1、业绩回顾与整体战略布局

过往业绩表现：公司2025年整体经营表现良好，实现收入与利润双增长，整体业绩呈向好发展态势。其中2026年一季度业绩披露数据显示，期内收入端实现近30%增长，利润端实现近40%的增速，两大核心业绩指标均保持较高的增长水平。

2026年整体业绩目标：公司明确2026年整体业绩增长目标，按照目前披露的增长要求，全年收入目标增速为25%，利润目标增速为35%。公司采用消费+科技双轮驱动的业务布局，两大板块共同支撑全年业绩目标的顺利达成。

双轮业务整体概况：公司消费与科技两大板块均保持良好发展态势，具体业务进展如下：
a. 消费板块：消费赛道持续保持高速增长，传统产品味精、鸡精，以及新推出的松茸鲜酱油、欧芹盐等单品的整体增速均表现良好。
b. 科技板块：其一，算力租赁业务2025年实现1亿多元租赁收入，盈利端略亏，2026年将保持稳健增长态势，除原有英伟达服务器租赁业务外，2026年1月已采购2亿元规模的国产芯片，当前公司整体算力规模约5000多平；其二，半导体芯片封装膜（NBF膜）相关布局取得进展，2026年4月9日公司通过深圳产权交易所完成纽飞斯项目股权受让，获得纽飞斯46%股权，成为其第一大股东。

2、消费板块经营规划

产品与渠道整体规划：2026年公司整体收入、利润增速目标分别为25%、35%，作为核心收入利润来源的调味品板块增速不低于公司整体增速。产品端，核心收入来自味精、鸡精品类；2023年底推出的松茸鲜单品年营收约1亿元，2025年底推出的特酿酱油上市8个月营收超1亿元，后续将持续挖掘市场优质爆品。渠道端，2025年线上新零售营收4亿多，利润2000多万，增速领先公司整体，承担爆品挖掘、线上线下协同的功能；线下布局经销商与特通双渠道，经销商渠道通过新系统上线优化跟踪管理与服务，特通渠道覆盖各城市连锁商超，通过堆头、节日活动、试吃、优化陈列等方式强化C端曝光，持续推动C端市场拓展。

经销商拓展规划：经销商队伍整体保持稳中有增的发展基调，局部淘汰业绩较差的经销商。数量维度每个季度保持10%以上的增速，同时在经销商选择环节严格做好质量筛选。

新品布局规划：新品布局一方面依托杭州新零售电商渠道持续发掘潜力单品，目前已推出的番茄汁、白灼汁等新品销售表现较好。另一方面对现有核心产品进行升级，针对味精、鸡精等单品优化研发配方，添加当下C端消费者偏好的松茸、黑松露概念，同时产品布局主打减盐减钠的健康定位。

线上运营规划：线上业务由杭州新零售团队负责，团队共二三十人，为常规电商配置，由首席数字营销官汤新宇统筹，下设兴趣电商、传统电商服务等运营模块。渠道占比方面，兴趣电商占线上收入大头（抖音平台销售表现突出），货架电商与即时零售占比相近。线上核心商业打法涉及商业机密暂不对外披露，若有需求可前往杭州团队进行小范围当面沟通。

3、分红政策规划

分红实施安排：公司管理层以回馈股东为发展规划目标，此前不具备分红实施条件的核心原因是2019年公司曾开展破产重整，形成累计亏损，需先完成亏损弥补、推动每股净利润转正后才可推进分红相关安排。自2025年起，公司已积极推进补亏工作，计划在2026年4月底披露年报时提交资本公积补亏议案，操作模式与寒武纪一致；本次补亏完成后，公司每股净利润可达到1元以上，目前分红相关前期障碍已全部解除。后续若能保持较好利润增长，即可在有多余利润的前提下实施分红；若2026年顺利完成既定业绩目标，2026年分红具备实施基础，但分红事项需符合监管要求，即便利润达标也需获得监管同意后方可正式实施，公司将持续与交易所监管部门沟通相关安排。

4、科技板块业务规划

算力业务布局规划：算力业务发展以稳健审慎为核心，保障板块独立发展，避免对上市公司造成拖累。前期算力租赁板块已投入5-6亿元采购英伟达服务器，提供基础算力支撑。算力业务延伸布局方面，三月底已推出端侧AI电子产品，覆盖音箱、眼镜等小型消费电子介质，该类业务投入较小，依托自有算力及拥有多年行业经验的AI运营团队，后续将把C端用户使用产品产生的数据同步至AI后台，通过大数据分析迭代优化产品。同时，算力板块正探索轻资产运营路径，开展运维服务类业务。

半导体材料业务规划：半导体芯片封装材料NBF膜是科技板块重点布局方向，当前布局的相关业务主体国内领先，对标日本味之素IBF膜产品，其全球市占率达80%-90%，该业务核心定位为半导体封装材料领域国产替代。公司已通过收购该NBF膜业务主体完成布局，现阶段正深入绑定标的技术团队，稳步推进业务落地，整体遵循稳扎稳打的发展原则。

