无源光器件厂商调研纪要

调研聚焦：核心业务板块收入拆分、MMC 跳线 26 年增长、FAU 产品客户需求及增长前景、CPO 应用进展

聚焦企业：Coherent / 天孚 / 英伟达 / 光库

调研时间：2026/02/20

访谈双方：Chris、光模块市场专家

核心要点

1. 公司核心业务分为四大事业部，光连接事业部为产值占比最高板块（65%），CPO 产品线暂处样品出货阶段，营收占比 1%-2%。

2. 2026 年核心增长极为无源内联光器件事业部（预计增长 80%），核心驱动力是 1.6T 无源光器件大批量量产出货。

3. FAU 产品 2026 年依托大客户 Coherent 实现增长，1.6T 产品预计增收 2.5 亿，公司正争取 800G 产品同步实现 80% 增长。

4. MMC 跳线为下一代光连接技术，2025 年 Q1 导入后出货量每三月翻番，2026 年需求向好，主要应用于 CPO 交换机外部连接。

5. CPO 产品线暂未正式量产，FAU 产品为核心推进品类，终端客户为英伟达，2026 年预计仅小批量试产，正式产出或延至 2026 年底 / 2027 年。

一、公司核心业务板块与产值构成

公司共设四大事业部（产品线），各事业部细分品类、营收占比及应用场景如下：

（一）光连接事业部（营收占比约 65%）

为公司产值最高板块，按加工工艺分为 4 条产品线，按光缆芯数可分为低 / 小 / 大 / 超大芯数四类（36 芯以下、36-144 芯、144-864 芯、864 芯以上），对应不同使用场景。

1. 常规跳线：常规连接头为主，覆盖单芯、双芯至 3456 芯；

2. MPO/MTP 跳线：8 芯至 3456 芯，含 MPO 转 MPO、MPO 转常规、主干分支扇出及尾纤；

3. MMC 跳线：16 芯至 576 芯，主打 MMC 转常规 / MPO，为 MPO 进阶版，核心优势是小型化、高密度、便捷化；

4. 模块盒和机箱产品：将各类跳线组装至模块盒再到机箱，服务数据中心总包商下属分段安装公司，提供前处理、预加工服务。

（二）无源内联光器件事业部（营收占比约 35%-40%）

为 2026 年核心增长板块，下设 4 条产品线：

1. AOC 跳线：用于模块间连接，可直接插入模块盒；

2. FAU/FA 转 MT 产品：模块盒内光器件，含 MT 转 1/2/3 个 FAU 的品类；

3. MT 转 mini MT 产品线：基于模块盒 SR 方案，2026 年将停产；

4. 毛细血管产品：核心应用于航空、军工领域，试水智能汽车 / 电动汽车领域，2025 年 11 月因无人机行业、军备备货需求增长翻倍（机会型订单，非长期）。

（三）配套事业部（营收占比约 8%-9%）

为光连接事业部提供配套零件，基本实现除擦新外的全覆盖，产品分三类：

1. 自研光缆：采购光纤加工而成，用于连接器跳线；

2. 五金冲压件：应用于连接头；

3. 注塑件：连接头用，含散件、分支器。

（四）CPO 产品线（营收占比约 1%-2%）

暂未正式量产，仅以样品订单进行批量生产，聚焦 CPO 技术路线，下设 4 类产品：

1. CPO 交换机光模块无源器件（类 FAU 产品）；

2. 光源隔离片类产品；

3. 镀膜产品；

4. 透镜和棱镜产品

   
   

