1、2026年Q2汽车零部件行业业绩表现

行业整体财务表现：统计样本为剔除潍柴动力、B股后的272家申万汽车零部件公司，核心财务指标变动如下：Q2合计收入3634.4亿元，同比增长8%；合计利润186.84亿元，同比下降10%；归母净利率5.1%，同比下滑0.9个百分点；毛利率18%，同比下滑0.3个百分点，收入与利润增速差达18个百分点，期间费用率有所上升。Q2乘用车单季度销量下滑但样本企业收入仍实现增长，核心源于头部企业集中度持续提升；利润下滑主要受原材料价格上涨、财务费用增加两个因素影响。盈利结构方面，272家样本中仅36.8%的企业实现归母净利润增长，部分增长企业源于上年低基数；收入规模前十的企业中仅4家实现利润增长，整体Q2汽车零部件业绩表现一般。

个股业绩分化情况：个股层面分化明显，部分标的具备逆贝塔属性：继峰座椅Q2业绩持续兑现，岱美股份、保隆科技、富特科技、季丰股份、亚太股份等标的Q2业绩同比增速较快，符合此前预期，不过部分标的受行业整体承压影响，增速不及此前预测。头部重点公司业绩符合度方面，均胜电子Q2业绩符合预期，拓普集团Q2业绩略低于预期，新泉股份Q2业绩符合预期但无明显大幅增长。

2、汽车零部件行业新兴趋势分析

第二成长曲线与收并购布局：当前汽车零部件企业正探索第二成长曲线，收并购业务已进入前期布局阶段，尚未到明确转型期，预计2026-2027年将有收并购项目落地。

出海业务发展情况：a. 今年二季度零部件出海需求表现较好，但受汇兑影响出现阶段性承压；b. 零部件行业海外直接收入占比约10%，二季度海外收入统计不全，报表端表现不佳，但富特科技等小三电企业的海外业务已明显贡献业绩弹性；c. 预计2027年海外业务增长明显，2027-2028年海外业务将进入贡献量较高的阶段，出海是零部件板块核心的贝塔弹性来源，个股阿尔法来源于零部件企业跨界其他行业的收并购转型。

机器人业务布局进展：a. 今年二季度机器人业务已实现小批量创收，同比有所增长，目前仍处于量产前夕，其中浙江荣泰、拓普集团等企业已有相关收入，拓普集团上半年机器人业务收入超1000万元，交付同比大幅增长；b. 特斯拉整车单季度销量表现较好，但出货CAGR低于此前预期，特斯拉机器人进展慢于市场预期，目前周产约100套持续出货，V3版本发布延迟且产品功能以对内为主，后续需重点观察sub cap上量情况，以及机器人产业链对汽车板块的刺激作用。

3、汽车零部件行业后续展望与跟踪要点

后续展望与核心跟踪方向：Q2汽车零部件行业整体呈现承压特征，2季度行业毛利率端受影响不大，零部件企业已基本扛住年年降的成本压力，当前核心压力来自销量端，且销量承压问题短期暂未看到缓解。展望下半年，零部件业绩受拖累程度较上半年收窄，拖累幅度不及上半年。后续行业需重点跟踪三大核心方向：a.个股的阿尔法收并购进展；b.出海业务进展；c.机器人板块的进度，整体思路为在行业承压的背景下寻找具备第二增长曲线的标的。

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