1、动力煤各环节运行数据披露

动力煤价格水平：动力煤价格呈区域分化，国际动力煤整体处于上涨进程，国内价格整体大幅上涨，具体数据如下：
a. 秦皇岛5500卡动力煤平仓价为830元/吨，环比上涨69元/吨，涨幅9%；
b. 内蒙古乌海5500卡动力煤车板价为621元/吨，环比上涨18元/吨，涨幅2.99%；
c. 大同5500卡动力煤车板价为728元/吨，环比上涨89元/吨，涨幅13.9%；
d. 澳大利亚纽卡斯尔动力煤离岸价为131.67美元/吨，环比下降10.87美元/吨，降幅7.63%

主产区煤炭产量情况：陕晋蒙三省国有重点煤矿3月产量整体环比均上涨，具体变动如下：
a. 山西3月产量为2290万吨，同比上升17.4万吨，涨幅0.58%，环比上升242.7万吨，涨幅11.85%；另一统计口径下山西3月产量为4835万吨，同比上升77.4万吨，涨幅1.63%，环比上升332.8万吨，涨幅7.39%；
b. 内蒙古3月产量为1975万吨，同比下降19.2万吨，降幅0.76%，环比增加110万吨，涨幅5.96%；
预计4月煤炭产量仍将呈上升趋势

库存耗煤及海运费情况：煤炭库存、耗煤及海运费环节运行特征清晰，具体如下：
a. 港口库存：截至5月14日，三港口合计煤炭库存环比下降1%，同比降幅达14.62%，5月已进入清库存阶段，同比降幅更为显著；
b. 耗煤量：截至5月15日，六大发电集团日均耗煤量环比上涨2.4%，同比上涨0.8%，环比同比均呈上升态势；
c. 海运费：国内外运价普涨，秦皇岛到上海线环比涨35%（报54元/吨），秦皇岛到宁波线环比涨17.2%（报60元/吨）；澳洲到中国航线环比涨14.9%（报23.9美元/吨），印尼到广州航线环比上升8.44%

2、动力煤进口与涨价驱动因素

涨价驱动因素初步梳理：动力煤价格上涨核心受两方面因素驱动：一是地缘冲突影响，首先作用于原油、天然气市场，随后传导至国际煤价，2月底至4月国际动力煤价格上涨尤为明显，进一步波及国内能源市场，带动动力煤、炼焦煤、焦煤、焦炭等国内煤种价格上行；二是印尼减产及限出口政策影响，共同推高煤价，当前830元价位仍有上升空间。

动力煤进口情况披露：2026年煤炭进口受印尼政策影响整体呈明显下降趋势，虽3月煤及褐煤进口为阶段性高点，但仍低于往年同期水平。4月煤及褐煤进口量环比降15.3%，减少597万吨；同比降15.22%，减少474.68万吨。目前仅跟踪到3月动力煤进口数据，当月动力煤进口同比、环比均上升，4月预计有所下降。

3、动力煤价格后续走势判断

动力煤价格走势判断：当前动力煤耗煤量呈上升态势，需求端有所提升，气温升高带来的用煤需求增长是拉动需求上行的重要原因之一。当前煤价上涨受三重叠加因素共同驱动，分别为地缘冲突、印尼政策影响、气温带来的需求提升，三者共同推高当前动力煤价格。此外，地缘冲突维度还存在一个影响较大的因素即海运费，进一步对煤价形成支撑。综合来看，当前动力煤价格已处于上升态势，近期仍有进一步上升的空间。

Q&A

Q：近期国内及国际动力煤价格走势如何？请提供截至5月中旬的具体数据。

A：截至5月15日，国内动力煤价格显著上涨，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报830元/吨，环比上涨69元/吨，涨幅9%。分地区看，内蒙古乌海5500大卡车板价621元/吨，环比涨18元/吨；山西大同5500大卡车板价728元/吨，环比涨89元/吨。国际方面，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤离岸价131.67美元/吨，环比下降10.87美元/吨，降幅7.63%。

Q：陕晋蒙三省重点煤矿3月产量、主要港口库存及六大发电集团耗煤量情况如何？

A：产量方面，3月陕晋蒙三省国有重点煤矿产量环比均增长：山西产量2290万吨，陕西产量4835万吨，内蒙古产量1975万吨。库存方面，截至5月14日，三港口合计煤炭库存环比减少14.8万吨，同比减少233万吨。耗煤量方面，截至5月15日，六大发电集团日均耗煤量环比增1.77万吨，同比上涨0.8%。

Q：近期国内外海运费变动情况如何？

A：国内航线方面，秦皇岛至上海航线海运费54元/吨，环比上涨35%；秦皇岛至宁波航线60元/吨，环比上涨17.2%。国际航线方面，澳洲至中国巴拿马型船海运费23.9美元/吨，环比上涨3.1美元/吨；印尼至中国广州航线海运费环比上涨8.44%。

Q：本次国内动力煤价格上涨的主要驱动因素有哪些？

A：价格上涨主要受三重因素叠加影响：一是地缘冲突引发全球能源安全关注，推动国际原油、天然气及煤炭价格上行，并传导至国内能源市场；二是印尼实施减少煤炭产量与出口的政策，影响供应端；三是气温升高带动电力需求增长，提升耗煤量。此外，地缘冲突亦显著推高海运成本。

Q：4月煤炭进口情况如何？综合当前供需形势，对动力煤价格后续走势有何判断？

A：进口方面，4月中国煤及褐煤进口量环比减少597万吨，同比减少474.68万吨；3月动力煤进口量环比与同比均呈上升，但4月预计出现回落。综合来看，国内产量环比增长、港口库存同比下降、发电集团耗煤量环比上升，叠加地缘冲突、印尼政策调整及气温因素影响，动力煤价格短期内仍具备上行空间。

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