AI服务器调研：字节、阿里、腾讯等资本开始变化，国内算力卡供需缺口估计，昇腾、寒武纪以及海光、天数智芯、沐曦、壁韧等产品对比，存储等价格上涨对AI服务器交付影响

专家观点 1,请介绍一下华勤的主要客户构成? 华勤的客户主要分为两大类:一类是互联网客户,其中与阿里巴巴和腾讯已建立全栈式合作;与字节跳动的合作则刚起步,尚未全面展开,但预期 2026 年合作会快速发展｡此外,还包括京东､快手､滴滴､美团､小红书等二线互联网客户｡另一类客户包括 AIDC(AI 数据中心)和渠道客户｡ 2,目前英伟达高端 GPU(如 H200､B300)在国内市场的供应状态何? H100 和 H200 在英伟达官方层面已停止向中国大陆供货｡目前国内市场流通的主要是英伟达手中约 30 万至 50 万颗的少量库存｡尽管有传闻称可能放开进口,但目前并无确切消息｡ 3,H200 和 B300 目前假设通过非合规渠道进入国内,两者在供应上有何差异?下半年 H200 的库存是否有望合规进入? 相较而言,B300 的供应情况要好于 H200｡关于 H200 的合规问题,如果允许其进入国内,即便是在 1:4 的配比要求下,仍会对国内 GPU 市场,特别是对刚上市的国产 GPU 厂商造成冲击｡考虑到 B300 其整机价格已达 300 多万元,市场可能会优先选择性能更强的 B300 作为高端训练服务器｡ 4,2026 年 B300 GPU 主要由哪些客户采购使用? 主要采购方是大型互联网公司,如字节跳动､阿里巴巴､腾讯,以及一些国内从事算力租赁的公司,例如润泽､数据港等 AIDC 企业｡其中互联网公司预计将采购 B300 总量的 70% 至 75%｡其中,字节跳动预计将采购其中的一半｡为满足合规要求,字节跳动并非直接采购,而是通过其海外公司进行采购｡这种方式使其在海外使用或将设备运回国内都相对合规,这些 B300 芯片主要用于各公司的大模型训练｡ 5,2026 年以来,国内主要互联网厂商的资本开支投入呈现出哪些新变化? 2026 年互联网厂商资本开支的最大变化在于对海外市场的投入显著增加｡以字节跳动为例,其全年 3,000 亿元的资本开支中,有 1200 亿元投向海外｡阿里巴巴 2500 亿元的资本开支中,约有 700 亿至 800 亿元用于海外｡腾讯的海外投资情况暂不明确｡此外,预计字节跳动和阿里巴巴的海外投资额度还将进一步上修｡ 6,字节跳动和阿里巴巴等公司在海外大规模投资建设数据中心,其主要战略意图是什么?这将如何影响其国内外模型的训练与推理部署? 整体趋势是将模型的初始训练阶段转移至海外,利用海外先进的 GPU 进行开发｡模型训练完成后,再将其部署到国内,利用超节点方案或其他多卡堆叠技术进行推理和后续应用｡例如,阿里巴巴可能会将其在海外训练好的模型应用于国内的平头哥 3.0 及升级版芯片上,这些芯片也具备一定的训练能力｡字节跳动则计划在国内主要使用其自研 ASIC 芯片来承接这些模型,但其自研芯片目前尚未实现量产｡ 7,在国产 GPU 产能受限的背景下,国内互联网厂商的资本开支是否因此受到影响? 是的,国内互联网厂商的资本开支近期没有显著变化,主要原因是产能瓶颈｡厂商有采购需求,但市场上没有额外的国产 GPU 产能来满足｡国产芯片的产能主要受制于中芯国际,除非其产能实现翻倍增长,否则供应紧张的局面难以缓解｡目前,中芯国际的产能已被国内几家主要芯片设计公司(如昇腾､海光､平头哥､寒武纪等)完全占据｡