1、电子行业核心投资主线梳理

外围冲突受益标的梳理：A股及海外市场普跌的核心诱因是美伊冲突发酵，本次仅从产业信息角度梳理相关标的，不预判冲突最终走向。电子板块直接受益于冲突的标的主要分为两类：一是无人机相关标的，如中润光学，冲突下外贸需求大幅增长，直接受益；二是氦气相关标的，霍尔木兹海峡进出口通行受阻下，氦气供应存在波动预期，凯美华特、广钢等与氦气、光刻机相关的公司，若冲突持续将具备投资机会。

AI赛道核心投资方向：坚定看好AI产业发展逻辑，赛道核心投资方向分为三类：a. GTC大会相关技术标的，大会将提及APU垂直供电、混合键合等新技术，对应的PCB领域中复电路、混合键合相关拓荆等标的，在大会召开后预计将获得市场较高关注度；b. 光器件上游环节，Lumentum和Coherent各投20亿元锁定产能，上游光器件相关标的具备投资价值；c. 存储通胀产业链，上游玻纤布、铜箔涨价向下传导，通胀主线覆盖铜箔、玻纤布、CCL等环节，相关标的业绩支撑性强，百维2024年1-2月业绩预计15-18亿元，同比增长9倍，伟测也发布业绩预告呈符合预期的高速增长，后续铜箔、玻纤布持续涨价有望带动相关标的业绩超预期，对股价形成较强支撑。

国产算力芯片赛道展望：Deepseek V4调整已基本完成，待正式发布，从产业调研信息来看其各方面能力极强，发布后预计将引发市场较大反应，利好国产算力芯片产业链，相关标的包括中芯华虹、云天励飞、新元等。短期海外冲突影响有限，昨夜美股纳指盘中已开始逐步修复，坚定看好科技股估值修复与后续利润释放，相关产业趋势的观点与前期保持一致。

2、FPV无人机行业投资分析

FPV无人机需求空间测算：近期中润光学、立景光电等相关个股近一个月走势向好，核心驱动是战争场景下无人机使用频次较高。需求规模方面，2024年全球FPV无人机需求为500~600万台，预计2030年将达1800万~2000万台，行业增速较快。需求高增长核心有两点：一是FPV无人机属于消耗品，二是当前及未来国际军事形势不稳定，各国将无人机列为重要战术储备。

FPV无人机产业链机会：全球FPV无人机供应链中，中国厂商占据80%的全球市场份额，全球大部分无人机需从中国进口，国内产业链具备较大业绩弹性，大疆等头部企业及未上市无人机企业的出口需求、未来收入指引均较为乐观。产业链受益环节主要包括两类：a. 无人机本体公司；b. 上游镜头厂商，比如立景光电布局无人机光学镜头业务，覆盖可见光、红外等领域，未来还可能搭载微光夜视镜头实现夜间打击。FPV无人机单价差异较大，便宜的约1~2万元，贵的可达十几万、几十万元，具体取决于搭载的镜头配置，该赛道是消费电子领域为数不多的高成长赛道。近期军工板块整体下跌，但无人机板块表现较好，核心是当前国际局势下无人机消耗提升利好国内产业链，相关标的逻辑顺畅，推荐关注中润光学、立景光电、宇通光学等无人机产业链光学公司。

3、CCL行业涨价情况分析

CCL涨价节奏梳理：CCL涨价节奏清晰，2023年四季度行业经历两轮普涨，2024年春节前出现零星补涨。海内外厂商涨价行为存在差异，日本丽思卡尔顿、三丽鸥集中发布涨价函，国内厂商仅个案调整价格，未出现普涨。当前上游电子布、铜箔（核心驱动项）、树脂成本上涨的幅度与频率同步提升，普通类铜箔加工费上涨幅度达两位数，2024年春节后产业链仍顺成本上涨调整价格，但未出现四季度式的全面普涨。

CCL后续涨价趋势判断：当前市场对CCL板块存在一定担忧，行业受上下游两端挤压，成本传导存在时间滞后性，短期利润端可能承压。目前台湾供应商已对M3、M4、M6等高端CCL品类启动调价，后续或引发行业跟涨。排除时间节奏影响，若涨价持续性延续，CCL厂商产品价格仍有进一步调升空间，建议关注2024年一季度CCL厂商的业绩情况。

4、服务器金刚石散热赛道分析

相关标的业务结构梳理：核心标的斯法达为河南企业，业务围绕超硬材料、金刚石相关领域展开，共布局三大业务板块：a. 应用于石油、天然气、油页岩、矿产等工程领域的钻机、钻头相关耗材，营收占比60%；b. 应用于工程加工领域的金刚石刀具、锯片、刀片相关产品，营收占比33%；c. CVD金刚石业务，可应用于珠宝首饰、精密刀具、光学、芯片热沉等场景，营收占比仅5%。国内厂商在热沉（散热片毛坯）领域具备全球供应优势，供应了全球75%以上的热沉毛坯。

金刚石散热产业趋势：金刚石散热技术从实验室走向产业化应用的核心催化为2024年2月阿喀什公司与英伟达的相关产品布局，英伟达VeriLubin架构GPU将全面采用金刚石复合散热+45%温水直液冷方案，国内相关厂商已参与到产业链中。当前产业仍处于产业化初期，相关厂商仅处于送样阶段，产能尚未达到理想状态。金刚石是目前已知热导率最高的材料，性能相较于传统散热材料优势显著，是产业发展的核心趋势，国内厂商依托热沉毛坯领域的供应优势，后续有望在金刚石AI算力散热领域发挥材料端优势，可持续关注相关标的及散热新领域的发展。

5、存储扩产链设备投资逻辑

存储厂商扩产节奏梳理：当前长鑫、长存新厂建设规模均为5-10万片，各厂商扩产规划节奏略有差异。长鑫上海厂2024年预计最快8月、9月左右进场第一台机台，对应设备PO预计2024年二季度下发。长存三期10万片产能厂房已封顶，预计2024年7-8月进场设备，PO预计于2024年3月底下发。2024年长鑫、长存利润可观，长鑫上海临港、合肥、北京、长春厂及其他晶圆厂，2024年存储、先进逻辑相关产能扩产节奏有望上修CAPEX，整体设备招标将于2024年3月底至二季度进入落地兑现阶段。

设备环节投资机会：伟测科技2024年1-2月收入增速接近80%，侧面印证了算力及测试环节的高景气度，产业链传导下测试及设备、算力国产化进程值得关注。长鑫、长存最新工厂的设备国产化率将较此前二厂下半期水平大幅提升，同时存储产品层数持续增加，HBM等高端存储产能扩张，对高选择比、高深宽比设备需求增长，对应设备价格也将上行，配合二季度设备下单节奏，设备环节将迎来量价齐升逻辑，建议积极关注设备板块，重点关注长川科技等标的。

温馨提示：内容源于第三方以及公开平台，仅供用户参考，恕本平台对内容合法性、真实性、准确性不承担责任。如有异议/反馈可与平台客服联系处理（微信：_LYSD_）。