要点 1、 NPO/OCS布局及技术迭代节奏; 2、 国产器件⼚商海外导⼊进度; 3、 供应链竞争格局变化。 

以下为专家观点： 

近期光通信⾏业在解决⽅案、供应链及技术升级⽅⾯有哪些值得关注的产业动态？

近期⾏业动态显著，其中中际旭创在2026年OFC（光纤通讯博览会）上计划 展出多项新产品，包括6.4T NPO⽅案以及与nEYE合作的OCS⽅案。预计3.2T 相关产品将在2026年9⽉的中国光博会和欧洲光通信会议上展出。 在供应链⽅ ⾯，为应对英伟达受美国政府压⼒要求CPO核⼼部件在美国本⼟⽣产的规定， 头部⼚商正积极布局北美产能。据悉，新易盛将在美国建⼚，为英伟达代⼯ CPO部件，包括光引擎、ELS。中际旭创也正在北美进⾏选址，并计划协同源 杰科技共同推进。源杰科技已作为先⾏者在北美投资5,000万美⾦建设CW光源产线，⽬前相关产品仍在旭创内部开发阶段，但预计将提供给英伟达进⾏测 试。CW光源市场受益于CPO的发展，预计市场空间将在4年内从当前约2-3亿 美⾦增⻓⾄50-60亿美⾦，增⻓潜⼒巨⼤。除源杰科技外，⻓光华芯、永鼎股 份等公司也在开发⼤功率CW光源产品。

在⼤功率CW光源领域，源杰科技、⻓光华芯、永鼎股份等国内⼚商的技术进 展和市场导⼊情况如何？ 

⽬前在⼤功率CW光源领域，源杰科技处于国内领先地位，其300mW产品已经 开发完成。其他国内⼚商在整体进度上⾄少落后源杰科技半年以上。考虑到源 杰科技已于2025年在北美建⼚，其在产线布局上的先发优势进⼀步拉⼤了差 距。 其他国内⼚商如永鼎股份和⻓光华芯，其市场机会更多地集中在中国国 内市场。例如，华⼯科技与阿⾥开发的3.2T NPO⽅案，其NPO光引擎后续就 需要采⽤国产⼤功率CW光源。仕佳光⼦在此领域也存在发展机会。国内市场 需求巨⼤。由于每通道速率为100G，⼀只⼤功率CW光源可驱动4个通道，因 此仅阿⾥⼀家在2027年的需求就可能达到数百万颗CW光源。若加上腾讯、字 节等公司的需求，总量预计可达数千万颗。以国产产品单价25美⾦计算，这将 形成⼀个可观的市场。 

阿⾥为何在其单机柜GPU数量不及英伟达的情况下，仍积极推进NPO光互联 ⽅案？

阿⾥当前发布的“盤久128”集群在单个机柜内采⽤铜缆互联。然⽽，其之所以 积极布局NPO光互联⽅案，是为未来发展超节点做准备。为了实现512卡甚⾄ 1,024卡的Scale-up GPU互联，必须将GPU集群分布在多个机柜中，例如将64 卡/柜的配置扩展⾄8个机柜。这种跨机柜的互联距离⻓达数⼗⽶，超出了铜缆 的有效传输范围，必须采⽤光互联⽅案。 时间规划上，阿⾥在2025年推出“盤 久128”后，计划于2027年推出对标英伟达500卡级别的集群。预计届时约有 50%的⾃研ASIC会采⽤光互联架构，主要应⽤于⼤规模训练集群。对于推理 等成本敏感型应⽤，则可能继续使⽤铜缆⽅案。

⾕歌在CPO和NPO技术路线上的布局进展如何？ 

⾕歌对于CPO技术的态度相对保守，⽽英伟达则表现得⾮常激进。但在NPO 技术路线上，⾕歌的进展并不慢。中际旭创即将于OFC上展出的6.4T NPO光 引擎，正是为其研发的。⾕歌计划在2027年开始在其GPU上部署NPO光引 擎，中际旭创正在全⼒配合其加速推进该项⽬。

华⼯科技在阿⾥3.2T NPO项⽬中的⻆⾊是什么，其PIC芯⽚⾃研能⼒如何？ 

在该项⽬中，华⼯科技与阿⾥进⾏联合设计，阿⾥提出需求，华⼯科技负责具 体制造。该PIC芯⽚由华⼯科技⾃研。华⼯科技在PIC领域投⼊较⼤，技术在 国内处于领先⽔平，其硅光模块已实现⼤量出货。过去其业务主要集中于国内 市场，多采⽤VCSEL多模⽅案，随着国内市场开始采纳硅光技术，其技术优 势得以显现。

华⼯科技的3.2T光引擎与海外产品相⽐成本如何？阿⾥的供应商策略是怎样 的？ 

在项⽬初期，华⼯科技的3.2T光引擎价格不⼀定低于海外同类产品（约1,000 美⾦/只），当前阶段更侧重于性能和交付能⼒。若以1,000美⾦单价和2027年 100万只的出货量估算，该项⽬市场规模可达10亿美⾦。阿⾥的供应链策略不 会仅限于单⼀供应商，预计后续会引⼊新的供应商。此外，阿⾥的技术路线也 并⾮仅有硅光NPO⽅案，后续也会部署VCSEL NPO⽅案，博通等⼚商也在此 ⽅向上积极推⼴。 

