1、国产AI算力芯片投资逻辑

美伊冲突对科技板块影响：美伊冲突对市场存在影响。从投资思路看，电子板块核心关注冲突结束速度，若冲突较快结束，对板块影响相对有限，黄金走势可作为宏观判断参考指标。当前海外政治冲突局势下，科技板块整体估值或受一定影响，但国产链自主可控的重要性愈发凸显。

国产AI算力芯片看好逻辑：a. AI应用价值凸显：AI在美伊冲突精准打击中发挥重要作用，显示其在国防等领域应用已较普遍，未来各国对AI重视程度将持续提升，国内特殊应用领域的AI芯片将以国产为主；b. 国产化替代趋势明确：即将发布的Deepseek未与英伟达、AMD等海外芯片适配，选择适配国产芯片，既体现硬件端国产化替代趋势明确，也说明国产芯片技术进步显著；结合华为芯片可能提前一个季度发布的消息，印证国产芯片技术推进速度超出市场预期；c. 需求驱动逻辑清晰：国产AI模型调用量首次超越美国，且国产模型具备出海逻辑，进一步带动国产芯片需求提升，打开成长空间；d. 标的推荐：建议聚焦国产AI算力芯片及上游环节，重点关注寒武纪、海光、云天励飞、中芯国际等公司。

2、日久光电投资价值分析

日久光电业务与业绩预期：a. 业务方面，公司主营汽车调光天幕中的导电膜，终端对接福耀玻璃，2026年及未来几年福耀正积极推进国产替代；该业务为A股独家供应，具备高毛利率、高进入壁垒及良好竞争格局，且盈利能力高于公司整体盈利水平。
b. 业绩层面，公司2025年利润约1亿元，已发布业绩预告；2026年利润预计接近2亿元，对应下游相关车型后续将在四五月份上市。
c. 估值与投资价值方面，当前汽车行业无贝塔行情，但公司可通过业绩增长获利；考虑到公司在传统导电膜业务为行业龙头，动态估值约40倍，当前位置具备翻倍空间，估值处于相对低估状态。

3、东方钽业量价齐升逻辑

钽矿价格上涨驱动因素：2026年以来钽矿价格大幅上涨，最新价格接近170美元，2025年12月仅为100美元，开年以来涨幅超70%。价格上涨主要受两方面因素推动：a. 月底发生的矿难导致相关产能停产，引发供给端收缩；b. AI及靶材领域下游需求扩张，推升市场看涨情绪，进而出现囤货行为，共同推动价格攀升。

东方钽业核心竞争优势：东方钽业是A股钽金属龙头，构建了从上游钽矿、中游冶炼到下游金属制品的全产业链布局。公司钽粉市占率达20%-50%，钽丝市占率超50%，覆盖全球前五大钽电容厂商。公司12亿元定增项目已获批文，募资投向高温合金和靶材扩展项目，将实现产能翻倍，补全湿法产能缺口，打通湿法到火法工艺，2026年有望迎来量价齐升，业绩表现值得重点关注。

4、中富电路垂直供电赛道机会

服务器垂直供电趋势与机会：服务器三次电源存在从侧向供电向垂直供电转型的趋势，核心原因在于当前GPU等芯片功耗已突破1000瓦，电流大幅飙升，侧向供电时电力需经过PCB走线到达芯片中心，会产生较大热损耗，导致供电效率大幅下降；垂直供电可理解为芯片置于PCB板子背面。目前AMD及部分自研ASIC的CSP已布局垂直供电，头部GPU公司暂维持侧向供电，未来发展核心看芯片功耗变化。中富电路提前卡位该赛道，其原有主业规模较小、利润率不高，目前已绑定MPS、台达、Flex等核心电源厂商，2026年已开始出货（非直接供应CSP）。该赛道远期空间广阔，产品ASP将大幅提升，赔率较高，若需对中富电路做详细拆解可进一步对接。

5、长川科技业绩增长潜力

长川科技业务与业绩预期：行业层面，先进逻辑及存储领域扩产、涨价带动CAPEX上修，叠加国产算力节点前置、大厂采购增量及先进封装推动测试需求提升，以SoC测试为例，每万片capex从5亿元提升至8-10亿元，拉动设备采购需求。产品布局上，公司从单一模拟测试设备拓展至平台化布局，覆盖SoC、存储测试机、AI测试机及AOI等品类，部分产品正处验证放量阶段。客户结构方面，打破此前单一华为标签，已新增多个客户完成验证并实现量贡，2026年起贡献将更为明显。业绩预期上，2026年测试机业务（含存储、AI、SoC等）预计贡献60亿元收入，其中存储测试机收入15-20亿元，华为外客户贡献7-10亿元；其他产品合计贡献20-25亿元，全年整体收入预计80亿元左右，利润24-25亿元左右，对应PE估值37-38倍。产品进度方面，2024年启动的长新订单验证，2026年将确定性贡献数亿元收入；长春客户合作进入0-1阶段，2026年实现放量；2025年送核心客户验证的AI检测设备，2026年预计贡献5亿元以上收入；收购的新加坡建和相关海外业务，2026年预计获得1亿元左右订单。

6、瑞元科技业务布局与前景

瑞元科技业绩与业务拓展：瑞元科技发布2025年业绩快报，数据显示，公司2025年营收10.7亿元，同比增长44.5%；扣非利润1.45亿元，同比增长50.85%，2025年新签订单14亿元。展望2026年，若不考虑潜在并购行为，公司预期业务收入可达18亿元。公司具备核心技术壁垒，已实现高端射线源国产化，是实现开管、闭管及大功率等全谱系工业射线全覆盖并大规模量产的企业。同时，公司推进平台战略布局，通过并购上下游从单一射线业务向综合性工业检测平台转型，切入新能源电池检测领域，并与新加坡SST I公司成立合资公司布局高端半导体诊断与测试分析业务。此外，公司已启动全球化布局，目前在海外设立三个实验室，目标是到2030年实现海外营收占比50%。公司在检测领域处于龙头地位，布局全面，所属赛道竞争壁垒高、竞争相对缓和，伴随科技领域精细化发展检测需求频次提升，发展潜力值得持续关注。

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