态，转向形成独立内容消费需求。用户粘性方面，HollyWater Tech旗下My Drama平台70%受访用户习惯睡前观看短剧，重度短剧用户平均每周观看13小时，较此前的9小时有显著提升；受众结构上，男性用户在My Drama月活用户中的占比从2024年的1%提升至2026年二季度的30%，观看场景从社交信息流的碎片化观看，转向具有连续追剧特征的日常娱乐，多元用户进入为行业创造增量。
b. AI短剧用户层面，TikTok平台短剧内容消费时长中40%来自AI内容，真人短剧与AI短剧的转化人群重合度仅10%，当前AI短剧以年轻女性受众为主，25岁以上短剧用户正在快速增长。付费表现上，HollyWater Tech旗下AI短剧平台My Muse与真人短剧平台My Drama的付费转化率均为24%，二者付费能力已非常接近，AI短剧付费可行性得到初步验证；My Muse平台代表作品中，付费用户累计观看100分钟后仍有90%会持续观看，优化后的AI剧同样可实现长时长观看行为。此外AI将新题材测试周期从数月缩短至几周，大幅降低了题材试错成本，平台可更快根据用户反馈迭代上线内容。

7、海外短剧商业模式与平台格局

行业空间与商业模式：当前海外短剧与AI剧仍处于发展早期，用户渗透率显著低于国内：2025年末海外短剧用户占短视频用户比例为6%，预计2026年末将提升至20%左右，而国内2025年末该占比已达80%。低渗透率与AI内容供给扩张共振下，具备IP储备、模型应用、内容工业化能力及全球发行能力的中国厂商有望率先受益，目前中国厂商已占据显著主导优势：2026年上半年中国出海短剧APP内购收入达12亿美元，占海外短剧APP市场比例93%，下载量占比85%。
商业模式呈现明显区域分化特征：付费收入集中于发达经济体，美国贡献8月海外短剧APP内购收入的30%，其次为日韩、英澳等市场。当前海外在投短剧产品中IAP、IAP+IAA结合、IAA类产品分别为224款、341款、142款，IAA产品环比增速达18%，领先各类商业模式；欧美日韩等高付费市场以IAP及IAP+IAA结合模式变现，东南亚、拉美等新兴市场以扩大用户覆盖为核心，探索IAA及混合模式，昆仑万维对应布局差异化产品，DramaWave承担高付费市场变现，FreeReels以低观看门槛切入大众娱乐市场。随着AI内容供给增加与新兴市场用户拓展，IAA广告变现和混合模式重要性持续提升，全球短剧市场正从单一内购模式向内购与广告并存模式发展，经济性有望持续改善，商业模式逐步多元化。

头部平台运营情况：海外短剧头部平台收入集中度较高，2026年上半年内购收入前5的平台分别为点众科技旗下DramaBox、CMS运营的RealShort、重庆麦芽传媒旗下NetShot、昆仑万维控股的DramaWave、星月时代旗下GoodShop，上半年内购收入分别为1.95亿、1.88亿、1.28亿、1.05亿、0.98亿美元，8月单月排名保持不变，前五大平台内购收入占当月海外短剧APP内购总收入的48%。核心平台运营及财务情况如下：
a. DramaBox持续稳居海外短剧内购收入榜首，依托国内外双平台布局拓展AI相关内容，与国内河马剧场同属点众科技体系。
b. RealShort由CMS运营，中文在线参股CMS，核心市场为北美，收入贡献占比约60%；2025年营收同比接近翻倍，2026年一季度实现盈利，预计2026年全年收入从2025年的7.85亿美元提升至10.5亿美元，同比增长30%以上，净利润从2025年亏损1200万美元转为盈利4000万美元左右。
c. DramaWave为昆仑万维旗下平台，昆仑万维2026年半年报显示AI短剧平台业务上半年收入1515.4亿人民币，同比增长160%以上，旗下平台（含DramaWave、FreeReels）合计MAU居2026年上半年海外短剧市场第一，其中FreeReels上半年预估下载量超2亿次，DramaWave人均单日使用时长超30分钟，7月新增剧集中超90%为AI生成内容，AI已成为平台主要生产方式。

