1、宠物板块估值低位及下跌原因

板块当前估值水平：当前宠物板块龙头公司已处于估值绝对低位，从股价及估值维度看，乖宝宠物、中宠股份等头部标的均已回落至历史极低分位。其中乖宝宠物估值处于上市以来最低点，中宠股份估值处于近5年最低点，中宠股份PE估值一度跌至十几倍，当前板块头部公司整体估值约20倍，部分标的估值曾短暂下探至十几倍区间，属于行业绝对底部位置。

板块下跌核心原因：2023年6月下旬以来宠物板块股价持续下跌，核心有两大催化因素，引发市场对板块国内竞争与海外出口的双重担忧。a.国内竞争格局焦虑：2025年上半年宠物赛道作为新消费核心板块走势高歌猛进，乖宝宠物市值一度突破500亿，中宠股份市值达到250亿左右，市场对板块经营数据敏感度显著提升，2025年618天猫宠物品牌排名中，此前常年位居第一的麦富迪被非上市新品牌先朗超越，引发市场对行业竞争格局恶化的恐慌。b.海外出口承压：2023年4月美国对中国及东南亚相关产业加征关税后，二季度行业受影响尚不明显，自2023年三季度起海外客户陆续调整合同价格，要求中方企业承担部分关税成本，导致国内宠物企业出口收入、利润均受到一定冲击，部分龙头公司2023年二至四季度业绩不及市场预期，多重担忧下资金短期撤出板块迹象明显。

2、宠物板块基本面现状及拐点逻辑

行业增长情况：2025年双十一宠物行业增速超50%，领先营养保健、运动户外等消费板块，即便考虑2025年双十一周期更长的因素，宠物板块增长表现仍显著领先整体消费赛道。2025年宠物行业全年增速约15%-20%，维持双位数增长水平。行业增长核心驱动来自两方面：一是宠物数量持续增长，二是单只宠物消费金额保持提升，宠物消费需求从基础的“吃饱”向“吃好”升级，消费者开始关注宠物营养均衡以及毛发、骨骼、消化系统等健康问题，带动整体宠物消费规模扩容。

国产品牌崛起趋势：国产品牌崛起的趋势仍在延续，2026年3月抖音平台宠物品牌排名显示，榜单前五名中前四位均为国产品牌，外资品牌皇家仅位列第五。当前国产品牌抢占外资品牌市场份额的态势十分强势，竞争力持续提升，可实现高于行业平均水平的增速，发展动能充足。

基本面拐点论证：当前市场主要担忧内部竞争与出口情况两大问题，经分析板块基本面拐点已明确。一是国内竞争格局有望改善：自2025年下半年起，部分品牌销售费用投放力度高于往年，背后原因包括部分拟IPO企业需要较好的收入数据、部分拟获取一级融资的企业需要亮眼的经营数据，因此在618、双十一等受投资人关注的关键节点加大费用投放，导致多数国内宠物食品品牌盈利不佳，仅乖宝、中宠等头部上市公司宠物食品板块盈利表现较好。目前已有部分中小品牌出现现金流压力，寻求被收并购机会，2026年行业竞争格局有望较2025年迎来改善。二是出口端持续回暖：佩蒂股份2026年一季度出口环比2025年三、四季度持续好转，核心原因是中国供应链具备货源稳定、质量优异的不可替代优势，海外客户持续追加代工订单，同时国内企业还在积极开拓欧洲等市场，整体出口有望持续向上。当前宠物板块估值处于低位，头部企业如中宠股份、佩蒂股份基本面扎实，中宠股份第三方平台排名进步明显。

3、宠物板块投资标的推荐及催化因素

投资标的推荐排序：宠物板块投资标的已明确优先级顺序，首推中宠股份，其次推荐佩蒂股份。市场关注度较高的乖宝宠物，因2025年一季度业绩基数较高，短期推荐顺序排在第三位。排序核心考量为各标的短期业绩增长的确定性，高基数对乖宝宠物的短期业绩表现存在一定影响，因此其短期推荐顺序相对靠后。

行业核心催化因素：宠物板块2024年有两大核心催化时间节点，分别对应行业性利好与重点标的自身产能突破。a. 第一个节点为4月下旬，届时628大促将启动预热，当前抖音、小红书、天猫、京东等各大平台均高度关注宠物赛道，平台助力力度较大，相关上市公司将推出新品、开展营销创新，精准触达宠物主群体，后续行业增速、品牌排名等数据有望给资本市场带来惊喜。b. 第二个节点为2024年六七月份，中宠股份美国第二工厂预计将在此期间投产，该项目是破解市场对相关公司海外订单担忧的重要举措，中宠原有美国工厂产能进一步扩大后，可无惧关税波动，获取更多美国市场订单，为公司海外收入稳定增长提供坚实基础。此外宠物板块整体基本面向好，2024年行业竞争有望减缓，部分公司在品牌排名提升、海外产能投放等阿尔法层面有较强突破，成长确定性较高。

温馨提示：内容源于第三方以及公开平台，仅供用户参考，恕本平台对内容合法性、真实性、准确性不承担责任。如有异议/反馈可与平台客服联系处理（微信：_LYSD_）。