二、2026 年公司业务增长前景与核心驱动力

（一）整体增长核心板块

2026 年增长最明确的板块为无源内联光器件事业部（预计整体增长 80%），核心驱动是 1.6T 无源光器件产品线正式大批量量产、出货；其余细分板块增长情况：

1. AOC 产品线：在手订单 / 意向订单同比 2025 年预计增长 30%+；

2. MT 转 mini MT 产品线：2026 年无产出（停产）；

3. 毛细血管产品：机会型增长（无人机、军备备货），非长期增长驱动；

4. 光连接事业部：需求分化，MMC、MPO 产品线需求较好，全年增长暂无法判断（客户合作模式为 N+1，仅可看到两个季度订单，下季度订单准确率 85%、下下季度 50%）；

5. CPO 产品线：2026 年无大规模出货预期，仅小批量试产，正式营收贡献或延至 2026 年底 / 2027 年。

（二）核心增长板块 ——FAU 产品（无源内联光器件事业部）

1. 客户策略：2026-2027 年依托 Coherent（高意），不主动开发新客户

Coherent 当前订单量足以支撑公司产能增长，公司计划先做大产量，再考虑引入新客户；2025 年公司在 Coherent800G FAU 项目中占比约 35%（30%+），为其五家 FAU 供应商之一（其余含光库、旭创等）。

2. Coherent 供应商考核机制

按 ABCDE 排序，挂 E 的供应商次年无新产品；份额按单个项目分配，非总份额，每季度考核调整一次，量产产品中评分最高的供应商可获 35%-40% 份额。

3. 2026 年收入目标与分歧

• Coherent 指引：800G 产品 2026 年收入与 2025 年持平（2025 年 800G FAU 收入约 3 亿 +），1.6T 产品预计增收 2.5 亿，整体 FAU 板块增长 80%；

• 公司目标：在 1.6T 产品增长 70%-80% 的基础上，800G 产品同步实现 80% 增长，目前正与 Coherent 沟通，核心是证明公司可同时顺利推进两大项目（Coherent 担忧公司精力 / 能力不足，暂仅同意 1.6T 增长）。

4. 产品基础信息

• 800G：2025 年公司 FAU 核心收入来源，400G 占比极小；一套 800G 需 3 个 FAU（左 / 右通道为四芯 FAU，加中间通道）；2026 年 6 月已降价一次，预计 1.6T 正式量产后还将再降（降幅仅数个百分点，通过份额调整实现）；

• 1.6T：单价 400 多元，Coherent 暂未下达量产订单，仅样品订单备货，公司 2025 年 10 月起陆续供货，为所有供应商中累计供货量最多的企业，且是首个通过 Coherent 内部封样的 1.6T FAU 供应商，目前已备好 2 条生产线，在 1.6T 项目中处于行业领先地位。

（三）下一代光连接技术 ——MMC 跳线

1. 核心应用场景

主要用于CPO 交换机外部连接（形态为 MMC 转 MPO，光模块一端接 MMC 头、一端接 MPO 头）；亦可用于常规交换机，但因价格为常规 MPO 跳线的 10 倍，成本较高，一般不适用。

2. 产品优势

高密度，1 个 MMC 头大致相当于 4 个 MPO 头（部分为 1 对 8），是 MPO 的进阶版。

3. 出货情况

2025 年第一季度导入，已出货近一年，出货量每三个月翻一倍，2026 年与 MPO 产品线共同为光连接事业部的核心需求品类。

4. 与 CPO 的关联

MMC 产品与 CPO 交换机高度契合，是 CPO 交换机外部连接的核心跳线产品。

三、FAU 产品行业格局与 2026 年供应情况

（一）行业主要供应商

1. 光库（嘉华威捷）：光库旗下子公司，专注 FAU 生产，规模约 1000 人，是市场上纯 FAU 生产企业；

2. 旭创：FAU 业务占比约 80%，技术、工艺、品控均处行业前列；

3. 光旭科技：自有光模块工厂，同步生产光模块、FAU 器件；

4. 上市公司纯 ODM 代工企业（仅做光器件，不做光模块）：本次调研公司、亨通光、光库（嘉华威捷）；

5. 地方小型企业：厦门部分未上市企业，规模小，与头部企业无直接竞争。

（二）2026 年 FAU 供应与需求

1. 整体供应：全面紧张，高端 1.6T 产品短缺，800G 产品亦紧张；行业惯例为新项目可加价采购，老产品（800G）因工艺 / 参数稳定，需通过增配人 / 机 / 场地实现增量，因此面临降价要求；

