1、CPU产业变化核心维度

产业变化探讨引入：本次交流核心议题为CPU产业变化，此前曾在周一晚上邀请拥有10年经验的英特尔专家就当前CPU产业动态展开交流。本次将分享关于CPU产业变化的相关观点，总述驱动CPU产业发生变化的三大核心因素，分别为涨价、AI及国产化。

2、CPU涨价趋势及持续性

涨价原因与传导路径：CPU涨价核心源于5纳米及以下fab厂产能被AI算力需求挤占，导致供给收缩，涨价由fab厂涨价驱动。2025年下半年fab厂启动涨价，压力先传导至消费级CPU；服务器级CPU因存在1年锁价周期，初期涨幅弱于消费级CPU，目前涨价压力也已传导至服务器级CPU。整体来看，当前CPU价格已累计上涨15%左右。

涨价持续性判断：CPU涨价具备长期性，大概率将持续两到三年。对比存储厂商，CPU厂商扩产冲动显著更弱；英特尔与AMD因对AI需求真实性存疑，目前暂不计划扩产，即便考虑扩产，也需等待AI产业出现实质性变化或巨大变动才会行动，叠加AI需求的拉动，CPU涨价具备长期支撑。

3、AI对CPU的质效影响

AI驱动CPU质的升级：AI对CPU的影响并非出货量增长，市场传闻的CPU数量增加并不符合实际情况，核心是产品质的提升：一是内核数量增多，二是IO接口带宽增大。CPU在计算体系中承担发指令的指挥角色，GPU、DPU等计算单元负责大规模并行计算，未来AI会将大量计算任务分流至这些单元，但CPU的指挥地位不会改变，其需适配AI带来的海量数据传输需求，因此内核与IO接口的升级是核心方向。

CPU产品升级需求推动：AI发展将加快PC端及服务器端CPU的升级迭代，CPU厂商需持续推出适配AI新需求的新产品。当前产能受限的背景下，厂商推出下一代产品时势必会涨价，且涨价幅度可能较为明显。未来AI小模型将落地PC端，云端与本地端协同的模式会成为趋势，这将降低算力消耗、提升处理速度与个性化需求响应能力，进而持续催生PC端及服务器端对CPU架构、IO接口及内核数量的升级需求，目前AI对CPU的影响暂未体现在出货量上。

4、CPU国产化进程与格局

中国CPU市场规模拆解：中国CPU市场可拆解为企业级、消费级、大型云厂商三大核心板块，各板块年出货量及单价情况明确：企业级（Client端）年出货量约1300万颗；消费级年出货量约3200万颗；大型云厂商（CSP）板块年出货量约800万颗。单价方面，企业级与消费级CPU价格相近，均约1000元，三大板块共同构成中国CPU市场的整体规模基础。

国产化份额提升预期：CPU国产化进程将呈现明显分化，消费级CPU市场目前仍以英特尔、AMD为主流，短期或中短期难以看到国产化份额显著提升，而企业级将成为国产化核心突破领域。2025年，企业级国产CPU出货量约三四百万颗，当前大型国企、央企已逐步切换为国产CPU，部分企业新员工入职配备的电脑也采用搭载国产CPU的设备。预计2026年企业级国产CPU出货量将翻倍至七八百万颗，实现份额巨大跃升。核心驱动因素包括两方面：一是国产CPU持续推出新产品，性能不断提升；二是国产软件生态不断完善，海光的X86架构因与英特尔、AMD架构一致，生态适配性较强，华为鲲鹏、中国长城飞腾的ARM架构以及龙芯中科的MIPS架构生态也在逐步成熟，2026年将成为国产CPU从量变到质变的转折点，迎来需求爆发。

主流CPU架构竞争格局：当前全球及国内主流CPU架构主要分为四类：其一为X86架构，是全球最主流的架构，英特尔、AMD均采用该架构，国内海光也布局该架构；其二为ARM架构，国内主流是华为鲲鹏、中国长城飞腾；其三为龙芯中科的MIPS架构，具备完全自主可控性，在特殊重点行业市场份额较高；其四为RISC-V架构，完全开源，但生态起步相对较晚，发展尚处于初期阶段。目前在中国市场，X86、ARM、MIPS是相对主流的CPU架构。

5、国产CPU标的推荐逻辑

海光标的核心优势：英特尔、AMD暂无扩产计划，CPU涨价或持续多年；AI对CPU的影响现阶段集中于提质，要求内核数量增加、IO接口拓宽，但未带动量的提升，仅推动厂商推新涨价。2026年是国产化转折点，企业级国产CPU份额预计从三四百万颗升至七八百万颗。海光作为首选标的，双重受益于国产化及AI驱动：其X86架构为当前主流，可拓宽IO接口适配AI需求，而ARM架构IO能力存在局限，AI带动作用有限。

6、CPU产业变化核心总结

两大核心变化核心结论回顾：CPU涨价趋势已启动且将长期延续：2025年起CPU涨价进程开启，2025年下半年消费级CPU已涨价，服务器CPU因通常锁价一年，到2026年1月才体现涨价；英特尔、AMD受行业周期经验影响不会扩产，CPU涨价将呈长期态势，未来几年或持续涨价。AI驱动CPU产业质效升级：AI不会带动CPU出货量增长，但会推动质的变化，要求CPU性能持续提升，倒逼厂商推新，若市场需求紧迫，新产品也将涨价；同时要求CPU的IO接口能力提升、内核增多，该趋势覆盖服务器与PC端，未来模型将进入PC，云端与本地模型结合是必然方向。

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