1、存储板块行情与投资逻辑

DRAM价格上涨动因分析：三星2026年一季度DRAM价格涨幅最终敲定在100%以上，较此前市场预期的70%提升约30个百分点。目前海外部分客户已完成付款，供货谈判周期从年度压缩至季度乃至月度。本次价格涨幅超预期的核心原因是HBM产能挤占导致通用DRAM供给受限，供需紧缺程度超出市场预期。

存储板块投资方向推荐：存储板块是优质投资板块，投资优先级方面优先选择存储原厂，其中海力士近期因风险偏好调整出现股价回调，在明确的产业趋势支撑下后续仍将上涨。若无法布局原厂，可关注A股相关标的，具体分为三大方向：a. 模组厂商，随着后续进入业绩期，模组厂业绩超预期将带动持续性行情；b. 国内原厂，赵毅、军政等厂商均受益于存储价格上涨；c. 扩产相关的半导体设备及材料环节，目前长兴等扩产存在超预期可能，可重点关注存储采购占比较高的神工、凯德等标的。三星本次DRAM涨价超预期的消息进一步坚定了上述投资判断。

2、博通财报解读与AI芯片产业趋势

博通Q1业绩表现分析：2026年Q1博通整体营收达139.1亿美元，同比增长29%，EPS同比增长28%，两项指标均高于分析师预期。核心增长驱动为AI相关半导体业务，其中包含ASIC客户在内的相关收入同比增长超50%，期内整体AI半导体收入达84亿美元，同比增长106%，超出上季度给出的82亿美元的业绩指引，AI业务增速显著高于整体营收增速，是业绩超预期的核心支撑。

博通Q2业绩指引解读：博通2026年Q2营收指引为220亿美元，同比增长47%，增速较一季度进一步提升。该指引值较市场预期的205亿美元高出约7个百分点，超出市场普遍预期，业绩加速增长的核心动力仍为AI业务的高速发展。财报发布后公司盘后股价上涨4-5个百分点，充分反映市场对本次超预期业绩的正向反馈。

AI芯片产业投资机会：当前AI硬件公司财报普遍超预期，产业趋势明确，建议减少短线博弈，聚焦产业趋势布局。AI芯片正从训练向推理方向发展，博通明确表示2026-2027年ASIC推理芯片规模将超过训练芯片，英伟达收购Groq、布局ALPU均契合这一趋势。2026年训练芯片存在较大投资机会，推理芯片上游的PCB、CCL原材料等环节均值得关注，核心标的包括星源股份、明天立飞、调整较多的中芯国际港股，这些公司基本面坚实，近期受美伊冲突导致的市场风险偏好影响出现调整，是布局的黄金坑。此外Deepseek V4模型能力较强，且已适配国产芯片，后续落地有望对板块形成催化。

3、光学与PCB公司业务更新

宇瞳光学业务进展与估值：宇瞳光学在FPV领域已有新品落地，2026年计划先推出20万套可见光光学模组，单价约500元；另有10-20万套红外模组规划，红外模组此前已在春节前出货一部分，后续出货量将视订单跟进节奏确定，单价约2000元。经测算，公司2026年FPV相关业务收入预计在2-5亿元区间。此外，受大疆拿不到存储芯片影响，相关业务对宇瞳光学构成利空，该影响已在股价层面有所体现；目前大疆Pico 4预计2026年3月中下旬上市，公司后续仍有其他业务规划，当前股价调整幅度较大，具备足够安全垫，投资赔率较高。

沪电股份业务与产能规划：沪电股份春节后第一周涨幅在板块内表现突出，核心逻辑为市场预期NV侧LPU针对推理端的增量需求将拉动高多层板需求，目前LPU板有望沿用通信板标准生产，具备通信板、高多层板生产优势的厂商将受益，高多层板紧缺程度正边际提升，不过当前LPU板相关增量仍处于早期阶段，具体增量空间暂无法准确测算，有待后续观察。产能规划方面，公司春节前新增33亿元资本开支，当前大陆地区AI相关产能投入产出比已达1:2以上，公司在2026年下半年已有新产能释放规划的背景下追加投资，侧面印证行业需求旺盛，预计2026-2027年行业资本开支将有所加速。此外，泰国工厂目前已具备20多层板生产能力，2026年泰国厂区收入水平持续提升，盈利端有望逐步兑现。

4、存储市场调研与测试公司业绩分析

存储行业渠道调研结果：国内存储模组行业整体业绩向好，百威存储发布2026年1-2月业绩快报，其表现并非个例，国内所有上市及未上市的存储模组厂商业绩情况相近，部分甚至更优。相关板块经过2025年11月底至12月以来的调整，当前可关注相关模组企业及兆易创新、北京君正、聚辰股份、普冉股份等。价格方面，2026年DRAM全年价格涨幅预计达100%以上，所有客户一视同仁，采取价高者得规则，原厂处于卖方市场状态。出货端，原厂当前出货量仅为原先的1/10，部分厂商2025年三四季度备货较多，部分备货不足，上游严控出货节奏，下游优先选择支付能力强的客户。库存方面，行业普遍有5-6个月的库存，利基型产品库存更高，标准品库存相对更低，预计还需2-3个季度的库存调整，2026年三季度行业或出现明显变化。下游需求端，2026年手机出货量预计下滑20%左右，中低端手机厂商受影响较大，高端手机供应相对有保障，国内手机市场或受一定挤压；PC端原厂2025年12月已上调供货价格，2026年初联想、惠普、戴尔等均在准备调价，后续仍有调价可能。目前闪迪有15亿美金产能供给国内模组厂商，需提前支付定金，交期由原厂决定，全行业处于压货状态，待下游消费端库存水位降低后，原厂将释放部分库存。

伟测科技业绩与增长逻辑：伟测科技经营表现亮眼，2026年1-2月实现营收3.21亿元，同比增长接近80%；2025年业绩快报显示，2025年全年营收增速达46%以上，利润3亿元，同比增长134%，反映出2025年以来第三方测试行业及算力产业链的高景气度。业务结构方面，AI算力、车规业务构成增长双轮驱动：2025年前三季度，算力业务收入占比从上半年的9%提升至13.5%，后续季度将持续快速提升，收入规模已超过2024年全年的两倍；车规业务收入接近翻倍。资本开支与产能布局上，2025年前三季度公司capex达18亿元，其中15亿元用于采购爱德万、艾瑞达的高端测试设备，无锡、南京产能处于爬坡阶段，可支撑2026年华为相关产品发布、交货及年底前的产能需求。增长催化方面，华为950 TT芯片预计2026年上半年到三季度规模化出货，该客户占公司份额三成以上，公司已覆盖国内主流算力芯片公司及生态链，深度受益于国产算力发展。业绩预期方面，2026年全年利润预计超过5亿元，估值至少有50%以上的弹性空间，建议积极关注。

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