Q&A

Q：AI微短剧行业近期的催化因素及出口数据表现如何？

A：近期AI微短剧行业的催化因素包括参考消息刊发关于AI微短剧是中国下一波出口浪潮实验案例的报道，以及微信低调上线绿泡泡短剧小程序。从出口数据来看，今年前7个月中国服务出口同比增速为17%，其中个人文化和娱乐服务出口同比大增58%左右，AI微短剧作为数字服务出口的高景气细分领域正获得全球市场认可。

Q：短剧及AI短剧行业的市场规模、增速及供给端数据表现如何？

A：根据DataAI数据，今年上半年AI短剧市场规模约220亿，前9个月同比增速在120%至140%区间；更宽泛的微短剧大盘前9个月市场规模达800多亿，同比增长30%多，增量主要来自AI短剧贡献，传统真人短剧增速放缓。供给端方面，前8个月全国上线微短剧数量达43万部，基本是2025年全年上线总量的13倍，其中AI短剧占比超过90%。国内整体短剧市场规模今年可能在千亿附近，已超过国内长剧加电影市场。

Q：短剧行业的用户粘性、用户规模及时长数据表现如何？

A：根据Crystal Mobile数据，红果短剧7月份DAU达到1.68亿，同比增速107%。前9个月短剧行业整体去重后的观看用户规模同比增长70%以上。用户时长在8、9月份因备案新规下部分存量爆款下架有小幅回落，但整体接近2小时，此前在120多分钟，证明行业用户粘性和整体增长景气度非常高。

Q：腾讯绿泡泡短剧小程序的上线背景、产品逻辑及竞争优势是什么？

A：腾讯绿泡泡短剧于9月下旬正式上线，由微信团队自己开发，旨在巩固微信生态内的用户时长。其产品逻辑与视频号类似，采用上下滑切换剧集、点赞评论、小窗播放及切回聊天后台播放等设计，用户习惯迁移门槛低。竞争优势在于微信巨大的流量、视频号的分发以及阅文IP和广告体系的闭环，微信社交分发能带来更低的获客成本。

Q：腾讯绿泡泡短剧的灰测情况、内容合作模式及第四季度激励政策如何？

A：绿泡泡短剧从8月份开始灰测，首部爆款AI仿真人剧《影后雅雅》3天播放量破亿。内容上腾讯不批量拍摄，而是与外部团队合作，相对轻量化。第四季度激励政策注册机制从10月16日到12月31日，达标的优质短剧可拿到最高90%的现金分成加10%的广告金，考核标准为用户人均观看时长而非播放量，以此鼓励精品内容。

Q：绿泡泡短剧与红果短剧在变现路径、产品形态及流量获取上有何差异？

A：绿泡泡短剧与红果短剧均以广告变现为主，但红果商业闭环已成熟且内容丰富，绿泡泡短期在内容生态和商业成熟度上有差距。产品形态上，绿泡泡在小程序生态内免下载、免注册、点开即看，不占用存储空间。流量获取上，绿泡泡依托微信社交关系链，通过朋友在看、一键转发群聊等熟人裂变带来流量，更多是对微信生态流量的巩固、召回及商业变现空间的打开。

Q：短剧产业链中具备配置价值的环节及代表性标的有哪些？

A：短剧产业链中最值得配置的环节是平台方和IP方，这两头最具价值和最终溢价能力，纯制作方的价值量会依据平台不同激励政策而变化。代表性标的包括具备平台能力的中文在线参投的ROA及自身的Flow、昆仑万维的DramaWave等平台资产，以及泛产业链维度的掌阅科技、阅文集团和切入短剧市场的芒果超媒等。

Q：腾讯在短剧领域的历史尝试及绿泡泡短剧的产品定位与功能是什么？

A：腾讯在短剧领域有过多次尝试，包括2021年腾讯视频发布十分剧场并在去年升级为十分短剧，2024年微信视频号内测短剧挂载功能及公众号开放短剧CPS推广，2025年初腾讯视频推出火星短剧及微信出现短剧官方小程序。今年上线的绿泡泡短剧采用微信小程序形式，用户无需额外下载APP，内容覆盖真人短剧、AI剧和动漫剧，提供榜单、推荐流、朋友推荐、收藏和分享等功能，主要采用免费观看和广告变现形式。

