1、A股大盘及指数走势研判

宏观择时模型与大盘趋势判断：基于宏观择时模型的分数特征结合历史回测数据，该分数下万得全A指数后续一个月平均涨跌幅为0.31%，从模型推导判断，2026年4月A股整体将呈现震荡为主的运行基调。当前国君宏观形势对资产价格表现影响极为突出，近期特朗普相关事件发生后，A股行情出现大幅反弹，后续将针对该轮反弹的持续性及潜在上行空间逐一拆解分析，明确A股后续运行的核心方向与逻辑。

上证指数后续走势研判：上证指数经历前期大幅上涨后，后续整体上行空间相对有限，但从时间维度来看，后续整体将呈震荡偏上行的运行状态；若后续未出现特朗普相关黑天鹅事件，指数走势将呈现进三退二的特征。

2、重点推荐行业ETF投资分析

港股创新药ETF投资分析：港股创新药ETF近期呈现明确资金流入趋势，已连续两周获大额资金涌入，同期A股创新药板块也同步出现资金流入，对应ETF份额及基金规模均实现增长，此前市场大盘整体弱势阶段，港股创新药板块曾起到中流砥柱作用。但板块情绪层面存在潜在隐患：2026年4月8日其他行业大幅上涨时，创新药板块涨幅相对一般，且万得天地榜显示，创新药板块连板最高品种金耀药业当日出现断板，上述情况将影响创新药后续市场情绪。若后续创新药能扛过本次分歧走出独立行情，后续板块空间可高看一线；若情绪受进一步影响，则需要更多时间等待基本面发酵。后续需重点观察创新药板块资金是否会被其他弹性更高的行业虹吸，再判断配置价值。

通信ETF投资分析：通信ETF是重点推荐的第二类配置标的，在前期科技板块受战争因素影响整体承压的阶段，通信ETF仍持续尝试突破新高，呈现“该弱不弱”的强势特征。板块层面具备多重支撑：一是通信ETF成分股中的龙头企业基本面扎实；二是2026年4月将进入业绩集中披露期，业绩兑现对板块后续上涨将形成较好的促进作用。不过需注意，通信板块前期已持续走出强势行情，后续是否存在补跌风险仍需进一步观察，但在相关风险实际出现前，通信板块仍具备较高的配置价值，通信ETF值得继续配置。

科创芯片ETF投资分析：科创芯片ETF具备较高的配置性价比，其走势呈现明显的修复特征：前期科创芯片板块跌幅较大，但2026年4月8日板块上涨幅度显著，走出独立修复行情。基本面上，近期美国对华芯片半导体领域进一步加大封锁力度，国产替代需求持续提升，对板块形成直接利好。从科技板块轮动规律来看，2025年7月15日新易盛涨停、2025年8月12日寒武纪涨停、2025年8月29日星网智能涨停的行情节奏，显示科技板块一直遵循光通信先行上涨，随后国产半导体芯片接棒，最后轮动至电力设备的规律。当前光通信板块已积累较多涨幅，按照轮动节奏，后续资金将大概率轮动至芯片半导体板块，叠加科创芯片ETF当前处于相对低位，后续配置价值突出，可重点关注。

工程机械ETF投资分析：工程机械ETF近期表现亮眼，在前期完成调整后，反弹阶段表现较好。板块上涨由多重利好因素共振驱动：一是国内设备更新周期正式启动，存量设备替换需求释放；二是基建领域国债资金发力，拉动工程机械设备需求；三是海外出口实现超预期高增，海外市场贡献新的业绩增量；此外后续战争平复后的降息预期、近期资源品板块复苏、资金持续加仓等因素也形成支撑。当前工程机械板块仍处于相对底部位置，无论是基本面、资金面还是情绪面均具备向上支撑，是值得重点关注的配置方向。

3、A股投资配置总结建议

4月A股配置核心结论：A股走势整体呈退三进二的节奏。配置结构方面，可关注性价比相对不错的板块，具体推荐方向包括：a.港股创新药；b.通信；c.科创芯片；d.工程机械；e.色金属，上述板块性价比相对突出。

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