1、公司基本概况与业务布局

发展历程与团队背景：公司成立于2010年，核心团队来自仙童半导体，实控人拥有十余年仙童从业经历，职业路径覆盖研发技术到市场全链路，曾任仙童信号链事业部CEO，是仙童迄今为止唯一的华人高管，其早年负责仙童信号链业务的背景，决定了公司成立初期以信号链产品为核心的业务方向。

核心产品线与应用领域：2012年公司成功拓展电源管理产品线，自此形成信号链+电源管理双驱动的业务模式，是国内少数同时布局两大模拟芯片赛道的厂商。公司现有2000多款产品，基本实现信号链、电源管理全品类覆盖：其中信号链产品包括高性能接口产品、电压电平转换器、运算放大器等；电源管理芯片涵盖AC/DC转换器、DC/DC转换器、高性能充电产品、马达驱动类产品、通用电源管理芯片、负载及限流开关等。下游应用覆盖通讯设备（含光模块、服务器）、手机、PC、智能穿戴、智能家电、汽车电子、公共安防等领域。

2026年增量业务总览：2026年公司增量业务集中在三大方向：
a. 光通信领域：去年已有光模块产品实现客户导入，今年客户群体进一步扩容，已覆盖光迅、华工、Coherent、旭创、剑桥等多家头部客户，各客户导入的产品价值量持续提升，是今年及未来两年预期最高的核心增长点；
b. AI PC领域：相关产品已通过英特尔平台认证进入其参考设计平台，当前已向联想出货，该产品国内仅公司具备供应能力，海外竞争对手主要为NXP，竞争格局良好，未来市场空间持续增长；
c. 汽车电子领域：2022年起陆续布局车规产品，当前已有上百款车规产品，单车价值量可达大几百到1000元，部分产品2026年进入放量期，已陆续获得客户订单。

2、光通信业务进展与竞争优势

光模块客户导入进展：公司光模块业务布局时间线清晰：2023年开始着重发展AI相关光通信领域光模块业务，2024年、2025年产品陆续推出并启动客户导入。客户导入进展分批次落地：a. 存量客户：去年（2025年）已完成国内光迅、华工的产品导入，已有相关产品出货，出货量集中在2025年下半年；b. 今年（2026年）新增客户：包含Coherent、Corridor、旭创、剑桥、科锐，其中Coherent是今年新增客户中导入和出货进展最积极的，目前已有多颗料号进入其供应链，2026年5月下旬已有部分料号开始出货；剑桥预计2026年6月有数颗料实现小批量出货；科锐前两周已下达订单；旭创有数颗料通过验证，实验批小批量产品已出货。导入策略方面，由于单只光模块需要用到20余颗模拟芯片，为避免拉长客户验证周期，公司采用分批导入策略，每批导入5-6颗或6-7颗料号。当前各客户导入的产品类型存在差异：光迅、华工去年已完成第一批次导入，今年正在导入AFE、TEC模块电源等料号；今年新导入的客户现阶段导入产品以模拟开关、运放、负载及限流开关、电平转换为主，相关产品均已陆续进入小批量出货阶段。

光通信业务竞争优势：公司光通信业务竞争优势主要体现在产品布局和技术储备两大维度：a. 产品布局优势：是国内少数同时布局信号链、电源管理两类模拟芯片的厂商，可覆盖光模块所需的多类模拟芯片，其中信号链产品包含模拟开关、运算放大器、AFE，电源管理产品包含DCDC、模块电源、TEC Controller等，属于国内光模块模拟芯片产品覆盖度最高的厂商之一；公司近年对光通信领域的研发投入占总研发投入的60%-70%，后续还有CPROCS相关产品的规划。b. 技术储备优势：光模块尺寸不会随速率提升而扩大，速率升级要求模拟芯片在同等封装尺寸下实现性能提升，对高功率密度、小尺寸芯片的设计能力要求极高，公司此前已积累相关技术经验，已量产业界最小尺寸的PC摄像头用DCDC、向三星供货的高集成度七路LDO等消费级产品，相关技术储备完全适配光模块未来的发展路径。