中际旭创在PIC芯⽚领域的布局以及在国内市场的进展情况是怎样的？ 

中际旭创必须布局PIC技术。其为⾕歌开发的6.4T NPO光引擎便是基于⾃研的 PIC芯⽚。⽬前，其主要挑战在于尚未进⼊英伟达的PIC相关供应链。在国内 市场，中际旭创正与字节等公司合作开发NPO⽅案。

如何评估华⼯科技光通信业务2026年的增⻓潜⼒与盈利能⼒？

华⼯科技的产能储备充⾜，公司正重点拓展海外市场，2026年海外接单量预计 为2025年的数倍。基于其产能，预计2026年其800G光模块在海外市场的出货 量可达300万只。 综合来看，预计华⼯科技的光通信业务在2026年收⼊相较于 2025年的实现显著增⻓。若考虑到2027年NPO项⽬带来的增量，增⻓空间将 进⼀步打开。 盈利能⼒⽅⾯，华⼯科技过去的主要问题是⽑利率偏低。若海 外市场成功打开，将对⽑利率有明显提振。公司战略⽬标计划在未来两到三年 内，将光通信业务的营收占⽐从过去的约30%提升⾄75%。过去的业务主要集 中在国内市场，⾯临价格竞争激烈和需求增⻓缓慢的问题。如果未来海外市场 能够成功拓展，将为公司带来更⾼的增⻓上限。

据了解，英伟达在即将召开的会议上可能对CPO有超预期的表述，具体有哪些 潜在的发布和信息值得关注？ 

英伟达对CPO领域⾼度重视，已对Lumentum和Coherent分别投资20亿美元。 在即将召开的会议上，预计会重点介绍CPO的进展。具体可能包括：发布⼀款 名为SN6810的顶级CPO交换机的设计细节，该交换机⽀持百万卡集群，速率 达到409T，单台设备售价⾼达40万美元。此外，对于Scale-up架构，市场关 注其对2027年发布的Rubin Ultra架构会披露多少信息，特别是其中是否采⽤光 互联技术。 

关于英伟达的互联⽅案，⽬前市场存在哪些分歧？最终⽅案的确定将依赖于什 么？

主要有两种可能性：⼀种是正交背板加铜互连，另⼀种是正交背板加光互连。 英伟达内部同时布局了铜互联和光互联多种技术路线，但最终量产⽅案尚未公 布。尽管有内部信息流出，最终⽅案仍需等待英伟达在GTC⼤会等官⽅场合的 正式发布。届时，如果展示的原型机内部结构确认使⽤光纤，那么光互联⽅案 将得到最终证实。

除了CPO，在GTC或OFC⼤会上，英伟达在⽹络架构⽅⾯还可能有哪些新的 发布或信息披露？ 

有观点认为，英伟达可能在GTC⼤会上公布Feynman新架构的细节。此前有 消息称，收购Groq后，英伟达计划将LPU与下⼀代GPU集成，以提升推理效 率。此外，在OFC⼤会上，OCS将是⼀个重点议题，设有专⻔的专题讨论， 其中⾕歌和英伟达将分别进⾏⾸场和第⼆场报告，这表明OCS技术受到了⾏业 巨头的⻓期研究和⾼度关注。 

英伟达在2028年的Feynman架构中可能会如何应⽤OCS技术，这将对⽹络架 构和交换机数量产⽣什么影响？ 

市场普遍认为⾕歌在积极推⼴和⼤量使⽤OCS。⽽英伟达在2028年的 Feynman架构中，很可能会对当前沿⽤多年的、基于胖树⽹络的Clos⽹络架构 进⾏重⼤调整。为了应对未来⼤集群规模下互联效率降低、延迟和设备复杂度 增加的问题，英伟达可能会转向采⽤基于Dragonfly的新型拓扑⽹络架构，并 结合OCS技术。这种新架构在Scale-out场景中，旨在⽤更少的交换机实现更 ⾼效的互联。该架构与⾕歌的3D Torus架构加OCS的⽅案有相似之处。

OCS技术未来的市场空间和供应链格局是怎样的？ OCS技术在未来AI⽹络中的确定性可能⾼于CPO。据测算，到2029年，随着 AI集群规模的扩⼤，OCS的市场需求规模有望达到60万台，⽽⽬前市场规模主 要由⾕歌贡献，约为2万台，这意味着未来4年存在约30倍的增⻓空间。然⽽， ⽬前OCS的供应链还⽐较有限。

在OCS领域，有哪些值得关注的公司和技术路线？

⾕歌、微软、英伟达和美光四⼤巨头共同投资了⼀家名为nEYE的硅光波导⽅ 案初创公司，显示出⼤⼚对该技术⽅向的强烈需求和关注。国内⽅⾯，德科 ⽴、腾景科技、采⽤MEMS⽅案的赛微电⼦和英唐智控。此外，上海孛璞也在 开发OCS⽅案，将在OFC上展示其硅光波导OCS产品。