资本开支与外延规划：科技板块2026年暂无大额资本开支计划，仅在获取优质订单时才考虑追加投入。外延布局将通过两大路径推进：a. 账面现有5亿元募集资金，原用途为调味品相关业务投资，现阶段外延拓展至泛食品类标的，由并购投资部寻找优质标的尽快完成资金投放；b. 与东方证券旗下专业一级市场投资管理团队东证资本合作，设立总规模5亿元的投资基金，公司出资占比70%，共同挖掘科技、消费领域优质标的，加速相关板块发展。

5、消费并购与新品打造逻辑

消费板块并购方向：消费类并购标的筛选围绕业务协同性展开，优先选择三类标的：一是与现有业务具备协同效应的标的；二是自身市场、渠道表现较好，可对现有产品形成补充的标的；三是处于现有业务上下游的标的，其中味精应用相关品类会被优先考虑。

爆品打造经验与规划：a. 过往爆品打造经验：此前推出的松茸鲜、酱油等品类打造较为成功，其中酱油因与现有味精经销商渠道匹配度较高，八个月实现超1亿元收入，相关成熟经验将复用至后续单品打造；b. 外部合作规划：目前正与具备成熟爆品打造经验的老汤食品团队深度沟通，对方曾打造出数十亿元乃至上百亿元级别的单品，后续将寻求合适契机联合打造市场认可度高、营收贡献大的大单品，秉持务实原则推进落地；c. 爆品起量逻辑：采用"先线上打造、后线下铺货"模式，依托数千个线下经销商协同销售，产品与现有渠道匹配度越高，起量速度越快。当前欧芹盐、小龙虾酱、酸甜类调味料等小众新品销售表现良好。

6、行业影响与成本费用规划

餐饮行业影响分析：2026年餐饮行业春节期间表现尚可，后续呈现走弱趋势，整体复苏偏弱，当前表现略差于2025年。公司核心产品味精具备突出的高性价比优势，仅需少量使用即可达到显著提鲜效果，可依托该优势抢占鸡精、酱油等价格更高的提鲜类单品的市场份额。尽管餐饮大环境复苏力度不足，但公司餐饮渠道下的味精业务量仍实现不错的增长，整体业务板块表现较为良性。

海外业务布局规划：公司正持续推进海外市场的布局调整与分工优化，目前海外业务的整体增速落后于国内市场，正针对性调整海外业务布局。当前核心布局区域集中在东南亚、中东及非洲区域，重点加强上述区域的经销商体系建设与销售网点铺设；其中中东地区多为伊斯兰国家，公司味精产品具备准入绿色通道，单一区域准入后即可进入区域内其他国家，相关布局工作正加速推进。而欧美市场的准入壁垒较高，当前进入难度较大，暂未作为核心布局区域。

成本费用规划：成本端来看，2025年味精相关原材料价格呈现上半年高、下半年回落的走势，上半年价格区间为6000-7000，下半年回落至6000左右；2026年原材料价格略高于2025年下半年水平，考虑到国际政治局势动荡、国内原材料及油电等大宗商品价格上涨的潜在影响，公司已提前开展原材料战略储备，原材料价格波动对公司整体成本影响较小。费用端来看，公司各业务板块以利润考核为核心目标，收入规模增长会匹配相应的费用投入，同时各板块独立运营，主动推进降本增效工作，强化成本费用管控。整体来看，费用的绝对值会随收入规模的提升有所增长，费用率可控，利润增速高于收入增速。

7、管理层分工与竞争优势

管理层分工安排：董事长主要负责公司三至五年整体战略规划制定，当前精力更多投向科技板块布局、并购投资项目推进及人才引入工作。调味品消费板块属公司传统业务，核心运营管理高管均驻守河南周口项城，整体发展管理有条不紊，内部稳定性较强。

核心竞争优势梳理：当前调味品赛道竞争激烈，味精有梅花等竞对，酱油有海天、厨邦等布局，松茸鲜品类也有大量品牌陆续进入，公司主要从三方面巩固竞争优势、实现增长目标：a. 强化精细化管理，新老领导班子稳定性强、内部协同顺畅，通过管理提效实现一加一大于二的发展效果；b. 持续推进多维创新，一方面迭代味精、鸡精等现有产品、布局新品类，另一方面打造莲花仙子年轻化IP，同时持续引入各层级人才补充发展动能；c. 锚定521品牌战略牵引发展，该战略2022年左右推出，核心目标为50亿营收、200亿市值、跻身行业第一梯队，2025年虽未达成但持续推进，2026年已接近目标，公司通过提升增速、保障股东回报、落地员工股权激励等释放动能，形成合力推动发展。

8、科技板块业绩预期

科技板块业绩展望：公司将科技板块作为第二增长曲线，与消费板块形成双轮驱动发展格局。2023年启动算力租赁业务，科技板块布局正式起步，2026年4月9日完成纽飞斯公司受让后，科技业务实现重大突破。当前板块尚处发展初期，尚未实质贡献利润，暂未明确3-5年量化业绩目标。现有订单支撑下，2026年算力租赁板块年营收约1亿多元，目标毛利率为45%，扣除资金成本、折旧摊销等相关费用后，利润目标为达到行业平均水平。目前除2025年新增的2亿元国产芯片订单外，暂未出现新增大额订单，若不扩大业务规模，年营收将维持在1亿多元水平，后续将根据整体规划推动利润率达到合理区间。

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