市场空间与份额目标：光模块模拟芯片市场增长存在多重驱动逻辑，公司也明确了短期业务目标：a. 出货量维度：2026年全球光模块预期出货1亿只，2027年预期出货2-3亿只，当前海外模拟芯片厂商产能已出现紧张，无法承接后续新增的光模块需求，大部分新增订单将流转至国内厂商。b. 单只价值量维度：800G光模块单只搭载的模拟芯片价值量达10美金以上，400G到800G阶段模拟芯片价值量提升幅度有限，到1.6T/3.2T阶段单只模拟芯片价值量将实现倍数级增长：其中AFE产品从800G阶段的56pin、单颗价值2-3美金，升级到1.6T/3.2T阶段的100pin，海外厂商报价达10美金以上；模块电源从400G/800G阶段的6-8安培、单颗价值3-5元人民币，升级到1.6T/3.2T阶段的20安培以上，单颗价值提升至十几到二十几元人民币。此外光模块速率提升需要叠加通道数，模拟芯片用量与通道数成正比，也将进一步带动整体用量提升。c. 公司短期目标：未来2-3年力争拿到3000万只光模块模拟芯片的市场份额，单只平均价值稳定在50元人民币，后续随着1.6T、3.2T等更高阶光模块的普及，单只产品价值量还有进一步提升空间。

行业涨价趋势：模拟芯片行业涨价节奏海内外分化，持续性有较强支撑：a. 海内外涨价节奏对比：海外厂商TI、ADI从2025年7月以来已经完成4轮涨价；国内厂商2026年才正式进入涨价周期，目前已有友商公开发布涨价通知，公司2026年4月发布涨价函，2026年7月开始执行，属于国内第一波涨价，当前国内处于涨价周期初期，不同产品涨幅从几个点到二十几个点不等。b. 涨价核心驱动因素：供需错配是核心原因，供给端近年全球八英寸产线无新增扩产，台积电、华虹等厂商还在关停部分八寸产线，模拟芯片主要依托的八寸产能持续收缩；需求端AI尤其是光模块领域需求爆发，2026年光模块出货1亿只，2027年将达到2-3亿只，翻倍增长的需求完全覆盖消费电子（如手机）需求下滑的影响，整体需求持续向上。c. 涨价持续性判断：供需矛盾将持续凸显，下半年大概率还会出现持续涨价的情况，不排除2026年下半年或2027年出现更明显的供给错配，涨价不会只有当前一波，将呈现持续向上的趋势。

3、其他核心业务与新技术布局

下游资源投入规划：今明两年公司不会采取全面铺开的业务策略，将优先选择重点方向着重突破，核心投入领域分为两大板块：一是光通信领域，覆盖服务器、光模块、CPO、OCS等赛道；二是AI终端领域，涵盖AI PC、AI手机、AI眼镜等方向。传统业务将以保基本盘为核心定位。2026年是光模块模拟芯片国产替代的关键窗口期，公规类产品的供应链稳定性较强，若今年成功切入供应链，后续不仅将实现快速发展，也很难被替代。当前公司产品规划、发展路径匹配光模块市场行情，未来两年会在该方向持续发力。

AI PC业务布局：公司在接口类产品领域实现技术突破，推出USB Retimer产品，该产品主要适配5nm以下制程的主芯片终端产品：随着主芯片制程从7nm迭代至5nm、3nm、2nm，主芯片厚度持续降低，不再集成USB接口功能，该产品可作为桥芯片实现主芯片与接口的衔接。竞争格局方面，该产品目前仅公司和海外厂商NXP实现技术突破，公司是国内唯一的供应商。该产品应用场景广泛，除AI PC外，目前已在汽车智能座舱领域实现出货，正在导入采用5nm以下制程的手机客户，后续还可拓展至AI眼镜、机器人等领域，市场空间持续扩张。公司在信号链尤其是接口类产品领域具备核心优势，后续将持续推进产品迭代与客户拓展，该赛道是公司未来两年增速最快的业务方向之一。