Q：微信短剧小程序生态的流量规模及绿泡泡单部爆款剧的传播数据如何？

A：根据QuestMobile 7月份报告，截至今年5月微信短剧小程序用户规模已超5亿，独立短剧APP红果用户规模在4亿左右，短剧行业跨渠道去重用户总规模约8.5亿。绿泡泡单部爆款剧《影后雅雅》首发3天有数亿次播放，峰值同时在线观看超200万，随后在视频号广泛传播，视频号加小程序两场景数日触达用户超1000万，平均观看时长超30分钟。

Q：绿泡泡短剧国庆期间的投放素材数据及核心战略意图是什么？

A：根据DataAI数据，10月1日至7日绿泡泡短剧累计投放素材达4.3万组，投放计划数10.6万组，较前一周日均投放素材增速在60%左右，国庆期间发力显著。其核心战略意图包括提高短剧消费连续性让用户形成持续使用习惯、扩大内容消费时长及广告价值、充分发挥社交分发作用，以及通过四季度激励政策吸引稳定的优质供给。

Q：绿泡泡短剧的内容来源、合作机制及国庆期间热投剧目的出品方分布情况如何？

A：绿泡泡主要通过联合发行组织第三方开发者和版权方，内容平台承担观看入口推荐和广告变现等环节。国庆期间绿泡泡短剧投放剧目分析显示，盒马与微信有较深度合作，在热投TOP20剧目中出品方关联盒马的作品达15部，占比75%。标杆作品《影后雅雅》形成了点众制作内容、绿泡泡首发、视频号继续扩大传播的完整链路。

Q：腾讯绿泡泡短剧与火龙漫剧在产品形态、运营模式及核心目标上有何区别？

A：火龙漫剧是今年初腾讯推出的独立APP，由腾讯视频内部团队孵化运营，围绕漫剧建立内容和用户生态，走纯免费模式，在漫剧赛道与其他独立APP竞争。绿泡泡短剧由微信事业群运营，采用微信小程序形式，依赖微信生态，通过免费和广告形式凭借独有入口优势抢夺微信用户时长，两者在产品形态和核心解决的问题上有所不同。

Q：国内短剧行业今年以来的核心变化及AI短剧供给端的数据表现如何？

A：国内短剧行业今年核心变化包括AI短剧进入规模化生产阶段成为重要增量、腾讯和快手等平台加大投入争夺用户市场、平台分账政策从鼓励数量转向扶持精品内容并对三类剧实行差异化激励。供给端方面，今年上半年抖音端原生AI剧漫剧累计上线22万部，单月上新稳定在4万部以上量级；真人短剧上半年国内广告参投新剧累计16万部，但投放热度下降，5月热力值较1月下降约50%，行业竞争从拼数量转向拼爆款率和内容质量。

Q：红果短剧针对AI剧、真人剧及融合剧的分账与激励政策有何变化？

A：红果针对AI剧多次调整分成系数，9月22日更新优质AI剧生产活动2.0，10月起取消系列剧规模系数，根据单部作品热度分发奖励，单部最高获20万现金奖励，不再鼓励批量生产而看重单部消费表现。针对真人剧，抖音集团提出超15亿元保底扶持预算，自然流量场景下真人剧奖金分成比例从70%提至80%，千步计划转向投资撮合模式并对现实题材提供投资支持。针对真人加AI融合剧，6月推出专项政策，优质成片按评级获40万至100万保底，7至9月上线符合条件剧目最高获20%额外分成。

Q：国内AI短剧内容端的发展现状及题材分布特征是什么？

A：国内AI短剧内容端呈现AI仿真人剧和3D漫剧并行发展，IP系列化和精品化逐渐成为重点。根据DataAI数据，今年8月抖音端原生AI仿真人剧和3D漫剧分别贡献新剧播放增量约53%和47%；红果AI剧漫剧上榜作品中3D漫剧占比超80%，系列化作品占比约80%。题材上，AI仿真人剧逐渐向都市、婚恋、家庭等真人短剧传统题材渗透，3D漫剧在玄幻、仙侠奇幻方面更具优势。

Q：海外短剧行业今年下半年的结构性变化及下载量、收入、素材投放数据如何？

A：海外微短剧行业下半年出现明显结构性变化，AI短剧进入平台规模化上新买量和商业化验证阶段，受众从女性情感受众向男性、年轻群体和多元题材扩张。根据DataAI数据，今年上半年海外短剧APP双端下载量14.4亿次，同比增速近80%，内购收入近13亿美元，同比增长约13%，广告素材投放量1961万组，同比增速超300%。7月下载量2.8亿次同比增100%，内购收入2.7亿美元同比增45%；8月下载量2.8亿次同比增超130%，收入近2.9亿美元同比增近50%。