OCS与传统电交换机是何种关系？以及未来存储池化架构对OCS的需求是怎 样的？ 

OCS与传统电交换机并⾮替代关系，⽽是互补关系。传统数据中⼼⽹络如同公 路系统，⽽OCS则好⽐在繁忙路⼝修建的⾼架桥，专⽤于处理⾼流量、⾼带宽 的核⼼节点。OCS通过光路直连，⽆光电转换，效率更⾼，在⾼带宽场景下能 极⼤提升⽹络效率，⼏乎是刚需。过去应⽤较少，⼀⽅⾯是除⾕歌外其他⼚商 尚在适应，另⼀⽅⾯是⽹络流量尚未达到瓶颈。随着电交换机制程发展⾄3纳 ⽶，功耗问题⽇益凸显，引⼊OCS成为必然。此外，⾕歌未来计划通过DRAM 机架服务器实现存储池化，以替代计算芯⽚上的HBM，这种新架构也将催⽣对 OCS的新需求。 

在OCS技术中，硅光波导⽅案与MEMS⽅案相⽐有何优劣？未来不同应⽤场景 对技术路线的选择是怎样的？ 

硅光波导⽅案的切换速度⽐MEMS⽅案⾼⼀个数量级。在AI流量切换频繁的场 景，如Scale-up的GPU互联、存储池化以及英伟达未来Dragonfly架构中，会 更倾向于采⽤快速切换的硅光波导⽅案。⽽在⼀些对切换速度要求不⾼的场 景，如DCI和Scale-out的叶交换机，包括MEMS、硅基液晶、压电陶瓷在内的 传统⽅案仍可适⽤。

从MEMS⽅案转向硅光波导⽅案，对环形器、准直器等光器件会产⽣什么影 响？ 

转向硅光波导⽅案后，许多器件会被集成到芯⽚上。FAU这类器件仍然是必需 的。⾄于环形器等器件，在⾕歌的⽅案中可能仍会使⽤，但其他⼚商的⽅案基 本不太会采⽤。

在CPO产业链中，有哪些主要的相关公司？

CPO产业链主要有四个⽅向的机会：光引擎封装：未来可能主要由台积电完成，但⽬前存在过渡⽅案，天孚通信是当前参与者，新易盛和中际旭创也在争 取进⼊。CW光源和ELS：这是CPO中的⼀个重要机会。⾼精密光纤光缆：需 要⼤量精密定制化光纤接头，蘅东光、太⾠光和致尚科技是主要受益者。蘅东 光因其⼤客户Coherent需配合英伟达在北美发展CPO业务⽽备受市场关注。 PIC芯⽚设计：中际旭创、新易盛和华⼯科技在这⽅⾯有较好的⾃研能⼒。

天孚通信在CPO供应链中的地位和⾯临的竞争格局是怎样的？ 

天孚通信⽬前为英伟达代⼯封装ELS和光引擎。然⽽，公司⾯临⽇益激烈的竞 争。在FAU⽅⾯，其第⼀代⽅案为独家供应，但第⼆代⽅案中，Senko和致尚 科技已经进⼊供应链。CPO市场空间巨⼤，英伟达的需求量也很⼤，不太可能 由⼀家独占。

在CPO相关的精密光学器件领域，蓝特光学和炬光科技的竞争地位如何？ 

炬光科技在FAU侧的准直透镜和微透镜领域占据主导地位，其优势在于采⽤晶 圆级⼯艺。蓝特光学也具备晶圆级玻璃透镜技术，并在⼿机、汽⻋等领域有⼴ 泛应⽤，技术上能够⽣产光通信所需产品，但其主要营收仍来⾃消费电⼦领 域。⽬前，蓝特光学的玻璃透镜技术已开始在光模块领域推⼴。

源杰科技在CW光源市场的⻓期价值是怎样的？

CW光源市场未来预计有20⾄30倍的增⻓空间。源杰科技作为国内⻰头，有望 凭借其⾼性价⽐和快速的产能扩张，在全球市场与Lumentum、住友等⼚商竞 争。根据远期测算，假设到2029年全球CW光源市场规模达到50亿美元，若能 占据30%的份额，即实现15亿美元营收。在⾕歌的NPO⽅案中，已确定将采 ⽤源杰科技的光源和中际旭创的ELS，⽽在英伟达的供应链中则⾯临竞争。 

中际旭创在⾕歌和英伟达两⼤客户的供应链中分别扮演什么⻆⾊？ 

中际旭创在⾕歌的供应链中占据主导地位，市场份额预估⾄少为70%，其光引 擎和ELS⽅案是确定性的选择。相⽐之下，尽管中际旭创有意愿进⼊英伟达的供应链，但⽬前尚未获得明确的项⽬或订单。 

⾕歌的ASIC是否也采⽤⼤规模机柜互联的模式？ 是的，⾕歌同样采⽤⼤规模跨机柜集群的互联模式。例如，其最新的TPU v7 集群已经通过使⽤OCS技术，组建了包含9,216张卡的Scale-up⽹络，规模⾮ 常庞⼤。

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