1、腾讯绿泡泡短剧小程序分析

发展历程与推广情况：腾讯在短剧赛道早有布局，此前推出的独立APP火龙漫剧由腾讯视频运营，2026年5月月活约1000万，在短剧、漫剧类独立APP中排名第5，是腾讯布局AI短剧、AI漫剧赛道的首个独立APP。绿泡泡短剧的前身是腾讯2025年4月注册的真人短剧小程序，最初简介为“全网口碑免费好剧”，以真人剧为主、界面简洁，仅设推荐、免费好剧等板块，后续迭代升级为当前的绿泡泡短剧。2026年国庆期间腾讯加大推广力度，在小程序首页、PC端、移动端均设置专属专区，配套投流与体系内激励政策：投放端2026年10月1日-7日累计投放素材4.3万组、投放计划10.6万组，前3天日均投放素材6883组，后4天日均5496组，对比9月24日-29日时段，日均投放素材增长57%、投放计划增长60%；体系内用户观看短剧可获得减免提现手续费的优惠券。当前绿泡泡短剧初步表现亮眼，平台内破百万播放量的剧集约30部。

内容布局与合作情况：绿泡泡短剧采取弱化真人短剧、主推AI短剧的运营策略，页面排版上首页大屏推荐、好剧推荐板块均优先展示AI短剧，用户需下滑较长时间才能看到真人剧推荐。真人短剧内容储备偏弱，现有内容多为老旧剧集，头部短剧演员作品稀缺，且平台搜索功能弱化演员检索维度，搜索演员姓名无法查询对应内容。内容端平台与行业排名第2的河马剧场达成深度合作，依托河马剧场内容储备+微信生态用户基础共同推进AI短剧发展：2026年国庆投放前20名的剧目中河马剧场出品占15部，头部剧《惊旭无声傻女的绝杀》推广素材623个、占推广总比重5.2%，复仇、重生、逆袭类热门题材内容大多为河马剧场出品；2026年8月底双方合作的AI短剧《影后牙牙》上线3天播放量破亿。河马剧场是仅次于红果短剧的行业第二大短剧漫剧APP，2026年5月月活约3800万。

后续运营激励政策：腾讯联合微信开放平台、微信营销发布2026年第四季度微短剧小程序激励活动，其中绿泡泡短剧联合发行激励活动有效期为2026年10月16日-12月31日，核心考核指标为用户观看时长与剧集新旧程度，设置阶梯式分成规则：a. 观看时长≥10分钟的优质新剧可获100%分成，其中90%为现金分成、10%为广告金；b. 观看时长≥10分钟的非新剧可获85%分成，其中75%为现金分成、10%为广告金；c. 观看时长<10分钟的剧集仅可获50%分成。后续绿泡泡短剧核心运营方向为吸引创作者入驻、持续引入优质内容尤其是优质新剧。

2、AI短剧出海情况分析

出海背景与字节布局情况：国内AI短剧行业整体竞争较为激烈，是推动行业向出海方向拓展的核心原因。第三方统计数据显示，AI短剧投流ROI一年前约为1.4，到今年已下降至1.35，国内市场盈利空间收窄，因此出海成为AI短剧后续发展的重要方向。字节是该赛道布局较早的厂商，其在海外推出了TikTok旗下的专属短剧APP Pan Drama，产品采用类似抖音加红果的模式，既支持用户刷短视频，也支持短剧观看，平台内所有短剧均为AI短剧，内容题材瞄准海外用户偏好，主打吸血鬼、狼人等超自然类内容。Google Play页面显示Pan Drama的累计下载量已突破5000万次，当前行业内各方均已开始布局短剧出海赛道，整体赛道发展趋势明确。

3、AI短剧相关标的推荐

中文在线投资逻辑：中文在线在短剧及IP衍生品领域布局全面，相关业务已取得明确成果。2026年上半年，公司短剧及IP衍生品收入达4.11亿元，同比增长108.7%；累计储备AI短剧超1200万部。海外业务布局完善，已参股海外平台ReelShort，同时拥有自有海外运营平台FireFlow，业务发展基础扎实。

其他重点标的推荐：除中文在线外，AI短剧赛道还有多类重点方向及标的值得关注：
a. 行业赛道层面：腾讯推出的绿泡泡短剧小程序重点推动AI短剧内容及产业发展，目前已与行业第二名河马剧场开展深度内容合作，后续发展取决于激励政策落地及优质内容储备；短剧出海赛道可重点关注字节旗下海外短剧APP潘抓马，目前累计下载量已超5000万次。
b. 相关标的层面：芒果超媒在AI中长剧领域布局领先，拥有首部上新的AI中长剧；掌阅科技在短剧产业链布局具备突出价值，可重点关注。

Q&A

Q：腾讯绿泡泡短剧小程序的布局现状、内容方向及后续激励政策是怎样的？

A：腾讯此前已上线由腾讯视频运营的独立APP火龙漫剧，随后推出绿泡泡短剧小程序。该小程序前身为2025年4月注册的短剧小程序，十一期间加大推广，10月1日至7日累计投放素材约4.3万组，计划数约10.6万组，相比前一周日均投放素材增长57%，计划数增长60%，目前破百万播放量的剧约30部。内容方面主推AI漫剧和AI短剧，弱化真人短剧，并与行业第二名河马剧场深度合作，国庆期间投放前20名中河马剧场出品占约15部，此前8月合作的《影后牙牙》3天播放破亿。后续运营方面，腾讯发布了2026年第四季度微短剧小程序激励活动，核心考核看剧时长和是否为新剧，时长大于等于10分钟的优质新剧可获100%分成，非新剧获85%分成，时长小于10分钟获50%分成，旨在吸引创作者及优质新剧。

Q：AI短剧出海的行业背景及字节海外短剧APP的运营情况如何？

A：由于国内AI短剧竞争激烈，投流ROI从一年前的1.4左右下降至目前的1.35左右，短剧出海成为后续发展的较大方向。字节在海外推出了TikTok旗下的海外短剧APPPan Drama，模式类似抖音加红果，既可刷短视频也可刷短剧，内容基本为AI短剧，题材多为外国人喜欢的超自然、吸血鬼、狼人等。目前Google Play页面显示该APP累计下载量已突破5000万次。

Q：AI短剧及漫剧赛道有哪些建议重点关注的标的及其业务布局情况？

A：建议重点关注中文在线、芒果超媒、掌阅科技及对吧等公司。中文在线在短剧及IP衍生品方面布局全面，2026年上半年短剧及IP衍生品收入达4.11亿元，同比增长108.7%，累计AI短剧超1200万部，海外参股ReelShort并自有FireFlow。芒果超媒主要自制AI中长剧，已有首部上新的AI中长剧。此外，在短剧产业链上的掌阅科技和对吧等公司也建议重点关注。

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