1、社服板块金股推荐

行动教育推荐：行动教育为国内管理培训行业头部公司，去年启动百校计划进行渠道扩张，2023年起推进大客户战略，大客户付费意愿及稳定性更强，同时拓展新能源、化工等高景气行业客户，带动营收、收款端表现强劲，利润率稳步提升。核心财务数据：近三个季度（25Q3、25Q4、26Q1）营收增速分别为28%、11%、33%，利润增速分别为43%、42%、38%，2026年Q1现金收款增速达119%；当前浓缩班报单率维持100%以上高位，今年推进五星校长计划，二季度校长班新开班数量较去年明显提升。业绩预期：受去年二季度中美贸易关税影响基数较低，今年Q2营收和利润预计维持30%甚至更高增速，全年业绩指引增速超30%；去年公司业绩达3.2亿超预期，今年有望突破4亿。投资价值：当前对应2026年估值仅15-16倍，今年股息率达6个多点，明年仍有望实现30%以上业绩增长，股息率将进一步提升，公司基本面、估值及股息率均具备较强吸引力，二季度业绩值得期待，为重点推荐标的。

首旅酒店推荐：首旅酒店当前配置价值突出，核心逻辑如下：a.短期压制因素逐步缓解，Q2行业及公司RevPAR有所走弱，主要受5月天气异常、高油价导致需求走弱影响，目前相关影响因子正持续缓解，7月上旬将迎来新一轮燃油附加费下调，油价已明显回落，较美伊战争前涨幅极小，叠加三季度为休闲旅游旺季，休闲旅游需求表现将优于商务需求。b.公司自身经营优势显著，小渠道建设占比稳步提升，有望带动物业端表现优化及销售费用下降；今年开店目标为头部四家酒店公司中唯一提速的，上半年开店进度符合预期。c.估值股息具备吸引力，二季度RevPAR预计略负，但业绩仍有10%左右增长的可能性；公司2025年分红率从2023年的31%提升至61%，按2025年分红预期测算当前股息率为4.6%，2026年估值仅13倍，处于十多年低位，具备较强配置价值。

2、零售板块金股推荐

小商品城推荐：小商品城核心投资逻辑为业绩确定性强、底层景气度处于较高恢复状态、大市值且估值偏低，具体如下：
a. 底层支撑为义乌景气度，受中东经营影响后义乌4-6月销售逐步恢复，全年出口目标未调整，景气度支撑公司租金稳定上涨、支付、电商业务及新区拍卖价格等各项业务开展，也是公司估值的底层支撑；
b. 业绩增量来源可分为两部分：一是每年新增的租金、支付、电商业务，不受外部环境影响，保持稳定增长；二是选位费，2025年底选位费已现金入账，未来三年按合同摊销，总量确定，释放节奏可观察；
c. 利润释放主要受两方面因素影响：一是公司主观意愿，二是港股上市节奏，原预计港股上市最快2026年三季度推进，当前公司估值偏低，叠加国有资产相关要求，发行时间点仍待观察，利润释放节奏与港股发行节奏挂钩，公司对利润波动有较强掌控能力，整体业绩确定性较高；
d. 公司政治站位较高，义乌模式获高层强调，后续有望推出相关宣传片，或将获得各级政府政策支持、带来相关题材催化，当前估值处于低位，建议积极关注。

3、美护板块金股推荐

毛戈平推荐：毛戈平长期业绩确定性较强、PEG较低，综合各类品种排名居最前列，投资性价比高。公司经营优势突出，线上渠道表现强劲，天猫、抖音、京东等各平台表现出色，线下渠道表现稳健。与同类化妆品公司相比，公司在折扣力度、投入费率等维度更为克制，销售数据依然亮眼。近期公司股价超跌，主要受港股整体Beta影响、前期亲属减持事件冲击，但实际经营情况持续符合预期，部分阶段略超预期。核心数据方面，2026年业绩指引增速约30%，当前估值仅15倍左右，估值性价比突出，仍被放在推荐前置序列。

珀莱雅推荐：珀莱雅今年1月即被重点推荐，今年公司动力诉求较强，有港股上市、收并购、推新品、股权激励等多项前置动作，此前等待销售数据好转验证逻辑。今年公司折扣力度控制良好，618期间销售实现爆发，后续增长持续性较强：一方面618李佳琦直播间销售中次新品占比达30%-40%，并非完全依赖传统大单品拉动，品牌产品势能有望延续；另一方面公司采用友商的套盒策略，销售表现优异。目前来看公司Q2业绩预计表现较好，景气度边际改善明显。此前1月推荐的核心逻辑是其为板块估值最低标的，当前虽毛戈平估值优势更突出，但珀莱雅若后续业绩上修，估值有望提升至20倍左右，仍具备一定投资空间。

登康口腔推荐：登康口腔线上销售边际改善明显，Q1因担忧315行业负面事件未大规模投流，线上销售整体偏负，四五月份线上增速达几十的水平，销售景气度持续上行，线上线下整体销售平稳、势能较强。公司产品结构持续优化，高端产品占比小幅抬升，核心单品重组角蛋白修复牙膏居线上GMV榜首，单月GMV维持数百万区间，抑菌多效合一牙膏、高端极地白等近年迭代新品的月度同比增速均达三位数以上，毛利率后续存在提升空间。公司后续看点较多：一是稳步推进海外布局，将向东南亚等地区拓展；二是分红政策较好，后续分红比例有望进一步提升；三是五年规划中除主营业务外，将探索与现有渠道共振品类的收并购，可依托现有渠道赋能新品牌。核心数据方面，公司五年复合增速指引不低于15%，经营打法克制、有藏业绩动作，业绩确定性较强，经历消费板块回调后当前估值约20倍处于历史低位，建议积极关注。