在中芯国际的客户中,昇腾､平头哥处于第一梯队,海光和寒武纪排在第二梯队｡ 8,2026 年中国三大互联网公司对国产 AI 芯片的需求订单与可交付量预期分别是多少?其中可交付部分的具体构成是怎样的? 2026 年针对字节､阿里和腾讯,预计可交付的国产 AI 芯片数量在 150 万到 180 万颗之间｡然而,根据三大互联网公司的需求来看,总需求量预计在 250 万到 280 万颗,这意味着存在约 100 万颗的供需缺口｡各家公司报出的需求总量加总可能超过 300 万颗,但关键在于实际能够部署和应用的芯片数量｡ 9,寒武纪目前在三星的产能情况? 寒武纪在三星有流片,若将其产能换算成卡,大约是每月 3k 至 5k 颗的水平,全年预计约 6 万张颗｡目前,寒武纪和平头哥已无法从台积电获得产能｡国内唯一还能通过特定渠道从台积电获得少量产能的是华为昇腾｡ 10,市场上关于沐曦和摩尔线程能从三星获得大量产能的传闻是否属实?这几家公司的产品在互联网公司的应用情况? 沐曦和摩尔线程目前在三大互联网公司没有对应的产品应用｡如果它们能从三星或台积电获得产能,理应有相关产品推出并在市场上销售,但目前三大互联网公司均未采购过摩尔线程､沐曦或壁仞的产品｡ 11,寒武纪若向腾讯供货,其整体产能是否能满足市场需求? 根据寒武纪的总产能情况进行测算,在满足字节跳动和阿里巴巴的需求后,剩余的可供应给腾讯｡寒武纪的产能是其主要瓶颈,只要有产能,市场需求强劲,仅字节跳动一家就能消化其全部产能｡ 12,针对阿里巴巴在 2026 年的国产 AI 芯片采购计划,各家预期交付的产品结构? 阿里巴巴计划采购平头哥自研芯片 45 万颗｡其手头有数十万颗台积电生产的库存芯片｡目前平头哥的芯片主要由三星代工｡此外,阿里巴巴还计划采购海光 20 万颗芯片,采用的是 CPU+DCU 的整体方案,其中 CPU 型号包括 7447､7448 等,DCU 为深算三号和深算三号 + 系列｡ 13,海光 DCU 深算三号及三号 + 系列今年的总产能能否满足仅阿里和腾讯两家合计 40 至 50 万颗的需求?其产能主要依赖于哪些代工厂? 根据目前的供应情况看,海光 2026 年的产能可以满足阿里和腾讯的需求｡其产能主要依赖三星,但正在逐步转向国内代工厂,预计在三星的订单将在 7 月份左右结束后完成切换｡如果字节跳动后续也提出采购需求,海光将优先保障已提前锁定订单的阿里和腾讯的供应｡ 14,字节跳动在 2026 年的国产 AI 芯片采购计划是怎样的? 字节跳动计划采购寒武纪芯片､自研芯片以及昇腾芯片｡采购的昇腾产品包括 910 系列和 950,形式上可能包含单卡和 Atlas 900 384 整机柜｡采购的寒武纪芯片结构大致为:60% 的 MLU590,30% 的 MLU690,以及 10% 的 MLU580,以 MLU590 和 MLU690 为主｡目前 MLU590 的产能相对有保障,而 MLU690 尚不能进行大规模批量生产｡寒武纪的芯片在字节跳动主要以超节点和八卡服务器两种方案交付｡其中,单机柜 72 卡的超节点方案是字节跳动提出的,由寒武纪作为研发标的厂商进行落地实现｡ 15,从何时开始感受到国产 AI 加速卡的供应缺口,以及 2026 年以来缺口的变化趋势是怎样的? 2026 年以来,三家主要互联网厂商的国产卡缺口合计约 100 万张｡缺口加剧的趋势从 2026 年 2 月至3 月开始显现,厂商上修了采购需求｡这反映出几个问题:首先,国内产能供应不足;其次,互联网厂商为进行模型训练,需要采购训练型 AI 加速卡,因此将资本开支逐渐转向海外｡