OCS与CPO技术布局：a. OCS布局：公司面向OCS领域推出DAC合封芯片产品，由DAC芯片与其他模拟芯片合封而成，主要应用于OCS的MEMS微型阵列方案，负责调节镜片角度。该产品对标海外厂商ADI，单颗报价约几十美金，对应ADI同类型产品官网报价为1700-1900元/颗，价值量较高；产品为多通道设计，单颗可调节多颗小镜片角度，单台OCS需使用大几十颗至上百颗该产品，对应单台OCS的产品价值量可达上千美金，未来两年OCS赛道增速较快，公司对该业务预期较高。
b. CPO布局：公司面向CPO领域布局光源配套模拟芯片，主要包括TEC driver、运放等产品，目前处于客户验证导入阶段。

4、财务与业绩指引

盈利拐点与业绩趋势：公司按照当前研发人员配置、现有研发费用水平测算，涵盖光模块等新业务及原有主业的整体盈亏平衡点为9亿元左右的营收规模。业绩表现方面，2026年下半年公司基本面将呈现明确向上的趋势，营收、盈利端均会有明显改善，其中2026年三季度起相关向好效应就将逐步体现。驱动业绩向上的核心因素主要有两点：a. 客户导入工作在2026年下半年推进顺利，节奏向好；b. 从2026年三季度、7月的经营情况来看，产品价格已出现一定程度的向上趋势。

5、投资者热点问题解答

核心客户份额与技术壁垒：光模块产品于去年启动客户导入，首批进入光迅、华工供应链，同时向Coherent送样，去年客户采购仍以海外产品为主。今年海外厂商TI产能受限、交期拉长，公司送样产品测试一版通过验证，TI、MPS同类型产品测试通常需1-2次改版，产品表现超出Coherent预期，给客户留下深刻印象，后续合作进展顺利。公司今年年初向Coherent送样，2026年5月正式拿到订单，原本约定的7月提货也提前至6月，一方面印证相关产品市场缺口较大，另一方面体现客户对公司产品的高度认可，客户反馈后续产品起量后有望成为主供，份额超过TI。份额提升将遵循小批量试供、逐步上量的节奏，预期逐步提升至10%-50%，具体占比分产品而定，近两个月Coherent订单已呈逐月增长趋势，后续份额预期较高。前沿产品布局方面，100pin AFE全球仅4家可做，公司已成功导入Coherent供应链，后续上量速度较快；公司沿光通信赛道持续扩充产品矩阵，覆盖光模块、CPO、OCS等领域，同时提前布局前沿技术迭代，1.6T产品之外已启动3.2T产品规划，CPO相关产品已开始客户导入，OCS产品即将流片完成送样客户测试。技术路线层面，信号链产品沿高速高精度方向迭代，电源产品主打小封装尺寸、高功率密度，高度契合光模块速率提升的技术需求，公司此前在消费电子领域的相关技术积累已形成扎实基础，发展路线与光通信行业发展趋势高度匹配。

产能保障规划：为应对行业产能紧张、订单爆发的潜在情况，公司从2024年下半年就启动了产能储备工作，2024-2025年持续推进保障措施落地。具体措施包括：a. 扩大代工厂合作范围，合作代工厂从最初的3家拓展至10家左右；b. 持续备货核心原材料，财报显示公司存货以晶圆为主，晶圆备货量逐季度提升；c. 与代工厂签订保产能协议，锁定产能供应。目前公司已完成内部极限产能测试，即使后续出现订单暴增情况，现有产能储备也可完全满足需求。