2. 产能缺口：根据终端客户光模块需求，国内 FAU 厂商产能大概率存在15% 左右缺口（因友商产能储备难以精准判断，该数据为基于 2025 年出货量和客户反馈的推算结果）；

3. 公司产能：暂未披露具体 2026 年 FAU 产能目标，核心聚焦满足 Coherent 的 1.6T 和 800G 需求，已备好 1.6T FAU 两条生产线。

四、CPO 产品线规划与 2026 年进展

公司 CPO 产品线暂未正式量产，核心推进 FAU 产品，其余品类（隔离片、镀膜、透镜）进展滞后，2026 年无大规模出货预期，生产场地为 2000㎡，按 8 条生产线配置。

（一）核心产品 ——CPO FAU

1. 终端客户：英伟达；

2. 产线建设：2026 农历新年前完成 2000㎡车间装修和流水线搭建（除设备外）；2026 年 3 月派团队至研发中心学习；4-5 月搬迁至新厂；5 月小批量试产，6 月初正式产出；

3. 订单情况：已获英伟达 7200 套订单，非正式量产订单，仅用于终端客户演示、验证，无明确出货计划；

4. 产品价值：单套成本价约为800G FAU 的 6.5 倍；

5. 产能参考：以 800G FAU 为基准，1 条生产线 10 小时 / 班次可生产 2000 个；CPO FAU 暂未量产，良率较低（核心原因是制造工艺复杂、精度要求高）；

6. 出货预期：2026 年无大规模出货，正式产出或延至 2026 年底 / 2027 年，是 2026 年 CPO 产品线唯一可能贡献少量收入的品类。

（二）其他 CPO 产品进展

1. 光源隔离片：进展最快的非 FAU 品类，2025 年 11 月底完成第二次送样（送至部件 / 光源厂商），预计 2026 年 3 月底出样品验证结果；仅由公司研发，生产外包，暂无制造能力，出货量、价格及收入前景暂无法判断；应用场景为直接与光源集成（非光隔离器配件），形状与常规隔离配件不同。

2. 镀膜产品：实质为镀膜工艺，需在 FAU 产品基础上增加新工序，无独立送样 / 量产进展；

3. 透镜 / 棱镜产品：进展最晚，计划 2026 年 5 月首次送样，按当前进度或至 2026 年底才可送样成功，暂无量产预期。

（三）2026-2027 年收入预期

暂无明确收入目标，2026 年出货量主要取决于英伟达的验证进度和需求，整体技术积累薄弱，除 FAU 外其余产品进展滞后，2026 年难有显著营收贡献。

五、核心客户与合作模式

（一）光连接事业部

核心客户：Coherent（高意）、深诺基康、AFL；合作模式：N+1 模式，客户不提供全年采购量，仅可看到未来两个季度订单，订单准确率随周期降低（下季度 85%、下下季度 50%）。

（二）无源内联光器件事业部（FAU 产品）

核心客户：Coherent（高意）；合作模式：按项目合作，季度考核调整份额，量产产品最高可获 35%-40% 项目份额。

（三）CPO 产品线

核心终端客户：英伟达；合作阶段：样品 / 验证阶段，已获演示 / 验证订单，暂未进入量产合作。

（四）毛细血管产品

核心需求方：航空、军工领域客户，无人机行业、军备备货相关采购商（机会型订单）。

温馨提示：内容源于第三方以及公开平台，仅供用户参考，恕本平台对内容合法性、真实性、准确性不承担责任。如有异议/反馈可与平台客服联系处理（微信：_LYSD_）。