Q：海外AI短剧的投放规模、内容供给占比及头部平台分布情况如何？

A：根据DataAI数据，今年7月海外AI短剧及漫剧广告投放素材量达224万组，占海外短剧整体投放素材近40%，其中AI仿真人素材超200万组；8月投放素材量在200万组以上，AI仿真人剧素材超190万组。8月海外AI剧投放百强榜中DramaWave和NetShot分别占据48席和32席。内容供给方面，昆仑万维披露7月DramaWave新剧集中超90%由AI生成；GSP监测显示ReelShort 9月新增200部AI标签短剧，占当月新增剧集约90%。

Q：海外用户对短剧及AI短剧的接受程度、使用时长及受众画像有何变化？

A：海外用户对短剧接受度正从下载尝鲜向持续消费延伸，PowerReport 6月报告显示截至今年4月全球观看微短剧日均使用时长达2025分钟，较2025年1月提升约85%，东南亚短剧APP用户日均使用时长接近40分钟。短剧正形成固定观看场景，HollyWater Tech报告显示旗下MyDrama平台70%受访用户习惯睡前观看，重度用户平均每周观看13小时，男性在MyDrama月活用户中占比从2024年约1%提升至今年二季度30%。TikTok for Business 7月披露TikTok平台短剧消费时长中40%来自AI内容，真人短剧与AI短剧转化人群重合度仅约10%，AI短剧当前以年轻女性受众为主，25岁以上用户快速增长。

Q：海外AI短剧的付费转化能力、用户粘性及题材试错成本优势如何？

A：海外AI短剧付费能力和意愿在部分平台已接近真人短剧，HollyWater Tech旗下AI短剧平台MyMuse和真人短剧平台MyDrama的付费转化率均在24%左右，初步验证了付费可行性。AI内容不意味着用户粘性更差，MyMuse代表作品付费用户在累积观看100分钟后仍有90%持续观看。此外，AI降低了题材试错成本，以往测试新题材需数月，AI生成将测试周期缩短至几周，平台可更快根据用户反馈迭代上线内容。题材方面，DataAI 8月海外AI剧百强榜显示情感类标签占60%以上，玄幻占近40%，都市占20%左右。

Q：海外短剧市场的渗透率、中国厂商的市场份额及商业模式分化情况如何？

A：根据DataEye数据，海外短剧用户占短视频用户比例预计从2025年末的6%提升至今末20%左右，而国内5月份短剧用户规模8.5亿，占短视频用户比例约80%，海外处于低渗透率阶段。中国厂商保持显著领先优势，今年上半年中国出海短剧APP内购收入约12亿美元，占海外短剧APP市场93%左右，下载量占比约85%。商业模式呈现地区分化，欧美日韩等高付费市场以IAP及IAP加IAA结合模式变现，东南亚拉美等新兴市场以扩大用户覆盖为重点探索IAA和IAA加IAP模式，全球短剧市场正从单一内购向内购与广告并存模式发展。

Q：海外短剧头部平台的收入集中度及DramaBox、ReelShort、DramaWave的运营与财务数据如何？

A：海外短剧头部平台收入集中度较高，今年上半年内购收入前五分别为DramaBox、ReelShort、NetShort、DramaWave和GoodShort，预估收入分别为1.95亿、1.88亿、1.28亿、1.05亿和0.98亿美元，8月前五大内购收入占当月海外短剧APP内购总收入约48%。DramaBox依托国内外双平台布局拓展AI内容，持续保持内购收入第一。ReelShort由CMS运营，2025年营收同比近翻倍，一季度实现盈利，Media Partner预测其全年收入有望从7.85亿美元提升至10.5亿美元左右，净利润预计从亏损1200万美元转为盈利4000万美元左右，北美贡献收入占比约60%。DramaWave由昆仑万维控股，半年报显示AI短剧平台业务上半年收入15.4亿人民币，同比增超160%，旗下平台合计MAU上半年位居海外短剧市场第一，FreeReels上半年预估下载量超2亿次，DramaWave人均单日使用时长超30分钟，7月新增剧集中超90%为AI生成内容。

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