机器人业务布局：公司目前已实现向宇树机器人出货相关产品，是宇树该款产品的核心供应商，该款接口类产品目前国内仅公司可生产，竞争对手以海外厂商为主。公司参股凌星翘首的初衷为实现产投结合，目前正在推进向其他机器人客户的产品导入推广。机器人业务为公司中长期战略布局方向，短期（近两年）公司核心资源将聚焦AI光通信领域，未来3-5年将随着机器人行业出货量提升逐步将业务重点向机器人领域转移，现阶段相关产品持续规划中，业务规模与机器人行业整体出货量高度挂钩。

资本运作规划：参股公司凌星翘首正在筹备港股IPO，目前相关进展暂不便对外透露，已向全体股东同步相关筹备动作，整体上市进程推进较快。外延收购方面，公司终止收购荣湃半导体后未停止外延布局动作，外延扩张战略十分坚定，目标通过外延并购快速扩充产品线、扩大公司体量，目前持续对接收购标的，相关工作稳步推进。公司账上约16亿现金储备为外延扩张提供了充足资金支撑，核心团队的仙童背景也为并购后的资源整合、业务协同提供了丰富经验。

其他热点问题补充：a. 盈亏平衡点确认：公司盈亏平衡点为营收9亿元，当营收达到该规模时即可实现盈利。
b. OCS业务预期与竞争格局：OCS相关产品目前全球仅公司和ADI两家可做，预计本季度流片完成后送样客户测试，该产品单台价值量较高，下游市场出货量增长迅速，目前已接触2-3家意向客户；ADI同类型产品官网报价1000多元，公司产品定价仅几十美金，降本优势十分明显，最终出货量以客户给到的份额为准。
c. 国内友商追赶难度：公司接口类产品核心团队来自仙童，曾主导相关产品线的产品定义，产品布局全面，覆盖USB2.0到USB4.0的Redriver、Repeater、Retimer等全系列产品，领先国内其他厂商，国内友商追赶成本较高，目前核心竞争对手以海外厂商为主。
d. 产能补充验证：今明两年AI光通信领域产能储备充足，内部已完成极限产能测试，即使后续出现订单爆发式增长的情况，现有产能也可完全满足需求。

Q&A

Q：帝奥微公司的主营业务、成立时间及核心团队背景是什么？

A：帝奥微成立于2010年，主营业务为模拟芯片的研发、设计和销售。公司核心团队主要来自仙童半导体，实控人曾在仙童担任信号链事业部CEO，拥有十余年相关工作经验，是仙童半导体迄今唯一华人高管。

Q：帝奥微的产品线布局及覆盖范围如何？

A：公司产品涵盖信号链与电源管理双主线，拥有2000余款产品。信号链包括高性能接口、运算放大器、电压频率转换器等；电源管理涵盖AC/DC、DC/DC转换器、充电管理、马达驱动、通用电源管理芯片及负载开关等，是国内少数同时深耕两大领域的模拟芯片企业。

Q：帝奥微的产品主要应用于哪些下游领域？

A：产品广泛应用于通讯设备、手机、PC、智能穿戴、智能家电、汽车电子及公共安防等领域。

Q：今年帝奥微的主要业务增量点集中在哪些方向？

A：增量点集中于三方面：光通信领域客户拓展至光迅、华工、Coherent、旭创、剑桥等头部企业，产品持续导入且单客户价值量提升；AI PC领域一款USB Retimer产品通过英特尔平台认证并进入联想供应链，为国内独家、全球仅两家供应商；汽车电子领域已布局上百款车规级产品，单车价值量达数百至千元，部分产品今年进入放量阶段。

Q：帝奥微在光模块领域的客户进展与出货情况如何？

A：公司自去年起重点布局光模块业务，今年客户群体显著扩充。Coherent进展最为积极，多颗料号已开始出货；剑桥于6月实现小批量出货；旭创部分料号通过验证进入小批量阶段；光迅、华工为去年首批导入客户，今年正推进AFE、TEC模块电源等新料号导入。

