要点

800g、1.6t 光模块 FAU 产品 2026 年预期，价格变化，盈利能力。

光纤、MT 插芯涨价对 MPO 厂家盈利能力的影响，顺价情况。

MT 插芯行业中是否供给紧张，国产厂商验证突破情况。

以下内容为专家分享，仅供参考，不构成任何投资建议。

Q&A

800G 和 1.6T 光模块 FAU 产品 2026 年预期？

预计 800g FAU 有望实现 50% 增长。

客户更看重 1.6t 产品的保供情况，公司向客户提交保障方案，积极争取 800g FAU 订单增量。

2025 年 800G FAU 产品价格变化？

2025 年初，该产品的单价接近 500 元，年中和年底又分别经历了一次调价。新产品在量产初期，由于供应商较少，价格通常较高，随着供应商增多会逐步下调，一个项目周期内通常会调价三次。因此，2025 年全年的平均单价远高于年底的 270 元。

2026 年 1.6T FAU 产品的毛利率水平如何？从行业角度看，1.6T 可插拔光模块 FAU 是否存在缺货风险？

在毛利率方面，1.6T FAU 产品目前较高，但预计后续会面临降价压力。

目前来看，行业 1.6T 光模块 FAU 存在缺货的可能性。

公司 AOC 业务 2026 年增长驱动？

2026 年，预计该业务增长的主要驱动力来自于客户对 800G 光模块的需求显著放量，这将带动配套跳线产品的需求。

近期光纤等原材料价格上涨对公司的影响？

目前，光纤和插芯等原材料价格上涨显著。综合来看，原材料成本涨幅达到 40% 至 50%，其中 G652D、G657A1、A2 等型号光纤价格甚至翻倍上涨，成本占比 40%，MT 插芯也有一些涨价。得益于公司拥有一定的安全库存，高价原材料的成本尚未完全体现在当期生产中。

长期来看，随着库存消耗和新原材料的采购，毛利率预计将保持相对稳定，但由于销售单价和总金额的提升，毛利绝对额将相应增加。

公司与主要客户之间关于产品提价的谈判进展如何？

公司正在与主要客户就产品涨价事宜进行谈判，涨价尚未全面落地执行。目前仅在部分交期紧张的特殊项目订单上实现了价格调整，并非所有订单都已统一提价。

从行业层面看，其他 MPO 和普通跳线厂商的涨价情况如何？原材料价格大幅上涨对行业内公司的毛利率普遍会产生怎样的影响？

行业内其他厂商由于库存较少，已经开始提价，涨幅普遍在 30% 以上。

原材料价格上涨对制造商毛利率的影响取决于其订单模式和议价能力。行业内主要存在两种模式：第一种是年度订单，主要用于数据中心的常规维保，价格在年初一次性确定，后续原材料涨价通常需制造商自行承担。第二种是项目制订单，制造商可以根据当前的市场物料价格进行报价。为了中标，报价时需综合考虑自身库存成本，部分成本可以传导至终端客户。然而，此模式也存在风险，即报价后若供应商无法按原价供货，制造商需高价采购现货，额外成本则需自行消化。

2026 年公司光连接产品整体预期？

客户通常不会提供明确的全年指引，其订单预测的准确性仅限于当季。

公司在 CPO FAU 产品送样验证进展如何？价值量如何？

公司目前有四款 CPO 相关产品在推进。

用于 3.2T 光模块的 FAU 产品已向英伟达和谷歌等客户送样，18 芯可插拔方案产品进展较快，可插拔功能通过 US CONEC 实现。CPO 中 FAU 价值量约为 800g 光模块的六倍。

其他产品包括隔离片、透镜棱镜、镀膜产品等，进度相对更慢。

在 MPO 市场中，康普的市场地位和份额如何？安费诺收购康普后，市场格局发生了怎样的变化？

在 2025 年 8 月之前，全球 MPO 市场格局为康宁第一，藤仓第二，康普第三。市场份额方面，康宁约占 35%，藤仓约占 25%，康普约占 21-22%。2025 年 10 月，安费诺收购了康普。安费诺原先排名第四或第五，通过此次并购，其市场地位显著提升，成为市场第二，与康宁的份额差距从原先的十几个百分点缩小至约七八个百分点。藤仓则相应地变为第三。

国内厂家 MT 插芯进展？

头部厂家正在进行 16 芯、24 芯 MT 插芯产品的送样，进度较快。目前国内厂商最高只能做到 24 芯，32 芯尚未取得突破。

从行业角度看，当前 MT 插芯市场的供应情况是否紧张？

MT 插芯市场存在一定的紧张状况，但尚未达到有钱也买不到的程度，加价仍可购得。紧张主要体现在高端产品上，如 24 芯和 32 芯插芯，因为主要供应商仅有 US Conec 等少数几家。相比之下，国产厂商主要生产的 8 芯、12 芯和 16 芯等中低端产品，其产能基本能满足市场需求，且需求增长相对平稳。未来随着数据中心带宽需求的提升，市场需求将重点转向高端插芯。

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