电子级氢氟酸涨价及供需分析

一、核心要点

2025 年国内电子级氢氟酸产量 43.6 万吨；当前月产量约 3.8 万吨，行业延续以销定产，企业维持低库存或零库存运行。
韩国电子级氢氟酸年需求约 10 万吨 (三星约 6 万吨、SK 约 4 万吨), 本土供应约 6 万吨、自中国进口接近 4 万吨；其无水氟化氢原料约 90% 依赖中国进口，本土无水氟化氢产能 10 万至 15 万吨。
霍尔木兹海峡关闭叠加中国暂停硫酸出口，硫磺、硫酸价格维持高位，经无水氟化氢成本链向下传导，韩国电子级氢氟酸厂商原料不足、开工率下降 (专家举例由约 80% 降至约 60%, 为比方非确切数据)。
国内半导体级 (G4 至 G5) 氢氟酸开工率约 60%;G1 至 G3 (光伏、面板级) 已成红海，开工率更低，福建一地已有 6 家企业，多为光伏级。
本轮涨价主因为原料 (无水氟化氢) 受限，而非单纯下游需求拉动；下游制程节点提升周期长，单节点改进需 1 至 2 年稳定运行，需求放量至少 1 年周期。
半导体级 (G4 至 G5) 出口价下半年随三星、SK 海力士需求迎来订单充足与价格显著上调，与工业级不联动；光伏级随行就市、整体偏弱。
中芯国际电子级氢氟酸采购量约 4 万吨 / 年，华虹等每家约 4 至 5 万吨需求，后续随技术节点提升与厂区扩建进一步增加。

二、专家陈述：下游需求结构与价格走势

分级与产量:
● 电子级氢氟酸分 G1 至 G5 五个级别：G1 主要用于光伏；G2 至 G3 用于显示面板；G4 至 G5 用于半导体。
● 2025 年电子级氢氟酸 43.6 万吨；当前月产量约 3.8 万吨，半导体领域整体负荷不高，行业延续以销定产，企业维持低库存或零库存。
国内市场分化:
● G1 至 G3 (光伏级) 受宏观与终端需求疲软影响，光伏产业链 (硅片、电池片、组件) 开工率普遍走弱，库存消耗慢，原料采购以降本为核心，需求无明显增加；叠加工业级氢氟酸看空、萤石成本下滑，价格缺乏上涨动力。
● G4 至 G5 (半导体级) 纯度要求高、交付周期长，国内极少数企业能稳定供应，产能稀缺、成本支撑强，报价维持高位，且不跟随工业级联动。
价格走势判断:
● 预计今年下半年半导体级价格仍维持高位。出口市场：光伏级参考国内定价、随行就市，以稳为主；半导体级受三星、SK 海力士需求带动，下半年 G5 迎订单充足与价格显著上调，出口价短期继续偏强。
● 整体呈国内强弱分化：出口高端坚挺，普通高纯偏弱，半导体级强势延续。
● 后续关注：上游无水氟化氢价格实际走势、企业实际开工负荷调整、光伏终端装机需求、韩国需求市场实际变化。

三、Q&A

Q: 按国内约 20% 出口、15 万吨产能测算，年出口约 4 至 5 万吨并在此基础上增 20%, 是否准确？

A: 可以这样理解，但数据仍需看下一步走势。韩国生产企业当前采购热情很高，国内厂家多在观望。霍尔木兹海峡能关闭多久仍是未知数；一旦开放，全球原材料整体格局将出现大调整。

Q: 氢氟酸需求量增长是 AI 服务器、半导体需求提升带来，与战争无关；战争影响的是硫磺进而氢氟酸价格，对吗？

A: 需求提升是原因之一，但更大原因受制于原料增长。晶圆厂制程节点由 14nm 向 7nm、5nm、3nm 逐步攀升周期很长，需求不可能骤增 (如采购量由 1000 吨突增至 2000 吨不可能), 行业内至少有 1 年周期性。

Q: 既然是量的增长而非价格，与战争的关联在哪？

A: 霍尔木兹海峡关闭，硫磺价格维持高位；叠加中国全面暂停硫酸出口 (俄罗斯、土耳其等亦采取类似政策)。硫酸主要用于农业磷肥、关系粮食安全，故国家限制出口。海峡一日不开放价格即维持高位，后续是继续上涨还是高位小幅波动无法预估。建议从硫磺价格、成本传导角度考虑。

Q: 韩国电子端 (如 ENF 等企业) 当前开工率如何，是否满产？

A: 无具体数据。行业观察其产能不足、原料短缺，开工无法开满，举例由约 80% 降至约 60%(为比方)。受制于无水氟化氢原料，韩国约 90% 无水氟化氢依赖中国进口，本土无水氟化氢产能约 10 万至 15 万吨。海峡关闭使上游原料向下传导，无水氟化氢亦产能不足，故韩企近年频繁来华洽谈无水氟化氢采购。

Q: 韩国电子级 (G5 级) 氢氟酸产能大概多少？

A: 无具体产能数据。据资料，三星电子级氢氟酸需求约 6 万吨 / 年，SK 约 4 万吨 / 年，合计约 10 万吨；本土供应约 6 万吨，自中国进口接近 4 万吨。

Q: 日本供需如何，是否自产自销，有无从中国进口？

A: 日本同样受硫磺等原材料影响，但作为全球龙头供应较稳定。2019 年前国内电子级氢氟酸基本依赖日本斯特拉 (Stella)、森田 (Morita) 等龙头，品质好且稳定；后国内四五家企业陆续起量并逐步替代其产能。森田为日本森田化学与三美化工的大陆合资企业，但大部分氢氟酸运回日本使用，波动不大。日本主要为三星、SK 供应氢氟酸原料；2019 年日韩贸易战期间，日本限制三款产品 (含氟一类，即氢氟酸原料) 对韩出口，对韩、对华出口量均减少，并在华设立合资公司随时调配使用份额。

Q:(主持人确认) 此前提到的 60% 开工率，指 G5 还是电子级整体？

A: 指 G4 至 G5, 约 60%。G1 至 G3 因光伏市场级别较低、国内生产企业过多已成红海 (福建已有 6 家，多为光伏级), 开工率更低，不能与半导体级负荷相比。

Q: 国内中芯国际、华虹等每年具体采购量大概多少？

A: 按行业大致估计，中芯国际约 4 万吨 / 年；华虹等每家约 4 至 5 万吨需求。随技术节点提升及厂区扩建，后续还会增加。

Q: 不同制程的清洗用量能否量化 (如 3nm、2nm、7nm 各用多少)?

A: 从氢氟酸使用上举例：纳米数越小，氢氟酸清洗步骤越多越复杂。如 14nm 约清洗 10 次，提升至 7nm 用量可能翻倍。具体用量属各企业机密 (据此可反推制程), 不便披露。

Q: 中芯国际等过去 G5 级电子级氢氟酸订单年化增速大概多少？

A: 未给出具体数据。先进制程工艺改进至少需 1 至 2 年实现稳定运行后才有量的增速，增速相对较慢；各企业具体量保密，涉及法律风险，不便披露

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