Q：帝奥微在光模块领域的竞争优势主要体现在哪些方面？

A：优势体现在两方面：一是产品布局全面，信号链与电源管理产品线协同覆盖光模块所需模拟芯片，为国内覆盖度最高的企业之一，约60%-70%研发资源聚焦光通信；二是技术路径契合行业演进，在高功率密度、小尺寸封装领域具备深厚积累，可支撑1.6T/3.2T时代对AFE、模块电源等产品的性能升级需求。

Q：帝奥微如何评估光模块领域未来的市场空间与公司份额目标？

A：市场空间方面，今年光模块出货量预计1亿只，明年将达2-3亿只；单只800G模块中模拟芯片价值量超10美元。随速率升级至1.6T/3.2T，AFE单颗价值量将从2-3美元升至10美元以上，模块电源从3-5元升至十几二十元，且通道数增加带动芯片用量上升。公司短期目标为未来2-3年获取3000万只份额，单只平均价值稳定在50元人民币，并随产品迭代持续提升。

Q：模拟芯片行业是否已开启涨价周期？帝奥微对涨价趋势的判断如何？

A：海外厂商自去年7月已启动多轮涨价；国内厂商于今年4月发布涨价通知，7月起执行，属国内首轮涨价。公司判断当前处于涨价周期初期，主因AI需求旺盛叠加8英寸产线收缩导致产能持续紧张，供需矛盾将加剧，预计下半年至明年价格将呈持续上行趋势。

Q：帝奥微对今年下半年各下游领域增速的预期及资源投入重点是什么？

A：短期资源聚焦光通信及AI终端；传统业务以保基本盘为主。光模块处于国产替代窗口期，AI PC领域USB Retimer产品已突破并拓展至汽车智能座舱、手机等场景，上述两方向预期增速最快。

Q：帝奥微在OCS与CPO领域的产品进展、技术特点及市场预期如何？

A：OCS领域，公司开发的DAC芯片用于MEMS微镜阵列调角，单台OCS价值量达上千美元，对标ADI，产品即将流片并已接触多家客户；CPO领域，正为客户提供TEC driver、运放等配套模拟芯片，目前处于客户验证导入阶段。

Q：帝奥微的盈亏平衡点营收规模是多少？

A：按当前研发人员配置及费用水平测算，公司盈亏平衡点营收规模约为9亿元，涵盖光模块新业务与主业整体。

Q：今年下半年帝奥微的业绩是否将呈现明确向上趋势？

A：是的，结合客户导入顺利推进及7月起产品涨价执行，预计今年第三季度起营收与盈利将逐步体现向上拐点。

Q：帝奥微在Coherent等客户处的份额预期及国内竞争门槛如何？

A：以Coherent为例，公司产品验证一版通过，订单逐月增加，预期份额将从小批量逐步提升至10%、20%、30%甚至50%。国内友商进入门槛较高，因公司技术积累与产品性能获客户高度认可，且100-pin AFE等高端产品全球仅少数厂商可供应。

Q：面对产能紧张，帝奥微采取了哪些供应链保障措施？

A：公司已将代工厂数量扩展至约10家，存货中晶圆占比逐季度提升，并与客户协商保产协议，自2024年下半年起持续布局，经内部极限测算可充分应对订单爆发式增长。

Q：帝奥微在机器人领域的供应情况及战略布局如何？

A：公司为宇树科技提供独家接口类产品，并正推进与智源、银河通用等厂商的合作。机器人业务作为长期布局，当前产品持续规划中，但资源短期聚焦AI光通信，待行业出货量显著提升后将加大投入。

Q：帝奥微未来是否有外延并购计划？

A：公司持续寻找并购标的，旨在通过外延方式扩充产品线或提升体量，收购荣湃半导体终止后相关工作未停止，战略方向明确。

 温馨提示：内容源于第三方以及公开平台，仅供用户参考，恕本平台对内容合法性、真实性、准确性不承担责任。如有异议/反馈可与平台客服联系处理（微信：_LYSD_）。