Q&A

Q：行动教育近期的业绩表现及增长驱动因素是什么？

A：行动教育最近三个季度营收增速分别为28%、11%、33%，净利润增速分别为43%、42%、38%；今年第一季度现金收款增速达119%。业绩增长主要源于百校计划渠道扩张及大客户战略推进，公司拓展新能源、化工等高景气度行业客户，付费意愿与稳定性更强。浓缩班报单率维持100%以上高位，校长班通过五星校长计划推动二季度新开班数量同比显著提升。

Q：行动教育今年的业绩指引、估值及股息率情况如何？

A：公司预计今年全年业绩增速超过30%，去年净利润为3.2亿元，今年预计达4亿元以上。当前对应今年估值约15至16倍，股息率超6%，明年股息率预期进一步提升。叠加翻销计划及大客户战略带来的增量，公司明年业绩预计仍保持30%以上增长，基本面与估值吸引力突出。

Q：首旅酒店当前被看好的核心逻辑及行业环境如何？

A：首旅酒店当前股价处于深度回调后的低位。二季度行业RevPAR受五月份天气及高油价等因素影响有所走弱，但相关不利因素正在缓解，包括燃油附加费下调及油价明显回落。三季度为休闲旅游旺季，需求表现预计优于商务 travel。公司自身经营层面，小渠道建设占比稳步提升，有望带动物业表现优化及销售费用下降，且今年开店目标为头部酒店集团中唯一提速者，上半年开店符合预期。

Q：首旅酒店二季度及全年的业绩预期与估值水平如何？

A：二季度业绩预计可能略负，但全年仍有望实现约10%的利润增长。按今年利润测算估值约9.2倍，按2025年分红预期测算当前股息率达4.6%；按相关年份估值约13倍，处于十多年低位，配置价值显著。

Q：小商品城当前被推荐的核心逻辑与底层支撑是什么？

A：小商品城推荐逻辑基于业绩确定性强及义乌底层景气度恢复。四五月份义乌销售逐步恢复，全年出口目标未调整，为公司租金、支付、电商等业务提供坚实基础。公司新增租金、支付及电商业务保持稳定增长，选位费现金已进账，后续三年摊销总量确定。港股上市进程可能因当前估值较低而调整时间，但公司对利润释放节奏有掌控力。当前估值处于低位，且政策层面获高层关注，有望带来地方支持及题材催化。

Q：华凯易佰近期的业绩改善情况与库存变化如何？

A：华凯易佰自2024年起库存从近20亿元优化至不足9亿元，库存结构健康。2023年第四季度利润已现恢复，2024年第一季度扣非净利润达6000多万元，全年利润预计接近翻倍，业绩改善逻辑持续兑现。

Q：华凯易佰的品牌化战略进展与估值提升逻辑是什么？

A：公司通过并购高尔夫周边及银发医疗相关标的，向品牌化转型，历史并购标的业绩承诺兑现情况良好。此前因泛品业务逻辑导致估值偏低，随着品牌化推进及业绩确定性提升，估值有望逐步抬升。当前股价已部分反映业绩改善及并购影响，后续提升空间仍存。

Q：毛戈平当前的经营状况、业绩指引及估值水平如何？

A：毛戈平线上渠道表现强劲，线下稳健，折扣力度与费率控制优于同业。公司经营持续符合甚至略超预期，今年业绩指引为30%左右增长。当前估值约15倍，因受港股市场波动及前期减持影响股价超跌，性价比突出。

Q：珀莱雅近期的销售策略亮点与估值提升空间如何？

A：珀莱雅在618大促中实现销售爆发，推新策略成效显著，直播间中30%至40%为次新品，品牌势能持续；同时采用套盒策略销售表现良好。公司前期折扣控制得当，预计销售持续性较强。当前估值随板块回调有所修复，若业绩持续改善，估值有望提升至20倍左右水平，具备上行空间。

Q：登康口腔近期的销售恢复情况与产品结构优化进展如何？

A：登康口腔线上销售在经历一季度因谨慎投流导致的负增长后，四五月份连续实现几十个百分点增长。高端产品占比小幅提升，重组胶原蛋白修复牙膏位居线上GMV榜首，月度销售额达数百万元；抑菌多效合一牙膏、高端极地白等新品月度同比均实现三位数高增长，产品结构持续优化带动毛利率提升预期。

Q：登康口腔的未来增长点、分红政策及估值情况如何？

A：公司计划稳步推进海外布局，重点拓展东南亚市场；分红政策良好，比例有望进一步提升；同时探索与现有渠道共振的新品牌或收并购机会。当前估值从历史20至30倍回落至20倍左右，公司承诺五年15%复合增速，业绩确定性强，估值处于历史相对低位。

 温馨提示：内容源于第三方以及公开平台，仅供用户参考，恕本平台对内容合法性、真实性、准确性不承担责任。如有异议/反馈可与平台客服联系处理（微信：_LYSD_）。