作为参照,字节跳动在 2025 年 12 月的海外资本开支约为 700-800,阿里约为 500-600,而到 2026 年 2 月,其海外资本开支已在上升｡这进一步证明了国内训练卡的供应难题,以及英伟达的 AI 加速卡在国内难以获取｡ 16,天数智芯作为字节跳动的供应商,其 2026 年的供卡量预计是多少?另外,除了天数智芯,主要的合作方还有哪些? 关于天数智芯为字节跳动的具体供卡数量,没有明确数据｡目前华勤合作的主要厂商包括百度的昆仑芯､海光､昇腾､寒武纪以及阿里的平头哥｡ 17,昆仑芯 2026 年整体的供需状况如何? 客户端对昆仑芯有需求,但其供应情况一直不明朗｡随着与三星合作的国产厂商增多,且其他厂商的订单量更大,昆仑芯原有的产能份额受到了挤压｡ 18,对于天数智芯､壁仞､摩尔线程､沐曦等二线厂商,2026 年有哪些值得关注?另外,如果三星未来对国内的产能供应受限,主要的替代产能将来自哪里? 在二线厂商中,关注天数智芯,因为它至少有产品落地,而摩尔线程､沐曦和壁仞目前尚无成熟产品｡关于产能替代,据悉台积电的封测产能在 2026 年 Q3 可能会有所放开｡一旦供应的口子打开,对于厂商而言,产能是有可能逐步提升的｡ 19,目前国内主要互联网厂商采购的 AI 加速卡中,用于构建超算节点产品的比例分别是多少? 目前没有各家通用的明确比例,因为这取决于实际的拿卡情况｡不过,阿里方面有一个大致的比例:其超算节点产品中,约 70-75% 使用平头哥的芯片,剩余 25% 左右使用海光的产品｡超节点核心零部件主要包括 PCIe Switch 芯片和以太网交换(Network Switch)芯片(昇腾采用的是自研方案)｡在 PCIe Switch 芯片领域,可以关注的厂商不多,主要是澜起科技和无锡中芯微电子｡在以太网交换芯片领域,可以关注盛科通信和云合,其中盛科通信的应用较多,其国产替代方案已导入阿里｡ 20,近期存储和 CPU 等核心部件价格上涨,对 AI 服务器的组装和交付造成了怎样的影响? 对互联网厂商而言,存储等大部分物料是由他们以 Buy Sell 模式提供给供应商的｡对于华勤这类供应商来说,影响也比较小｡华勤在 2025 年 9 月以当前市场价约十分之一的价格囤积了 DDR5 内存,因此,供应商手中有低价备货,并且四大核心部件(CPU､内存､硬盘､主板)的供应也主要由互联网厂商负责,所以整体影响有限｡供应商甚至可以利用存储涨价赚取差价｡ 21,华勤目前持有的低价内存库存将如何分配?后续的采购策略是怎样的? 2026 年的策略是优先供给阿里和字节,目的是利用这些有价格优势的库存来换取更多市场份额｡在与腾讯的合作中,由于前期已招标赢得了较大份额,因此暂时无需通过内存来换取份额｡后续,在消耗库存的同时,华勤也能以官方价格向三星等原厂采购,该价格约为现货市场价的一半,无论是自用还是转售都具备优势｡ 22,如何看待华勤与三星的合作关系? 三星已将华勤视为战略供应商进行合作,华勤现在可以直接向三星采购物料,而无需再通过代理｡这种关系转变的原因主要有三点:首先,华勤的采购体量显著增大;其次,华勤在互联网客户中的地位提升,目前在腾讯和阿里的 AI 服务器领域已成为第一或第二供应商;最后,公司整体业务规模扩大｡温馨提示：内容源于第三方以及公开平台，仅供用户参考，恕本平台对内容合法性、真实性、准确性不承担责任。如有异议/反馈可与平台客服联系处理（微信：_LYSD_）。