1、稀土板块近期表现与核心观点

板块走势与波动回应：稀土板块近期盘面走势向好，无论市场如何波动，整体上涨幅度可观，盘面表现突出。自2026年1月上旬开始推荐稀土板块以来，板块内多数个股在本周二前已接近历史前高位置。针对近期板块出现波动、市场流传相关传闻的情况，明确价格创新高的核心趋势不会受传言干扰，无需对短期波动过度在意。

2、稀土行业核心驱动逻辑

供需与地缘驱动逻辑：近期中东发生重大地缘变化，无论该变化持续时间长短，在逆全球化背景下，各大经济体对自身安全冗余、产业链稳定性的关注度已提升至空前高度，中东地缘变化提升全球产业链安全重视度，海外备库需求拉动作用强劲，稀土行业供需两端均具备强逻辑，板块内北西、盛和等相关标的估值空间可测算，已被市场多数接受。

同业竞争解决预期：2026年是稀土行业同业竞争解决的关键年，中锡集团作为央企，旗下拥有中国稀土、中锡有色两家上市公司，目前中锡有色刚完成股权调整并更名，叠加其体内拥有钨矿资源，市场对其同业竞争解决的预期相对更高，相关标的看点充足。

3、稀土价格走势与供给侧支撑

稀土价格走势判断：氧化处理价格曾于2022年年初上涨至110万元/吨，为历史最高水平。从后续走势来看，2026年8-9月是传统需求旺季，价格高点或将高于当前水平，后续仍有上涨空间。

供给侧收缩支撑逻辑：本轮价格上涨核心驱动来自供给端因素，2024-2025年相关部门持续出台供给侧整治政策，针对此前供给侧不合规问题逐一整改，覆盖范围超出市场普遍预期。从产业数据来看，2026年前两个月山东、四川、湖南等地稀土相关品种开工率已出现下降，该数据已通过第三方数据及产业反馈验证，是供给收缩效果显现的前奏，当前供给合规化推进仍处于非常早期的阶段，后续仍有进一步落地空间。从影响幅度来看，2026年国内稀土冶炼（含回收、进口环节）总量预计合计下降5-10个百分点，此前不合规冶炼产能存在的超产、资质不全等问题将得到整改，相关产能实际产量将出现较大幅度折扣或下降，供给收缩影响具备较强持续性，在品种供需本就偏紧的格局下，价格上涨的持续性无需担忧。

4、稀土需求逻辑与板块估值判断

需求侧支撑逻辑：2025年稀土总出口量同比下滑，即便2025年下半年市场出现疯狂补库，但实际补库真实水平整体并不高。2025年稀土行业相关总量下滑1%，叠加海外备库窗口期出现，相关备库新闻、各类补贴政策陆续释放，海外备库需求充足。稀土作为核心金属品种，在海外备库品类中的优先级较高，外需具备强支撑，完全无需担忧。

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